MUFG - Daily FX: Thị trường tiền tệ biến động trước NFP và rủi ro chính trị Anh

Đồng USD tiếp tục suy yếu trong phiên giao dịch qua đêm, sau khi giảm vào đầu tuần. Trước đó, chỉ số đô la từng đạt mức cao 97.986 vào cuối tuần trước, nhưng hiện đã giảm xuống dưới mốc 97.000.

Áp lực bán đồng USD trong ngày hôm qua gia tăng sau phát biểu của Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett. Ông cho rằng thị trường nên chuẩn bị cho kịch bản số liệu việc làm thấp hơn bình thường, nhưng vẫn phù hợp với tốc độ tăng trưởng GDP đang ở mức cao.

Ông cũng nhấn mạnh rằng nhà đầu tư không nên hoảng loạn nếu dữ liệu việc làm sắp tới yếu hơn kỳ vọng. Nguyên nhân là do tăng trưởng dân số Mỹ đang chậm lại, trong khi năng suất lao động lại tăng mạnh. Điều này khiến số lượng việc làm cần thiết để duy trì tỷ lệ thất nghiệp ổn định — còn gọi là tỷ lệ hòa vốn — hiện thấp hơn đáng kể so với giai đoạn dưới thời cựu Tổng thống Biden. Nói cách khác, nền kinh tế hiện không cần tạo ra quá nhiều việc làm mỗi tháng để giữ tỷ lệ thất nghiệp không tăng.

Những phát biểu này đã làm giảm kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng việc làm trước khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 1 được công bố muộn vào ngày mai. Theo dự báo đồng thuận của Bloomberg, số việc làm mới trong khu vực tư nhân tháng 1 có thể đạt khoảng 70 nghìn, cao hơn mức trung bình 43 nghìn trong nửa cuối năm ngoái.

Tuy nhiên, lo ngại về nhu cầu lao động suy yếu vẫn còn. Tuần trước, số lượng vị trí tuyển dụng giảm mạnh, làm dấy lên nghi ngờ về đánh giá của Fed trong cuộc họp FOMC gần nhất rằng rủi ro suy yếu của thị trường lao động đã giảm.

Nếu nhu cầu lao động tiếp tục yếu, thị trường có thể càng tin rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong năm nay. Hiện tại, thị trường lãi suất Mỹ đã điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn, với tổng mức nới lỏng được định giá khoảng 58 bps vào cuối năm sau. Tuy vậy, thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo được cho là chưa diễn ra cho đến cuộc họp FOMC tháng 6, thời điểm có khả năng Fed sẽ có chủ tịch mới.

Ngoài yếu tố chính sách tiền tệ, đồng USD cũng chịu áp lực từ lo ngại về dòng vốn dịch chuyển ra khỏi Mỹ. Một báo cáo của Bloomberg cho biết các cơ quan quản lý Trung Quốc đã khuyến nghị các tổ chức tài chính trong nước giảm tỷ trọng nắm giữ Trái phiếu chính phủ Mỹ, do rủi ro tập trung danh mục và biến động thị trường.

Theo báo cáo, các quan chức Trung Quốc đã khuyến khích ngân hàng hạn chế mua thêm trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời yêu cầu những tổ chức có mức độ tiếp xúc lớn phải giảm quy mô nắm giữ. Chỉ đạo này không áp dụng cho lượng trái phiếu do chính phủ Trung Quốc trực tiếp nắm giữ.

Các nguồn tin cho biết động thái này nhằm mục tiêu đa dạng hóa rủi ro tài chính, không phải do yếu tố địa chính trị hay vì mất niềm tin vào độ tin cậy tín dụng của Mỹ.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng lượng Trái phiếu chính phủ Mỹ do Trung Quốc nắm giữ đã giảm đều trong hơn 10 năm qua, xuống còn khoảng 683 tỷ USD vào tháng 11. Một phần trong số đó có thể đã được chuyển sang các tài khoản lưu ký tại châu Âu. Ví dụ, Bỉ hiện đã tăng lượng nắm giữ Trái phiếu chính phủ Mỹ lên khoảng 481 tỷ USD.

Mặc dù đồng USD chịu áp lực từ thông tin này, thị trường Trái phiếu chính phủ Mỹ không ghi nhận làn sóng bán tháo lớn. Điều này cho thấy nhà đầu tư nhìn chung không đánh giá báo cáo này là rủi ro nghiêm trọng trong ngắn hạn.

Đồng USD đã gắn kết chặt chẽ hơn với chênh lệch lợi suất

Tại châu Âu, GBP khởi đầu tuần với biến động mạnh do rủi ro chính trị tại Anh gia tăng. Tỷ giá EUR/GBP đã tăng lên mức 0.8742 trong ngày hôm qua, sau đó giảm trở lại quanh vùng 0.8700.

GBP chịu áp lực bán sau khi Chánh Văn phòng Morgan McSweeney và Giám đốc Truyền thông Tim Allen từ chức. Cùng thời điểm, Anas Sarwar, lãnh đạo Đảng Lao động Scotland, kêu gọi Thủ tướng Keir Starmer từ chức, với lập luận rằng cần thay đổi lãnh đạo tại Phố Downing trước cuộc bầu cử nghị viện Scotland vào tháng 5.

Tuy nhiên, rủi ro đối với vị trí của Thủ tướng Starmer đã giảm bớt sau khi các bộ trưởng nội các đồng loạt thể hiện sự ủng hộ, bao gồm cả Bộ trưởng Y tế Wes Streeting, người được xem là một ứng viên lãnh đạo tiềm năng.

Theo truyền thông địa phương, các bộ trưởng được yêu cầu công khai ủng hộ Thủ tướng trước cuối ngày, nếu không có thể đối mặt với nguy cơ bị cách chức. Sau đó, Thủ tướng Starmer đã phát biểu trước các nghị sĩ Đảng Lao động, khẳng định sẽ tiếp tục lãnh đạo và nhấn mạnh rằng ông đã chiến thắng trong mọi cuộc chiến chính trị trước đây.

Ngoài ra, nhiều nguồn tin trong Đảng Lao động cho biết có sự phản đối mạnh mẽ đối với việc tổ chức một cuộc bầu cử lãnh đạo mới trước kỳ bầu cử địa phương vào tháng 5. Nếu quan điểm này được duy trì, rủi ro xảy ra một đợt bán tháo mạnh đối với GBP trong ngắn hạn có thể được hạn chế.