MUFG - Daily FX: Triển vọng tăng trưởng suy yếu gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa G10
Diệu Linh
Junior Editor
Quan điểm từ bộ phận phân tích của MUFG.
Các tỷ giá hối đoái chính giữ ổn định trong phiên qua đêm khi thị trường chờ đợi tiến triển mới trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột. Giá dầu cũng ổn định trở lại quanh $100/thùng đối với dầu Brent, nằm giữa vùng dao động $80–$120 đã duy trì kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát vào cuối tháng Hai. Thông tin qua đêm cho thấy Mỹ đã xây dựng một kế hoạch 15 điểm nhằm chấm dứt xung đột, theo các nguồn tin am hiểu vấn đề. Kế hoạch này được cho là đã chuyển tới Iran thông qua Pakistan, với sự tham gia của Jared Kushner và Steve Witkoff.
Iran được cho là có 24 giờ để phản hồi. Các yêu cầu của Mỹ bao gồm:
- Tháo dỡ toàn bộ năng lực hạt nhân hiện tại.
- Cam kết không theo đuổi vũ khí hạt nhân.
- Đảm bảo Eo biển Hormuz luôn mở và hoạt động như tuyến hàng hải tự do.
- Từ bỏ mạng lưới ủy nhiệm trong khu vực.
- Hạn chế chương trình tên lửa cả về tầm bắn lẫn số lượng.
Đổi lại, Iran sẽ:
- Được dỡ bỏ hoàn toàn các lệnh trừng phạt quốc tế.
- Nhận hỗ trợ từ Mỹ trong việc phát triển chương trình hạt nhân dân sự.
Hiện vẫn chưa rõ Iran có chấp nhận các yêu cầu này hay không.
Cùng lúc đó, có thông tin cho thấy Lầu Năm Góc đang lên kế hoạch tăng cường hiện diện quân sự tại khu vực. Tờ WSJ đưa tin Sư đoàn Dù 82 của Mỹ có thể được triển khai với khoảng 3,000 binh sĩ để hỗ trợ các hoạt động liên quan đến Iran. Báo cáo cũng cho biết quyết định đưa quân trực tiếp vào Iran vẫn chưa được đưa ra, nhưng việc điều động lực lượng này mở ra khả năng Mỹ có thể sử dụng biện pháp quân sự để mở lại Eo biển Hormuz, kiểm soát các vị trí chiến lược hoặc tiến hành nhiệm vụ thu giữ uranium làm giàu cao. Ngoài ra, New York Times đưa tin Thái tử Ả Rập Xê Út Mohammed bin Salman nhìn thấy “cơ hội lịch sử” để tái định hình khu vực và đã thúc đẩy Mỹ tiếp tục gây sức ép với Iran, dù thông tin này đã bị phía Ả Rập Xê Út bác bỏ, nhấn mạnh lập trường ủng hộ giải pháp hòa bình. Những diễn biến này cho thấy rủi ro leo thang xung đột tại Trung Đông vẫn còn hiện hữu.
Đồng USD đã suy yếu trong tuần qua, phần nào phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng xung đột sớm được kiểm soát. Tuy nhiên, các đồng tiền hàng hóa G10 như Krone Na Uy, AUD/USD, CAD và NZD lại đồng loạt suy yếu cùng với USD, cho thấy thị trường đang bắt đầu lo ngại về tác động tiêu cực của giá năng lượng cao đối với tăng trưởng toàn cầu. Giá đồng, một chỉ báo quan trọng về nhu cầu kinh tế toàn cầu, đã giảm mạnh trong tuần qua xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm trước.
Các đồng tiền hàng hóa G10 so với giá hàng hóa
Tác động tiêu cực từ cú sốc giá năng lượng đối với kinh tế châu Âu đã thể hiện rõ trong các khảo sát PMI tháng Ba công bố gần đây. PMI tổng hợp của Eurozone giảm 1.4 điểm xuống còn 50.5, mức thấp nhất kể từ tháng Năm năm ngoái, cho thấy nền kinh tế đang tiến gần trạng thái trì trệ. Nếu không có yếu tố kéo dài thời gian giao hàng hỗ trợ PMI sản xuất, mức suy giảm còn sâu hơn. Doanh nghiệp báo cáo chi phí đầu vào tăng mạnh nhưng chưa thể chuyển hoàn toàn sang giá bán. Chỉ số giá đầu vào tổng hợp tăng 6.5 điểm lên 65.5, trong khi chỉ số giá đầu ra chỉ tăng nhẹ 0.8 điểm lên 53.9, phản ánh áp lực chi phí lớn nhất kể từ cú sốc năng lượng đầu năm 2023. Tình hình tương tự cũng diễn ra tại Anh khi PMI tổng hợp giảm mạnh 2.7 điểm xuống 51.0 trong tháng Ba.
Động lực tăng trưởng suy yếu tại châu Âu có thể khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất mạnh từ BoE và ECB, dù hai ngân hàng trung ương này vẫn có thể tiếp tục thắt chặt nếu áp lực lạm phát kéo dài. Dữ liệu lạm phát tháng Hai của Anh, được công bố trước khi giá năng lượng tăng mạnh, cho thấy lạm phát cốt lõi và dịch vụ vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu của BoE, lần lượt ở mức 3.2% và 4.3%. Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng BoE và ECB có thể nâng lãi suất ngay trong các cuộc họp tháng Tư. Do đó, các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde và Nhà kinh tế trưởng ECB Lane tại hội nghị sắp tới. Mặc dù việc tăng lãi suất nhanh hơn có thể hỗ trợ ngắn hạn cho EUR và GBP thông qua lợi suất cao hơn, nhưng hiệu ứng này có thể không bền vững nếu chính sách thắt chặt kết hợp với giá năng lượng cao đẩy các nền kinh tế châu Âu vào suy thoái sâu hơn.
MUFG
