Nhu cầu vàng tại Ấn Độ vẫn kiên cường bất chấp giá cao kỷ lục

Feditorial.fxsstatic.com%2Fmiscelaneous%2Findia-gold-price-1768860542767-1768860542767.png" />

Giá vàng tiếp tục tăng mạnh trong những tháng cuối năm 2025, với giá vàng nội địa tại Ấn Độ nhìn chung bám sát diễn biến của giá vàng toàn cầu.

Mức giá cao đã tạo ra rào cản đối với doanh số trang sức vàng tại Ấn Độ. Khối lượng bán ra sụt giảm, tuy nhiên giá trị doanh số lại tăng nhờ giá vàng cao hơn. Theo khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), “Nhu cầu mua vàng cho đám cưới theo mục đích sử dụng vẫn ổn định, qua đó đóng vai trò hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu trang sức nói chung.”

Dù người tiêu dùng Ấn Độ không từ bỏ vàng, một bộ phận đã chuyển sang lựa chọn các sản phẩm có trọng lượng nhẹ hơn và trong một số trường hợp là vàng có độ tinh khiết thấp hơn.

Theo truyền thống, người Ấn Độ sử dụng trang sức vàng vừa như một tài sản đầu tư vừa là vật trang trí, với sự ưa chuộng lâu nay dành cho vàng 22 karat. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá tăng cao, nhiều người tiêu dùng hiện chuyển sang vàng 18 karat và 14 karat nhằm giảm chi phí.

Song song đó, theo WGC, “Hoạt động trao đổi vàng vẫn diễn ra sôi động, phản ánh hành vi tiêu dùng đề cao giá trị: một số nhà bán lẻ cho biết hơn 40% doanh số trang sức của họ đến từ việc đổi trang sức cũ.”

Việc khối lượng bán giảm không gây ảnh hưởng tiêu cực đến các nhà bán lẻ. Họ đang bù đắp bằng mức giá cao hơn. Các doanh nghiệp bán lẻ trang sức niêm yết tại Ấn Độ ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh, dao động từ 37% đến 51% so với cùng kỳ trong quý 4, nhờ nhu cầu lễ hội và mùa cưới.

Trong khi giá cao gây áp lực lên nhu cầu trang sức, nó lại thúc đẩy nhu cầu đầu tư. Doanh số vàng miếng và đồng xu vàng ghi nhận mức tăng mạnh. Hội đồng Vàng Thế giới cho biết thị trường đang thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mới, kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng tăng giá.

Đà tăng trưởng mạnh của các quỹ ETF vàng cũng phản ánh nhu cầu đầu tư gia tăng tại Ấn Độ. Vàng đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào các quỹ ETF trong tám tháng liên tiếp, với dòng vốn đạt kỷ lục 116 tỷ ₹ trong tháng 12.

Lượng vàng nắm giữ tích lũy tăng kỷ lục 8.6 tấn trong tháng 12, nâng tổng lượng nắm giữ cả năm 2025 lên mức cao nhất từ trước đến nay là 95 tấn.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, “Khẩu vị đầu tư được hỗ trợ bởi diễn biến kém tích cực của thị trường cổ phiếu và xu hướng tăng bền vững của giá vàng, qua đó củng cố vai trò của ETF vàng như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư được ưa chuộng.”

Người Ấn Độ từ lâu đã ưu tiên nắm giữ vàng vật chất, tuy nhiên sự quan tâm đến ETF vàng đã tăng mạnh trong năm qua. Số lượng tài khoản ETF tăng 60% so với cùng kỳ. Tính đến cuối tháng 12, Ấn Độ có 10.2 triệu tài khoản ETF vàng, trong đó 3.8 triệu tài khoản mới được mở trong năm 2025.

ETF vàng là quỹ được bảo đảm bằng kim loại do một tổ chức ủy thác nắm giữ và lưu trữ. Trong hầu hết các trường hợp, đầu tư vào ETF không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư sở hữu vàng vật chất. Nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ, không phải vàng thực. ETF mang lại sự thuận tiện khi tiếp cận thị trường vàng, nhưng việc sở hữu ETF không giống với việc nắm giữ vàng vật chất.

Bên cạnh đó, hoạt động mua vàng kỹ thuật số thông qua Giao diện Thanh toán Thống nhất (UPI) cũng ghi nhận mức tăng trưởng tích cực. Giá trị giao dịch gần như tăng gấp ba lần trong năm qua, từ 8 tỷ ₹ (88 triệu USD) vào tháng 1 lên 21 tỷ ₹ (231 triệu USD) vào tháng 12.

Nhập khẩu vàng của Ấn Độ tăng 3% về giá trị so với tháng trước trong tháng 12. Tuy nhiên, Hội đồng Vàng Thế giới ước tính khối lượng nhập khẩu giảm nhẹ, từ 48 tấn trong tháng 11 xuống khoảng 35–40 tấn trong tháng 12.

Tính chung cả năm 2025, tổng giá trị nhập khẩu vàng của Ấn Độ tương đương năm trước, ở mức khoảng 59 tỷ USD. Tuy nhiên, khối lượng nhập khẩu giảm hơn 20%, phản ánh tác động của giá vàng cao.

Người Ấn Độ gắn bó với vàng vì cả lý do văn hóa lẫn kinh tế.

Vàng giữ vai trò trung tâm trong các nghi lễ cưới hỏi, tôn giáo và truyền thống văn hóa tại Ấn Độ. Mùa lễ hội thường là giai đoạn thúc đẩy mạnh nhu cầu vàng.

Bên cạnh đó, vàng còn được xem là phương tiện lưu trữ tài sản, đặc biệt tại các khu vực nông thôn có thu nhập thấp. Khoảng hai phần ba nhu cầu vàng của Ấn Độ đến từ ngoài các đô thị lớn, nơi nhiều người hoạt động ngoài hệ thống thuế. Trang sức vàng không chỉ mang ý nghĩa trang trí mà còn được sử dụng như một cách bảo toàn tài sản.

Tại các nước phương Tây, vàng thường được coi là mặt hàng xa xỉ.

Tại Ấn Độ, điều này không hoàn toàn đúng. Ngay cả những hộ gia đình có thu nhập thấp cũng mua vàng.

Theo khảo sát ICE360 năm 2018, cứ hai hộ gia đình tại Ấn Độ thì có một hộ đã mua vàng trong vòng năm năm trước đó. Tổng thể, 87% hộ gia đình Ấn Độ sở hữu một lượng vàng nhất định. Ngay cả trong nhóm 10% thu nhập thấp nhất, hơn 75% hộ gia đình vẫn cố gắng mua một phần vàng.

Vàng cũng đóng vai trò như một “phao cứu sinh” trong giai đoạn khó khăn kinh tế do phản ứng của chính phủ Ấn Độ đối với COVID-19. Khi các biện pháp phong tỏa được áp dụng, hệ thống ngân hàng thắt chặt tín dụng nhằm hạn chế rủi ro nợ xấu. Không thể tiếp cận các khoản vay truyền thống, nhiều người dân đã sử dụng vàng làm tài sản bảo đảm. Trong làn sóng phong tỏa tiếp theo, không ít hộ gia đình buộc phải bán vàng trực tiếp để trang trải chi phí sinh hoạt.