RBC Royal Bank: Thị trường việc làm Canada được dự báo tiếp tục tăng trưởng dù lực lượng lao động suy yếu

Dữ liệu thị trường lao động Canada công bố vào thứ Sáu tuần tới sẽ được thị trường theo dõi sát. Đội ngũ phân tích của RBC Royal Bank dự báo việc làm tiếp tục ổn định và cải thiện dần điều kiện lao động trên mỗi người lao động, sau giai đoạn giảm mạnh chưa từng có của tăng trưởng lực lượng lao động.

Họ dự báo Canada tạo thêm khoảng 25,000 việc làm trong tháng Tư, sau khi đã ghi nhận mức giảm trong tháng Một và tháng Hai và chỉ phục hồi một phần trong tháng Ba.

Điều này vẫn khiến tổng việc làm giảm khoảng 70,000 trong bốn tháng đầu năm 2026, nhưng đủ để đưa tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 6.6% từ 6.7%, thấp hơn mức đỉnh gần đây 7.1% ghi nhận vào tháng Tám và tháng Chín năm 2025.

Như đã đề cập trước đó, chính sách hạn chế nhập cư của liên bang cùng với xu hướng già hóa dân số đang làm giảm đáng kể tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động. Điều này khiến mức tạo việc làm cần thiết để giữ ổn định hoặc cải thiện tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn so với các chu kỳ trước.

Dữ liệu chi tiết gần đây cho thấy thị trường lao động không yếu như số liệu tiêu đề thể hiện. Điểm yếu chủ yếu tập trung ở các ngành chịu ảnh hưởng thương mại, đặc biệt là các ngành phụ thuộc lớn vào nhu cầu từ Mỹ, trong khi các lĩnh vực khác vẫn tăng trưởng nhẹ. Việc làm trong nhóm ngành phụ thuộc thương mại với mức độ tiếp xúc với Mỹ từ 35% trở lên đã giảm khoảng 3% kể từ tháng Hai năm 2024, trong khi các ngành còn lại tăng khoảng 1%.

Số liệu sa thải cũng không cho thấy sự xấu đi mang tính hệ thống. Các sa thải vĩnh viễn đã giảm từ tháng Mười năm 2025, trong khi các biến động việc làm gần đây chủ yếu đến từ sa thải tạm thời và các vị trí có ngày bắt đầu làm việc trong tương lai, vốn vẫn được tính là thất nghiệp về mặt kỹ thuật.

Không có dấu hiệu rõ ràng của thất nghiệp ẩn. Các chỉ báo rộng hơn như R-8, bao gồm lao động nản chí và lao động làm bán thời gian nhưng muốn làm toàn thời gian, vẫn gần tương đồng với tỷ lệ thất nghiệp chính thức. Điều này cho thấy không có sự suy yếu đáng kể bị che giấu bên dưới bề mặt.

Tâm lý doanh nghiệp đang có dấu hiệu cải thiện. Khảo sát Triển vọng Kinh doanh của Ngân hàng Canada cho thấy kế hoạch tuyển dụng và đầu tư đang phục hồi, phản ánh sự cải thiện trong chi tiêu hộ gia đình năm 2025 và mức độ bất định thương mại giảm dần.

Tuy nhiên, thị trường lao động vẫn chưa thực sự mạnh. Tốc độ giảm tỷ lệ thất nghiệp còn chậm và các nhà phân tích không kỳ vọng mức tăng lương mạnh trong tháng Ba sẽ tiếp tục trong tháng Tư.

Dù vậy, dự báo cơ bản của họ vẫn nghiêng về cải thiện dần trong năm, với tỷ lệ thất nghiệp giảm về khoảng 6.3% vào cuối năm, ngay cả khi tăng trưởng việc làm thấp hơn mức trung bình lịch sử.

Dữ liệu thương mại quốc tế của Canada gần đây biến động mạnh, nhưng RBC dự báo thâm hụt thương mại hàng hóa sẽ thu hẹp trong tháng Ba. Giá dầu tăng khoảng 40% do căng thẳng Trung Đông đã hỗ trợ xuất khẩu năng lượng. HỌ dự báo xuất khẩu tăng gần 5% trong khi nhập khẩu tăng khoảng 1.5%, qua đó thu hẹp thâm hụt xuống còn -3.8 tỷ USD từ -5.7 tỷ USD trong tháng Hai.

Đối với Mỹ, họ dự báo bảng lương phi nông nghiệp tháng Ba chỉ tăng khoảng 26,000 việc làm, mức gần tương đương trạng thái cân bằng trong bối cảnh hiện tại. Với nguồn cung lao động bị thu hẹp, nền kinh tế Mỹ không cần tăng mạnh việc làm để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Sự sụt giảm đáng kể trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong giai đoạn tham chiếu tháng Ba và tháng Tư củng cố quan điểm rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì quanh 4.3% trong tháng Ba.