Swissquote Bank: Cổ phiếu Amazon lao dốc sau khi công bố kế hoạch đầu tư AI quy mô lớn

Thêm một ngày nữa với các báo cáo kết quả kinh doanh từ nhóm Big Tech. Nhiều công ty công bố doanh thu vượt dự báo và tiếp tục cam kết chi tiêu mạnh cho AI và hạ tầng. Tuy nhiên, thị trường vẫn phản ứng theo hướng tiêu cực.

Lần này, Amazon trở thành tâm điểm bị nhà đầu tư chỉ trích. Doanh thu của công ty tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự báo. Doanh thu từ AWS tăng 24%, đạt khoảng 35.6 tỷ USD trong quý, là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong khoảng 13 quý gần đây. Lợi nhuận thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường. Nguyên nhân chính khiến cổ phiếu giảm 11% trong phiên giao dịch ngoài giờ là kế hoạch chi tiêu lên tới 200 tỷ USD, cao hơn khoảng 50 tỷ USD so với dự kiến. Điều này làm gia tăng lo ngại rằng lợi nhuận của công ty có thể bị ảnh hưởng tiêu cực trong thời gian tới.

Amazon vì vậy gia nhập nhóm các công ty Big Tech bị thị trường phản đối vì chi tiêu quá lớn. Quan điểm chung của nhà đầu tư là mức đầu tư này vượt quá mức hợp lý trong bối cảnh hiện tại.

Khi thị trường mở cửa hôm nay, cổ phiếu Amazon có thể giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (200-DMA), thậm chí có thể rơi xuống dưới 200 USD/cổ phiếu. Microsoft đã giảm gần 30% so với đỉnh vào tháng 11. Nhà đầu tư không hài lòng với tốc độ tăng trưởng chậm lại của mảng điện toán đám mây, dù công ty đã chi nhiều tiền cho AI. Meta giảm hơn 12% dù cho biết các hoạt động liên quan đến AI đang giúp tăng doanh thu. Tuy nhiên, thị trường vẫn lo ngại về quy mô chi tiêu lớn của Meta.

Google là trường hợp nổi bật trong nhóm Big Tech. Cổ phiếu của công ty từng giảm tới 7% sau khi công bố kết quả kinh doanh, một phần do kế hoạch chi tiêu 175–185 tỷ USD cho năm 2026. Tuy nhiên, lực mua xuất hiện nhanh chóng, giúp cổ phiếu đóng cửa phiên chỉ giảm khoảng 0.60%. Nguyên nhân có thể đến từ mức tăng trưởng 48% của Google Cloud, cho thấy mảng điện toán đám mây của Google đang mở rộng nhanh. Ngoài ra, chip TPU của Google có thể tạo ra lợi thế cạnh tranh so với các nhà sản xuất chip khác. Gemini cũng được kỳ vọng sẽ mở rộng thị phần thông qua các thỏa thuận hợp tác quy mô lớn và có trả phí, bắt đầu với Apple.

Hợp đồng tương lai Nasdaq tiếp tục giảm trong phiên sáng nay, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Đồng USD phục hồi nhẹ sau khi suy yếu tại thị trường châu Á. Giá bạc tăng trở lại từ vùng 64 USD/ounce, sau khi đã giảm gần 50% so với mức đỉnh 121 USD vào thứ Năm tuần trước, tức chỉ cách đây khoảng một tuần. Giá vàng giảm về quanh 4,655 USD trước khi bật tăng trở lại.

Bitcoin tiếp tục giảm mạnh cùng với nhóm cổ phiếu công nghệ, rơi xuống các mức mà nhiều nhà đầu tư trước đây cho rằng khó xảy ra. Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 60,000 USD trong đêm qua, thấp hơn đáng kể so với vùng hỗ trợ 70,000 USD, mức được nhiều chuyên gia xem là chi phí khai thác trung bình. Quan điểm rằng giá Bitcoin khó giảm xuống dưới chi phí khai thác đang bị kiểm chứng trong đợt bán tháo hiện tại. Hiện chưa có dự đoán rõ ràng về mức đáy. Diễn biến tiếp theo phụ thuộc vào mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đối với một tài sản có tính đầu cơ cao và ứng dụng thực tế còn hạn chế.

Michael Burry cảnh báo rằng đợt bán tháo này có thể dẫn đến một chu kỳ suy giảm mạnh và kéo dài, dù ông thường đưa ra những nhận định khá bi quan. Ngoài ra, có khả năng ông đã đóng quỹ đầu cơ của mình trước khi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ diễn ra. Thực tế hiện tại cho thấy xu hướng tăng kéo dài nhiều năm của Bitcoin có thể đã kết thúc. Bitcoin vẫn là tài sản có biến động lớn và rủi ro cao, khiến các nhà đầu tư tổ chức có thể trở nên thận trọng hơn. Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy Bitcoin đang trong vùng xu hướng giảm, chịu áp lực dưới khu vực 80,000–82,000 USD.

Ở diễn biến khác, đồng USD bất ngờ được hỗ trợ trong phiên hôm qua, dù dữ liệu việc làm tại Mỹ không tích cực. Theo báo cáo Challenger, các công ty Mỹ đã công bố số lượng cắt giảm việc làm cao nhất trong tháng 1 kể từ sau cuộc suy thoái GFC năm 2009. Hơn 180,000 việc làm đã bị cắt giảm, tăng 118% so với cùng kỳ năm trước. Kế hoạch tuyển dụng giảm 13%, mức thấp nhất trong lịch sử 17 năm của tổ chức này. Amazon, UPS và Dow chiếm gần một nửa tổng số việc làm bị cắt giảm. AI là một yếu tố góp phần, nhưng không phải nguyên nhân chính của làn sóng sa thải.

Nhìn chung, các dữ liệu việc làm trong tuần này đều cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu. Báo cáo việc làm chính thức sắp tới sẽ rất quan trọng, nhưng việc chính phủ Mỹ đóng cửa một phần đã hạn chế khả năng tiếp cận thêm dữ liệu. Dù vậy, có thể thấy rằng thị trường lao động Mỹ đang cần sự hỗ trợ từ Fed, nếu lạm phát cho phép. Báo cáo CPI tiếp theo sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần sau.

Trên thị trường ngoại hối, EUR/USD không thể đảo chiều xu hướng giảm và không giữ được trên mốc 1.18, dù ECB giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất. Chủ tịch Lagarde cho biết nền kinh tế Eurozone vẫn duy trì sự ổn định tương đối và triển vọng tổng thể khá cân bằng. Bà không đưa ra định hướng chính sách cụ thể, giảm bớt tầm quan trọng của đà tăng gần đây của đồng euro, đồng thời cảnh báo rằng rủi ro liên quan đến thuế quan vẫn còn tồn tại.

Tại Anh, BoE cũng giữ nguyên lãi suất, dù kết quả bỏ phiếu khá sít sao. Điều này khiến thị trường gia tăng kỳ vọng rằng BoE sẽ sớm cắt giảm lãi suất, với xác suất khoảng 60% vào tháng 3 và 90% vào tháng 4. Đồng bảng Anh suy yếu và đang kiểm tra một vùng hỗ trợ Fibonacci quan trọng, cụ thể là mức thoái lui 38.2% của nhịp tăng từ tháng 11 đến tháng 1. Diễn biến tại vùng giá này có thể quyết định liệu xu hướng tăng của GBP có tiếp tục hay đồng tiền này quay lại xu hướng giảm. Trong bối cảnh hiện tại, chỉ cần tâm lý chấp nhận rủi ro suy yếu thêm cũng có thể gây áp lực giảm tiếp lên GBP.

Cuối cùng, Nhật Bản đang tiến gần đến một cuộc bầu cử bất thường vào Chủ nhật tới. USD/JPY hiện đang ổn định ngay dưới mốc 157. Cuộc bầu cử này có ý nghĩa quan trọng đối với Sanae Takaichi, người đang tìm cách củng cố vị thế chính trị và thúc đẩy chi tiêu tài khóa mạnh hơn, đặc biệt trong lĩnh vực quốc phòng và công nghệ, nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Nếu bà Takaichi giành chiến thắng, thị trường cổ phiếu Nhật Bản có thể được hỗ trợ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu quốc phòng và công nghệ. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs) có thể chịu áp lực giảm giá, trong khi đồng yên có nguy cơ suy yếu. Tuy nhiên, nếu USD/JPY tăng lên gần mốc 160, rủi ro can thiệp ngoại hối từ phía chính phủ Nhật Bản có thể gia tăng, từ đó hạn chế đà tăng của cặp tiền này.

Nếu bà Takaichi thất bại, kịch bản có thể đảo chiều: kế hoạch chi tiêu tài khóa có thể bị hạn chế, thị trường cổ phiếu Nhật Bản có nguy cơ suy yếu, JGBs có thể được hỗ trợ tăng giá và đồng yên có khả năng mạnh lên, với USD/JPY có thể lùi về vùng 150.