Swissquote Bank: Greenland tiếp tục là tâm điểm thị trường khi căng thẳng Mỹ-EU leo thang

Căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và EU liên quan đến ý định mua Greenland của Tổng thống Donald Trump, kết hợp với đợt bán tháo lớn trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đã làm biến động mạnh thị trường tài chính toàn cầu ngày hôm qua. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi xác nhận bầu cử bất ngờ vào ngày 8 tháng 2 nhằm củng cố quyền lực và tăng chi tiêu công, góp phần làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh 2.40%, trong khi kỳ hạn 30 năm tăng hơn 25 bps, vượt 3.90%, và kỳ hạn 40 năm vượt 4%. Áp lực bán giảm nhẹ vào sáng nay, nhưng biến động mạnh trong phiên trước khiến nhà đầu tư tạm thời lơ đi các vấn đề địa chính trị liên quan đến Greenland.

Trên thị trường ngoại hối, các nhà đầu tư bán khống USD và JPY cạnh tranh nhau để thoát khỏi các vị thế rủi ro. Người bán USD dẫn đầu, với tỷ giá USD/JPY dao động quanh 158, trong khi chỉ số USD giảm mạnh nhất trong 10 ngày.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tạm thời đạt 4.30% khi nhà đầu tư giảm tiếp xúc với Mỹ. Nguyên nhân là lo ngại rằng Mỹ đang trở nên quá quyết đoán, làm các đồng minh mất niềm tin vào nợ chính phủ Mỹ, đồng thời mức nợ công của Mỹ đang tăng nhanh, có thể trở nên không bền vững nếu chi tiêu quân sự tăng thêm.

Ở châu Âu, nhu cầu đối với trái phiếu cũng không khá hơn. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm của châu Âu tăng. Các thành viên EU đang xuất hiện rạn nứt vì cách Mỹ áp dụng thuế đối với Greenland: chỉ một số quốc gia chịu thuế mới, không phải tất cả. Thủ tướng Đức nói rằng Pháp phản ứng mạnh hơn là do nhạy cảm với thuế, trong khi Ý cố gắng hòa giải nhưng chưa nhận được sự tin tưởng từ các nước còn lại.

Câu chuyện Greenland sẽ tiếp tục là trọng tâm trong tuần này, đặc biệt khi Donald Trump chuẩn bị phát biểu tại hội nghị Davos. Giá vàng tăng lên 4,876 USD/ounce, phản ánh mức độ bất ổn trên thị trường.

Khả năng đạt thỏa thuận nhanh giữa Mỹ và EU về Greenland là thấp. Việc đạt thỏa thuận có thể mất nhiều năm, tương tự như quá trình Anh và Ireland giải quyết quyền đánh bắt cá. Châu Âu sẽ phải tăng chi tiêu quân sự trong những năm tới để ứng phó với các rủi ro địa chính trị. Dòng vốn đang dịch chuyển vào các cổ phiếu quốc phòng châu Âu, trong khi các chỉ số thị trường vẫn chịu áp lực bán.

Tại Mỹ, tâm lý thị trường cũng yếu. Các chỉ số chính mở cửa giảm mạnh trong tuần lễ ngắn do kỳ nghỉ. S&P 500 giảm hơn 2%, Nasdaq giảm mạnh hơn do lo ngại EU có thể đánh thuế các công ty Big Tech Mỹ.

Ngoài ra, nhà đầu tư còn phải đối mặt với nhiều rủi ro khác: giao dịch AI lặp đi lặp lại, đầu tư quá đòn bẩy, lợi nhuận bị trì hoãn, giá kim loại tăng và chi phí chip bộ nhớ cao. Do đó, chưa rõ lợi nhuận có đủ để làm dịu tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư cũng quan tâm đến chi tiết báo cáo: Nvidia đã chuyển khoản phải thu thành tiền mặt chưa, các công ty có mức tiếp xúc rủi ro chéo thế nào trong môi trường hiện tại.

Netflix thông báo sửa đổi đề nghị mua Warner Bros thành giao dịch toàn tiền mặt và công bố lợi nhuận Q4 sau giờ đóng cửa. Công ty đạt doanh thu và lợi nhuận sát kỳ vọng, doanh thu quảng cáo tăng hơn 2.5 lần so với cùng kỳ, vượt 1.5 tỷ USD. Điều này giúp giảm lo ngại về khả năng tạo tiền mặt của OpenAI khi đưa quảng cáo lên chatbot miễn phí. Tuy nhiên, cổ phiếu Netflix giảm trong giao dịch sau giờ đóng cửa do cảnh báo chi phí chương trình cao hơn và chi phí mua Warner Bros.

Nhìn về phía trước, nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi câu chuyện Greenland, lợi suất trái phiếu Nhật Bản và các báo cáo lợi nhuận sắp tới. Điều chắc chắn duy nhất là thị trường vẫn bất định.

Biến động cổ phiếu đang tăng, trong khi biến động trái phiếu — vốn giảm nhờ nhu cầu mạnh từ năm ngoái — có thể phục hồi từ mức thấp nhất kể từ Q4 2021. Trái phiếu chính phủ tại các thị trường phát triển không còn cung cấp sự đa dạng cần thiết trong môi trường hiện tại. Chúng chịu áp lực từ căng thẳng địa chính trị và chi tiêu quân sự tăng, trong bối cảnh nợ công không bền vững.

Dòng vốn đang chảy vào vàng, bạc, đồng, kim loại công nghiệp và đất hiếm. Bitcoin gần như không đóng vai trò trong xu hướng chuyển vốn sang tài sản thực. Hiệu suất của nó thấp hơn kỳ vọng do tâm lý nhà đầu tư vẫn ưu tiên công nghệ hơn hàng hóa.