Swissquote Bank: Làn sóng AI đảo chiều, thị trường công nghệ chịu áp lực bán mạnh

Sự giảm bớt áp lực bán tháo trên thị trường kim loại chỉ mang lại cảm giác ổn định trong thời gian ngắn. Ngay sau đó, thị trường lại rung lắc khi xuất hiện thông tin Anthropic, một startup AI được Amazon và Google hậu thuẫn, ra mắt một công cụ AI mới nhằm xử lý các công việc pháp lý và nghiên cứu vốn trước đây phụ thuộc vào các cơ sở dữ liệu trả phí. Thông tin này làm dấy lên lo ngại rằng AI và các đối thủ mới có thể nhanh chóng chiếm thị phần của các công ty phần mềm chuyên cung cấp công cụ phân tích dữ liệu và hỗ trợ ra quyết định cho luật sư, ngân hàng và doanh nghiệp. Kết quả là thị trường phản ứng mạnh bằng một làn sóng bán tháo.

Phiên giao dịch hôm qua vì vậy bị chi phối bởi tâm lý hoảng loạn, với áp lực bán tập trung vào nhóm cổ phiếu phần mềm. Tại châu Âu, RELX và London Stock Exchange Group lần lượt giảm 14% và 12% trong chỉ số FTSE 100. Thomson Reuters giảm 15%, trong khi Experian, Pearson và Sage cũng giảm theo xu hướng chung. Tại Mỹ, FactSet, Salesforce và Adobe chịu áp lực bán mạnh. Riêng Adobe rơi xuống mức thấp nhất trong khoảng sáu năm, do lo ngại AI gia tăng cạnh tranh và đe dọa các mảng kinh doanh cốt lõi của công ty. Ngay cả các tập đoàn lớn cũng không tránh khỏi ảnh hưởng: Microsoft giảm 2.87% và hiện thấp hơn khoảng 25% so với mức đỉnh vào tháng 11.

Nhóm cổ phiếu công nghệ nói chung cũng chịu thiệt hại đáng kể. Quỹ ETF bán dẫn của VanEck giảm 2.5%. Google, dù là một trong những công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI, cũng giảm 1.22% sau khi vừa thiết lập mức đỉnh lịch sử mới. Làn sóng bán tháo còn lan sang một số thị trường châu Á, trong đó Tencent giảm khoảng 3%.

Tuy nhiên, chỉ số Kospi của Hàn Quốc phần lớn không bị ảnh hưởng nặng nề. Các doanh nghiệp chủ lực như Samsung Electronics và SK Hynix vẫn hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt bộ nhớ trên thị trường, giúp họ duy trì quyền định giá mạnh và hỗ trợ hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Về kết quả kinh doanh, AMD công bố số liệu vượt kỳ vọng, với doanh thu vượt 10 tỷ USD và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1.53 USD, cao hơn đáng kể so với dự báo của Phố Wall. Tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh đối với sản phẩm trung tâm dữ liệu và AI, cùng với sự cải thiện trong mảng PC và gaming. Tuy nhiên, dù doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 39% và phân khúc PC tăng 34%, triển vọng kinh doanh vẫn không đáp ứng được mức kỳ vọng rất cao của thị trường. Do đó, cổ phiếu AMD giảm khoảng 8% trong phiên giao dịch sau giờ đóng cửa.

Hợp đồng tương lai Nasdaq đang giảm nhẹ tại thời điểm viết bài, cho thấy chưa có dấu hiệu đợt bán tháo tiếp tục leo thang ngay lập tức. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của thị trường đối với các báo cáo lợi nhuận công nghệ gần đây đang làm nổi bật một vấn đề lớn hơn: cổ phiếu bị bán mạnh ngay cả khi kết quả vượt dự báo, vì nhà đầu tư đang đặt ra tiêu chuẩn ngày càng cao trong bối cảnh định giá cổ phiếu ở mức rất cao.

Sắp tới, Google và Qualcomm sẽ công bố báo cáo tài chính sau giờ đóng cửa, trong khi Amazon dự kiến công bố kết quả vào tối thứ Năm. Đến cuối tuần, thị trường có thể có cái nhìn rõ ràng hơn về triển vọng của làn sóng đầu tư vào AI. Cho đến nay, thị trường hầu như không phản ứng tích cực với các báo cáo lợi nhuận tốt, ngay cả Meta, dù ghi nhận tăng trưởng doanh thu từ các khoản đầu tư liên quan đến AI, cũng không thể duy trì đà tăng sau báo cáo.

Ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy đợt tăng giá dựa trên AI đang mất động lực, bất kể kết quả kinh doanh của các công ty có mạnh đến đâu.

Ở một diễn biến khác, căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran gia tăng sau thông tin Hải quân Mỹ bắn hạ một máy bay không người lái của Iran đang hướng về một tàu sân bay Mỹ tại Biển Ả Rập. Sự kiện này đã đẩy giá dầu thô Mỹ tăng khoảng 2.4% trong phiên hôm qua, với giá hiện dao động ngay dưới mức 64 USD/thùng. Các đợt tăng giá do yếu tố địa chính trị thường mang lại cơ hội giao dịch ngắn hạn, nhưng rủi ro tăng giá hiện vẫn chiếm ưu thế do căng thẳng với Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Ở góc độ tài sản trú ẩn an toàn, vàng đã tăng trở lại trên mức 5,000 USD/ounce. Trước đây, biến động như vậy thường được xem là phản ứng phòng thủ của nhà đầu tư trước rủi ro thị trường và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, vẫn chưa rõ liệu đây là dấu hiệu của tâm lý né tránh rủi ro hay chỉ đơn giản là dòng tiền dịch chuyển nhanh từ một xu hướng đầu tư nóng, AI, sang một xu hướng nóng khác, kim loại.

Trong nhóm tài sản trú ẩn an toàn, các lựa chọn ngày càng hạn chế. Vàng biến động mạnh, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì ở mức cao do lo ngại về nợ công Mỹ và khả năng Fed tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán, trong khi đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu. Tỷ giá USD/JPY đang kiểm định đường trung bình động 50 ngày theo hướng tăng gần mức 156.30 và có thể tiếp tục tăng trong bối cảnh cuộc bầu cử nhanh sắp diễn ra vào cuối tuần. Điều này khiến đồng CHF trở thành một trong số ít lựa chọn còn lại, với tỷ giá USD/CHF đang tiến sát vùng kháng cự gần 0.78. Tỷ giá EUR/USD đang hồi phục nhẹ sau khi tìm thấy hỗ trợ quanh mức 1.1780 nhờ sức mạnh của đồng USD trong tuần trước, trong khi GBP/USD (Cable) đang ổn định trên vùng 1.37.

Hai diễn biến sau phản ánh xu hướng chung của đồng USD. Chỉ số USD tiếp tục chịu áp lực bán trong tuần này trước thời điểm công bố dữ liệu việc làm Mỹ. Tuy nhiên, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) thông báo sẽ không công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu do chính phủ đóng cửa một phần. Vì vậy, báo cáo ADP hôm nay trở nên quan trọng hơn và dự kiến cho thấy khoảng 46,000 việc làm khu vực tư nhân được tạo ra, một con số tương đối yếu so với tốc độ tăng trưởng chung của Mỹ. Điều này củng cố quan điểm rằng động lực tăng trưởng kinh tế Mỹ hiện chủ yếu đến từ đầu tư liên quan đến AI, thay vì tăng trưởng đồng đều trên toàn nền kinh tế. Đây là một nền kinh tế tăng trưởng không cân bằng, khiến Fed gặp khó khăn trong việc hoạch định chính sách tiền tệ.

Theo đó, dữ liệu việc làm yếu có thể hỗ trợ lập trường Fed dovish hơn. Trong bối cảnh ECB và BoE chưa có thay đổi chính sách, điều này có thể tiếp tục hỗ trợ đồng euro và bảng Anh so với USD. Giới chuyên môn vẫn kỳ vọng EUR/USD sẽ phục hồi trở lại và cuối cùng vượt qua mốc 1.20.