Swissquote Bank: Thị trường toàn cầu biến động dữ dội khi dầu vượt 120 USD rồi giảm mạnh trong ngày

Hiếm khi thị trường có một ngày biến động mạnh như vậy. Trong phiên giao dịch này, các chỉ số chứng khoán tại châu Á giảm mạnh do nhà đầu tư bán ra trên diện rộng. Đồng thời, hợp đồng tương lai của các chỉ số tại Mỹ và châu Âu cũng giảm khoảng 2–3%. Nguyên nhân chính là giá dầu thô Mỹ tăng vọt lên khoảng 120 USD/thùng sau khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang. Tuy nhiên, diễn biến của giá dầu thay đổi nhanh trong cùng ngày. Sau khi tăng mạnh, giá dầu đã giảm trở lại và kết thúc phiên giao dịch thứ Hai thấp hơn hơn 7% so với mức cao trong ngày, quay về khoảng 85 USD/thùng.

Sự đảo chiều của giá dầu xảy ra sau khi xuất hiện thông tin rằng các nước thuộc nhóm G7 có thể giải phóng một phần dầu từ kho dự trữ chiến lược của họ để bổ sung nguồn cung cho thị trường. Thông tin này khiến thị trường tin rằng nguồn cung dầu có thể được hỗ trợ tạm thời, từ đó làm giảm áp lực tăng giá. Khi giá dầu hạ nhiệt, các chỉ số chứng khoán châu Âu cũng phục hồi từ mức giảm ban đầu. Tại Mỹ, các chỉ số chính kết thúc phiên giao dịch trong vùng tăng điểm. Một phần nguyên nhân đến từ kỳ vọng của thị trường rằng cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran có thể kết thúc sớm. Tuy nhiên, không có thông tin rõ ràng về thời điểm kết thúc. Tổng thống Mỹ Donald Trump chỉ nói rằng cuộc chiến có thể kết thúc “sớm”, nhưng cũng thừa nhận rằng điều đó khó có thể xảy ra ngay trong tuần này. Dù vậy, chỉ số Nasdaq vẫn tăng khoảng 1.38%. Điều này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư đang kỳ vọng thị trường có thể bắt đầu một giai đoạn tăng giá mới và họ không muốn chờ đợi quá lâu trước khi quay trở lại thị trường.

Tuy nhiên, quy mô kho dự trữ chiến lược mà các nước G7 có thể sử dụng không quá lớn so với nhu cầu toàn cầu. Theo ước tính, tổng lượng dầu dự trữ có thể được giải phóng vào khoảng 300–400 triệu thùng. Trong khi đó, nhu cầu dầu của thế giới hiện vào khoảng 100 triệu thùng mỗi ngày. Điều này có nghĩa là lượng dầu dự trữ nói trên chỉ tương đương khoảng 3–4 ngày nhu cầu tiêu thụ toàn cầu. Vì vậy, việc sử dụng kho dự trữ chiến lược chỉ có thể hỗ trợ thị trường trong thời gian ngắn và không phải là giải pháp lâu dài.

Ngoài yếu tố dự trữ chiến lược, tình hình nguồn cung tại Trung Đông cũng đang có những thay đổi. Một số nhà sản xuất dầu trong khu vực được cho là đang giảm sản lượng khi các cơ sở lưu trữ dầu của họ dần đầy lên. Bên cạnh đó, Ả Rập Saudi được cho là đang bán nhiều dầu hơn cho các đơn hàng giao ngay, tức là dầu được giao trong thời gian ngắn, thay vì chỉ tập trung vào các hợp đồng dài hạn như trước đây. Điều này cho thấy nước này đang cố gắng đưa dầu ra thị trường càng nhanh càng tốt để giúp giảm bớt áp lực thiếu hụt nguồn cung.

Một thông tin khác được thị trường chú ý là việc Ả Rập Saudi đang chuyển hướng một phần dầu thô đến cảng Yanbu trên Biển Đỏ. Từ cảng này, họ có thể xuất khẩu khoảng 5 triệu thùng dầu mỗi ngày. Hiện nay, tổng sản lượng dầu của Ả Rập Saudi vào khoảng 10 triệu thùng/ngày và xuất khẩu khoảng 7 triệu thùng/ngày. Việc chuyển hướng xuất khẩu sang tuyến đường này không phải là giải pháp hoàn hảo, nhưng có thể giúp duy trì một phần nguồn cung cho thị trường trong trường hợp tuyến vận chuyển qua Vịnh Ba Tư gặp khó khăn. Ngoài ra, nếu tình hình thị trường trở nên căng thẳng hơn, dầu của Nga cũng có thể quay trở lại thị trường quốc tế ở mức độ lớn hơn.

Dù có những biện pháp hỗ trợ nguồn cung, nhiều khả năng giá dầu vẫn khó quay trở lại mức trước khi chiến dịch quân sự liên quan đến Iran bắt đầu. Trước thời điểm xung đột leo thang, giá dầu thô Mỹ giao dịch dưới 68 USD/thùng. Trong điều kiện hiện tại, giá dầu có thể duy trì trên 80 USD/thùng cho đến khi thị trường nhìn thấy một giải pháp rõ ràng cho cuộc xung đột.

Thị trường tài chính phản ứng rất nhanh với những biến động của giá dầu vì giá năng lượng có ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát. Khi giá dầu tăng, chi phí năng lượng và vận chuyển cũng tăng, điều này có thể đẩy giá hàng hóa và dịch vụ lên cao. Vì vậy, đợt tăng mạnh của giá dầu trong phiên trước đã khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của ECB và BoE. Khi giá dầu tăng đồng thời với việc đồng USD mạnh lên, áp lực lạm phát tại châu Âu có thể gia tăng nhanh chóng.

Trên thị trường hoán đổi lãi suất, các nhà đầu tư hiện đang định giá khả năng ECB sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần khoảng 25 bps. Trước đó, vào cuối tuần trước, thị trường chỉ kỳ vọng một lần tăng lãi suất. Đối với BoE, kỳ vọng cũng thay đổi mạnh. Trước đây, thị trường cho rằng BoE có thể cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sau khi giá dầu tăng, nhiều nhà đầu tư bắt đầu xem xét khả năng BoE phải tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Theo dự báo của ING, lạm phát tại Anh có thể tăng lên gần 5% trong quý 3 vì nền kinh tế nước này rất nhạy cảm với biến động giá năng lượng. Trước khi xung đột leo thang, dự báo phổ biến là lạm phát tại Anh có thể giảm về mức mục tiêu 2% của BoE vào cùng thời điểm.

Điều đáng chú ý là kỳ vọng BoE tăng lãi suất chỉ xuất hiện trong một phần của phiên giao dịch. Khi thị trường đóng cửa, xác suất tăng lãi suất đã giảm xuống gần như không đáng kể. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn rất thiếu chắc chắn về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ.

Thị trường ngoại hối cũng phản ánh sự biến động này. Trong phiên giao dịch hôm qua, EURUSD giảm xuống kiểm tra mức 1.15 rồi sau đó phục hồi trở lại. Biến động này chủ yếu liên quan đến việc USD tăng giá mạnh trong giai đoạn đầu của phiên do tâm lý lo ngại rủi ro, sau đó giảm bớt khi tâm lý thị trường cải thiện. Cặp GBP/USD, thường được gọi là Cable, cũng có diễn biến tương tự. Giá giảm xuống dưới 1.33 khi phiên giao dịch bắt đầu nhưng sau đó tăng trở lại và kết thúc phiên trên 1.34. Trong khi đó, USD/JPY tiến gần mức 159. Đây là mức tỷ giá nhạy cảm vì khi đồng JPY suy yếu quá mạnh, các quan chức Nhật Bản có thể đưa ra cảnh báo hoặc can thiệp bằng lời nói nhằm làm chậm đà giảm của đồng tiền này. Tuy nhiên, xu hướng của USD/JPY vẫn phụ thuộc chủ yếu vào sức mạnh của đồng USD và các tin tức liên quan đến chiến tranh cũng như giá năng lượng.

Trong bối cảnh hiện nay, sự bất ổn của thị trường có thể sẽ còn kéo dài. Một vấn đề lớn là nhà đầu tư thường phản ứng rất nhanh với các tin tức mới, ngay cả khi những thông tin đó chưa được xác nhận hoặc chưa rõ tính khả thi. Điều này khiến biến động thị trường trở nên khó dự đoán hơn. Một phần sự lạc quan của phiên giao dịch trước đến từ phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng cuộc chiến có thể kết thúc sớm và Mỹ đang đạt được tiến triển nhanh. Tuy nhiên, trên thực tế, các cuộc xung đột tại Trung Đông vẫn đang diễn ra với cường độ cao và chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy các bên đang tiến gần đến một thỏa thuận hòa bình. Ngoài ra, các phát biểu từ phía chính quyền Mỹ đôi khi cũng không hoàn toàn thống nhất với nhau, điều này làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Trong sáng nay, giá dầu đã tăng trở lại. Khi bắt đầu ngày làm việc, giá dầu tăng khoảng 5% so với mức đóng cửa trước đó. Mức tăng vẫn duy trì gần 3%. Điều này cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các tin tức liên quan đến tình hình địa chính trị. Trong môi trường như vậy, việc duy trì kỷ luật đầu tư và tránh phản ứng quá mức với các biến động ngắn hạn là điều quan trọng.

Ngoài vấn đề năng lượng, thị trường còn đang chú ý đến áp lực lạm phát từ các lĩnh vực khác. Giá phân bón đang tăng mạnh, điều này có thể làm tăng chi phí sản xuất nông nghiệp và cuối cùng dẫn đến giá thực phẩm cao hơn trên toàn cầu. Bên cạnh đó, thị trường chip nhớ cũng đang chứng kiến mức tăng giá mạnh. Chip nhớ là một linh kiện quan trọng trong nhiều sản phẩm như máy tính cá nhân, ô tô và máy chơi game. Nếu giá chip tăng cao, chi phí sản xuất các thiết bị này cũng sẽ tăng. Theo Bloomberg, trong một số trường hợp giá DRAM, loại bộ nhớ được sử dụng phổ biến nhất trong máy tính, đã tăng khoảng 700%. Tuy nhiên, mức độ tác động cuối cùng đến người tiêu dùng sẽ phụ thuộc vào việc các công ty có thể chuyển phần chi phí tăng thêm này sang giá bán hay không.

Trong phiên giao dịch hôm qua cũng có một số tin tức tích cực từ các doanh nghiệp công nghệ. Công ty Hewlett Packard Enterprise (HPE) đã công bố kết quả kinh doanh với dự báo doanh thu cao hơn kỳ vọng của thị trường. Sau thông tin này, cổ phiếu của công ty tăng hơn 3%. Trong khi đó, Oracle, một công ty lớn trong lĩnh vực phần mềm và điện toán đám mây, dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh sau khi thị trường Mỹ đóng cửa trong ngày hôm nay.

Đối với Oracle, nhà đầu tư không chỉ quan tâm đến doanh thu và lợi nhuận tổng thể mà còn chú ý đặc biệt đến mảng điện toán đám mây liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Những yếu tố được theo dõi gồm tốc độ tăng trưởng của Oracle Cloud Infrastructure (OCI), quy mô các đơn đặt hàng chưa thực hiện liên quan đến AI và kế hoạch chi tiêu vốn để xây dựng thêm các trung tâm dữ liệu. Nếu OCI tiếp tục tăng trưởng mạnh và lượng đơn hàng liên quan đến AI tăng lên, điều đó cho thấy các công ty vẫn đang đầu tư mạnh vào hạ tầng tính toán phục vụ AI. Điều này sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với chip xử lý từ các công ty như Nvidia và củng cố xu hướng đầu tư vào hạ tầng AI. Ngược lại, nếu tăng trưởng của mảng đám mây chậm lại hoặc chi tiêu vốn tăng nhưng không có dấu hiệu rõ ràng về nhu cầu tương ứng, nhà đầu tư có thể bắt đầu nghi ngờ rằng các công ty đang đầu tư quá nhiều vào AI so với doanh thu thực tế có thể tạo ra trong ngắn hạn. Khi đó, những lo ngại về mức độ đòn bẩy tài chính trong ngành công nghệ có thể quay trở lại.