Swissquote Bank: "Thỏa thuận Iran" nhường chỗ cho diễn biến Mỹ tấn công mục tiêu quân sự tại Iran

Đây là một tuần biến động mạnh và vẫn chưa kết thúc. Diễn biến bắt đầu với căng thẳng leo thang tại Trung Đông, khiến giá dầu tăng lên khoảng 115 USD/thùng. Sau đó, tình hình tạm dịu khi Mỹ phát tín hiệu không muốn leo thang xung đột, giúp thị trường ổn định hơn. Tiếp theo, thông tin về một đề xuất hòa bình được đưa ra thảo luận đã cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Song song đó, mùa báo cáo lợi nhuận diễn ra tích cực. Cổ phiếu ngành chip tăng mạnh nhờ kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng từ Samsung và AMD, qua đó hỗ trợ chỉ số Nasdaq liên tục thiết lập mức đỉnh mới. Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm cũng góp phần cải thiện tâm lý thị trường, do giá dầu hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng lạm phát và khiến triển vọng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương bớt căng thẳng hơn.

Tuy nhiên, thông tin về “thỏa thuận Iran” nhanh chóng bị thay thế bởi tin Mỹ đã tấn công các mục tiêu quân sự tại Iran, sau khi Iran nhắm vào ba tàu khu trục của Hải quân Mỹ ở Eo biển Hormuz. Diễn biến này khiến thị trường quay lại trạng thái bất ổn. Giá dầu WTI phục hồi lên trên 98 USD/thùng rồi dao động quanh 97 USD/thùng, trong khi dầu Brent giữ trên mức 101 USD/thùng tại thời điểm ghi nhận.

Hiện chưa thể xác định rõ diễn biến tiếp theo. Trong hai tháng gần đây, các sự kiện tương tự thường thay đổi nhanh và khó dự đoán. Thời điểm kết thúc tuần giao dịch vào thứ Sáu thường quan trọng, vì Mỹ có xu hướng công bố các quyết định lớn ngoài giờ giao dịch, giúp thị trường có thời gian phản ứng và hấp thụ thông tin trước khi mở cửa lại vào tuần sau.

Dù vậy, thị trường cổ phiếu vẫn duy trì xu hướng tích cực. Kể từ khi xung đột bắt đầu, chỉ số S&P 500 đã nhiều lần lập đỉnh mới. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ trong phiên sáng vẫn tăng, trong khi thị trường châu Âu thận trọng hơn.

Ở góc độ doanh nghiệp, Whirlpool cảnh báo nhu cầu suy yếu do tâm lý tiêu dùng giảm mạnh, chịu tác động từ chiến tranh Iran và giá nhiên liệu tăng cao. Công ty cho rằng điều này có thể dẫn đến suy giảm mang tính chu kỳ của ngành. Cổ phiếu Whirlpool đã giảm 12%, trái ngược với đà tăng của nhóm công nghệ trong S&P 500.

Trước khi kết thúc tuần, thị trường tập trung vào báo cáo việc làm của Mỹ. Thị trường lao động hiện có đặc điểm là tuyển dụng chậm lại nhưng cũng không ghi nhận làn sóng sa thải lớn. Dữ liệu gần đây cho thấy đà suy yếu không nghiêm trọng. Báo cáo ADP công bố đầu tuần ghi nhận 109,000 việc làm mới, thấp hơn kỳ vọng nhưng chưa đủ để gây lo ngại lớn.

Mặc dù các yếu tố địa chính trị đang chi phối tâm lý thị trường, dữ liệu việc làm chính thức vẫn rất quan trọng. Theo khảo sát của Bloomberg, số việc làm phi nông nghiệp dự kiến tăng khoảng 65,000 trong tháng gần nhất, trong khi tăng trưởng tiền lương có thể tăng từ 3.5% lên 3.8% so với cùng kỳ.

Các dự báo hiện có sự khác biệt đáng kể. Một số ý kiến cho rằng thị trường lao động đang yếu đi do cắt giảm nhân sự trong ngành công nghệ và các yếu tố liên quan đến nhập cư. Ngược lại, một số quan điểm khác cho rằng đầu tư vào AI đang tạo thêm việc làm và giúp hạn chế đà suy giảm. Kết quả thực tế của báo cáo sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của thị trường.

Về phản ứng thị trường, nếu dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến, điều này có thể củng cố quan điểm hawkish của Fed nhưng chưa chắc gây áp lực lên thị trường cổ phiếu, vì yếu tố địa chính trị vẫn đóng vai trò lớn. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, kỳ vọng dovish có thể gia tăng và hỗ trợ giá cổ phiếu, với điều kiện tăng trưởng tiền lương không vượt quá mức hợp lý, khoảng 3.8% hoặc thấp hơn.

Yếu tố tiền lương hiện trở nên đặc biệt quan trọng, khi một số thành viên Fed đang lo ngại về lạm phát nhiều hơn so với thị trường lao động. Điều này khiến các chỉ số về giá và tiền lương trở thành trọng tâm, trong khi con số NFP tổng thể ít quan trọng hơn trong việc dự báo chính sách. Kịch bản tích cực cho thị trường là số việc làm tăng ổn định đi kèm với mức tăng lương vừa phải.

Ở một diễn biến khác, các quan chức BoE bày tỏ lo ngại rằng dữ liệu kinh tế Anh có thể đang phản ánh quá tích cực so với thực tế, từ đó gây khó khăn cho việc hoạch định chính sách. Tăng trưởng quý 1 thường mạnh kể từ năm 2022 nhưng có xu hướng suy yếu vào cuối năm. Nguyên nhân có thể liên quan đến hành vi tiêu dùng sau Covid và các vấn đề trong điều chỉnh theo mùa của dữ liệu. Nếu xu hướng này lặp lại, BoE có thể thắt chặt chính sách quá mức trong khi nền kinh tế thực tế suy yếu nhanh hơn so với dữ liệu ban đầu.