TD Bank: BoC giữ nguyên lãi suất, cân bằng rủi ro từ giá dầu và thương mại

Trong tuyên bố mở đầu, BoC nhấn mạnh bối cảnh tăng trưởng đang yếu đi. Cơ quan này cho biết GDP giảm 0.1% trong quý I, thấp hơn dự báo được đưa ra trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4. BoC cũng nhận định nền kinh tế nhiều khả năng sẽ tiếp tục hoạt động dưới mức tiềm năng bất chấp khả năng phục hồi trong ngắn hạn, khi giá năng lượng cao hơn, xung đột địa chính trị toàn cầu và bất ổn thương mại tiếp tục gây sức ép lên hoạt động kinh tế.

Tuyên bố cũng lưu ý giá dầu hiện cao hơn so với giả định trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4, qua đó có thể khiến triển vọng lạm phát tăng nhẹ. Tuy nhiên, BoC cho biết vẫn có rất ít bằng chứng cho thấy giá năng lượng đang lan tỏa rộng sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác. Các thước đo lạm phát lõi đã giảm về quanh mức 2%, trong khi tỷ trọng các thành phần của CPI tăng trên 3% hiện gần với mức trung bình lịch sử.

Điểm đáng chú ý là BoC tiếp tục nhấn mạnh tính linh hoạt trong điều hành chính sách. Ngân hàng trung ương cho rằng mức độ bất định hiện ở ngưỡng rất cao và các rủi ro có thể thay đổi nhanh chóng, do đó Hội đồng Điều hành sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi cần thiết.

BoC cho biết có thể cắt giảm lãi suất nếu các biện pháp hạn chế thương mại của Mỹ gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, ngân hàng trung ương cũng để ngỏ khả năng thực hiện các đợt tăng lãi suất liên tiếp nếu cú sốc năng lượng liên quan đến Trung Đông dẫn tới lạm phát kéo dài và lan rộng.

Thêm một cuộc họp nữa và BoC tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Tăng trưởng kinh tế đầu năm thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó của ngân hàng trung ương, cho thấy nền kinh tế Canada vẫn còn nhiều dư địa chưa được khai thác.

Khoảng trống này được kỳ vọng sẽ tiếp tục giúp giảm bớt tác động lạm phát từ giá năng lượng tăng cao. Tuy nhiên, liệu điều đó có đủ để ngăn áp lực giá lan sang lạm phát lõi hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào thời gian giá dầu duy trì ở mức cao.

Triển vọng kinh tế vẫn rất khó dự đoán. Dù giá dầu đã giảm khỏi các mức đỉnh gần đây, mặt bằng giá vẫn cao khi cuộc xung đột tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Ở chiều ngược lại, các cuộc đàm phán liên quan đến việc rà soát Hiệp định CUSMA giữa Canada và Mỹ vẫn chưa được khởi động, phủ bóng lên triển vọng thương mại song phương.

Các dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế có thể phục hồi trong quý II, nhưng mức phục hồi này khó đủ mạnh để hấp thụ toàn bộ công suất dư thừa trong nền kinh tế.

Trước những lực kéo trái chiều đối với lạm phát, TD Bank kỳ vọng BoC sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm nay.