TD Bank: Chỉ số dịch vụ ISM tăng mạnh trong tháng 2 nhờ nhu cầu cải thiện rõ rệt

Chỉ số dịch vụ ISM tăng mạnh trong tháng 2, tăng 2.3 điểm lên 56.1. Đây là mức cao nhất kể từ giữa năm 2022 và đánh dấu tháng mở rộng thứ 20 liên tiếp của lĩnh vực dịch vụ. Số ngành ghi nhận tăng trưởng cũng tăng lên 14 ngành, so với 11 ngành trong tháng 1, cho thấy đà phục hồi diễn ra trên diện rộng thay vì chỉ tập trung ở một vài lĩnh vực.

Chỉ số giao hàng của nhà cung cấp tiếp tục duy trì trên ngưỡng 50 trong tháng thứ 15 liên tiếp, dù giảm nhẹ xuống 53.9. Mức trên 50 phản ánh thời gian giao hàng chậm hơn. Điều này thường cho thấy nhu cầu ổn định hoặc tăng lên, trong khi một số phân khúc của nền kinh tế dịch vụ vẫn chịu hạn chế về công suất.

Đơn hàng mới phục hồi rõ rệt trong tháng 2, tăng 5.5 điểm lên 58.6, sau khi giảm trong tháng 1. Diễn biến này cho thấy nhu cầu đã cải thiện trở lại. Chỉ số hoạt động kinh doanh cũng tăng lên 59.9, mức cao nhất kể từ cuối năm 2022, phản ánh khối lượng công việc thực tế của doanh nghiệp dịch vụ đang tăng lên.

Đơn hàng xuất khẩu mới tăng mạnh lên 57.2 và quay trở lại vùng mở rộng, sau khi giảm sâu trong tháng 1. Sự cải thiện này cho thấy điểm yếu trước đó có thể chỉ mang tính tạm thời, liên quan đến căng thẳng thương mại và gián đoạn đi lại quốc tế. Tuy nhiên, mức độ biến động của chỉ số này vẫn còn cao.

Áp lực giá có giảm bớt nhưng vẫn ở mức đáng kể. Chỉ số giá giảm 3.6 điểm xuống 63.0, thấp nhất trong gần một năm, song vẫn cho thấy chi phí đầu vào tiếp tục tăng trên diện rộng. Chỉ số việc làm tăng nhẹ lên 51.8, phản ánh khu vực dịch vụ vẫn tạo thêm việc làm, nhưng tốc độ tăng còn ở mức vừa phải.

Ý nghĩa chính

Báo cáo tháng 2 cho thấy nhu cầu trong lĩnh vực dịch vụ đang tăng tốc trở lại. Đơn hàng mới, hoạt động kinh doanh và đơn hàng xuất khẩu đều tăng mạnh, cho thấy động lực tăng trưởng được củng cố. Những người tham gia khảo sát nhận định rằng nhu cầu tiêu dùng cải thiện, lãi suất ổn định hơn, chuỗi cung ứng thông suốt hơn và hoạt động dịch vụ nói chung khởi sắc là các yếu tố hỗ trợ chính. Một số ý kiến khác cho rằng một phần nhu cầu hiện tại được đẩy lên sớm do lo ngại chi phí tăng, đặc biệt liên quan đến đầu tư trung tâm dữ liệu và hạ tầng. Với mức tăng trưởng như vậy, khả năng Fed sớm cắt giảm lãi suất có thể giảm đi.

Mặc dù chỉ số giá đã hạ nhiệt trong tháng 2, áp lực chi phí vẫn ở mức cao và xuất hiện trên nhiều lĩnh vực. Một số doanh nghiệp cho biết chi phí công nghệ, cơ sở vật chất, tiện ích và dịch vụ thuê ngoài vẫn cao. Chi phí lao động cũng tăng do cạnh tranh tuyển dụng. Một số ý kiến cho rằng chuỗi cung ứng đã thích nghi tốt hơn, nhưng mặt bằng giá chưa trở lại bình thường. Khi kết hợp với tình trạng giao hàng chậm, các yếu tố này cho thấy rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng. Điều này ủng hộ lập trường thận trọng của Fed trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ trong ngắn hạn, thay vì chuyển sang hướng dovish quá sớm.