TD Bank: CPI Canada nhích lên 2.4% trong tháng 12, lạm phát cơ bản tiến gần mục tiêu

Lạm phát CPI toàn phần tăng nhẹ lên 2.4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, cao hơn đôi chút so với kỳ vọng đồng thuận. Mức tăng này chủ yếu phản ánh hiệu ứng so sánh với mặt bằng giá thấp hơn trong giai đoạn miễn thuế bán hàng tạm thời của chính phủ liên bang cùng kỳ năm trước.

Chương trình miễn thuế GST/HST tạm thời vào tháng 12 năm 2024 áp dụng cho chi tiêu tại nhà hàng, đồ uống có cồn, đồ chơi, trò chơi và đồ dùng giải trí, quần áo trẻ em, cùng một số mặt hàng tạp hóa như khoai tây chiên và bánh kẹo.

Không bất ngờ, mức đóng góp lớn nhất vào đà tăng CPI toàn phần đến từ giá bữa ăn tại nhà hàng, tăng 5.8% so với cùng kỳ, do nhóm này từng được miễn thuế trong năm trước. Giá tại các cửa hàng tạp hóa đi ngang trong tháng, nhưng vẫn tăng 5.0% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá thịt bò và cà phê tăng mạnh.

Ở chiều ngược lại, giá xăng dầu đóng vai trò bù đắp một phần, khi giảm 13.8% so với cùng kỳ trong tháng 12.

Lạm phát dịch vụ tăng lên 3.3% so với cùng kỳ, nhiều khả năng chịu tác động từ nhóm nhà hàng, trong khi lạm phát nhà ở tiếp tục hạ nhiệt xuống 2.1%. Giá nhà ở do chủ sở hữu sử dụng chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ, mức thấp nhất trong vòng 12 năm. Diễn biến này được hỗ trợ bởi mức tăng chậm hơn của chi phí lãi suất thế chấp, chỉ còn 1.7%, và chi phí thay thế của chủ nhà giảm 1.6%.

Gần đây, BoC tập trung nhiều hơn vào khái niệm “lạm phát cơ bản” theo nghĩa rộng. Tuy vậy, các chỉ số lạm phát lõi chính thức, bao gồm trung vị và cắt tỉa, đều tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 12, với mức trung bình 2.6% so với cùng kỳ. Xét theo xu hướng ba tháng gần nhất, lạm phát cắt tỉa và trung vị lần lượt chỉ ở mức 1.5% và 1.9% khi quy đổi theo năm, hiện đã thấp hơn mục tiêu 2% của BoC.

Ý nghĩa chính
Lạm phát toàn phần trong tháng 12 chịu tác động lớn từ yếu tố so sánh với kỳ nghỉ GST của năm trước. Tuy nhiên, khi tập trung vào các thước đo lõi, lạm phát tại Canada đang cho thấy xu hướng hạ nhiệt rõ rệt. Dù lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu 2% khi tính theo năm, khoảng cách này đã thu hẹp đáng kể trong những tháng gần đây.

Nhìn chung, dữ liệu tháng 12 phù hợp với kỳ vọng rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm và quay về mức mục tiêu của BoC trong năm tới, khi các yếu tố từng gây áp lực lớn lên lạm phát, như chi phí thuê nhà, tiếp tục dịu xuống.