TD Bank: Tâm lý kinh doanh Canada vẫn trầm lắng trong khi tâm lý người tiêu dùng suy giảm

Tâm lý kinh doanh

Chỉ số tổng hợp của Khảo sát Triển vọng Kinh doanh (BOS) do Ngân hàng Canada thực hiện cải thiện nhẹ trong quý 4, nhưng vẫn ở trạng thái trầm lắng với mức -1.78. Tỷ lệ doanh nghiệp dự báo nền kinh tế rơi vào suy thoái giảm xuống 22%, từ mức 33% của quý trước.

Kỳ vọng của các doanh nghiệp đối với doanh số trong tương lai đã chuyển sang hướng tích cực, dù vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Ý định đầu tư tiếp tục cải thiện nhẹ trong quý 4. Tuy nhiên, các kế hoạch vẫn mang tính thận trọng, khi doanh nghiệp tiếp tục ưu tiên chi tiêu cho bảo trì hơn là mở rộng hoạt động.

Kế hoạch tuyển dụng suy yếu trong quý 4, sau hai quý ghi nhận mức cải thiện nhẹ trước đó. Nguyên nhân đến từ việc tỷ lệ doanh nghiệp dự kiến cắt giảm lao động tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2016.

Kỳ vọng tăng trưởng tiền lương đã ổn định sau vài quý hạ nhiệt, phản ánh các hạn chế về biên lợi nhuận vẫn còn tồn tại.

Kỳ vọng về mức tăng giá đầu vào và đầu ra tiếp tục giảm trong quý 4, cho thấy áp lực giá cả đang được cải thiện. Kỳ vọng lạm phát trong một năm giảm xuống 3.0% từ 3.2%, trong khi kỳ vọng lạm phát trong năm năm giữ ổn định quanh mức 2.8%.

Tâm lý người tiêu dùng

Sau khi cải thiện trong quý 3, chỉ số Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng Canada (CSCE) của Ngân hàng Canada giảm nhẹ trong quý 4 và vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình trước đại dịch.

Sự suy giảm chủ yếu xuất phát từ chỉ số sức khỏe tài chính, khi tỷ lệ người trả lời cho biết tình hình tài chính cá nhân xấu đi tăng lên, đồng thời rủi ro bỏ lỡ một khoản thanh toán nợ cũng cao hơn so với quý trước.

Phù hợp với diễn biến này, ý định chi tiêu của người tiêu dùng giảm nhẹ.

Chỉ số thị trường lao động nhích lên, nhưng vẫn dưới mức trước đại dịch, phản ánh kỳ vọng mất việc làm vẫn ở mức cao.

Kỳ vọng lạm phát dài hạn giảm 0.6 điểm trong quý 4, xuống còn 3.1%, thấp hơn mức trung bình trước đại dịch. Ngược lại, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng nhẹ.

Ý nghĩa chính

Tâm lý kinh doanh cải thiện nhẹ trong quý 4, nhưng kết thúc năm 2025 ở mức thấp hơn so với năm trước, với Ngân hàng Canada mô tả bối cảnh chung là “trầm lắng”. Các doanh nghiệp kỳ vọng nhu cầu sẽ cải thiện trong năm 2026, tuy nhiên triển vọng tăng trưởng doanh số xuất khẩu vẫn yếu. Dù mức độ bất định liên quan đến thương mại có dấu hiệu giảm bớt, các kế hoạch tuyển dụng và đầu tư được dự báo vẫn sẽ bị kìm hãm.

Trong khi đó, tâm lý người tiêu dùng tiếp tục chịu áp lực do nhận thức về sức khỏe tài chính suy giảm, qua đó ảnh hưởng đến ý định chi tiêu nói chung. Tuy nhiên, kỳ vọng chi tiêu thực tế có vẻ vững hơn ở các hộ gia đình nắm giữ cổ phiếu, cho thấy một hiệu ứng tài sản ở mức độ nhẹ từ đợt tăng của thị trường chứng khoán gần đây.