Thị trường toàn cầu biến động, giá dầu tăng mạnh trong bối cảnh bất định về xung đột Iran

Thị trường toàn cầu biến động mạnh trong phiên thứ Năm, khi phần lớn cổ phiếu giảm và giá dầu Mỹ tăng vọt 11% sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố chưa có dấu hiệu hạ nhiệt trong cuộc xung đột với Iran. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng eo biển Hormuz sẽ chưa thể sớm mở cửa trở lại như kỳ vọng của các nhà giao dịch.

Trong chuyên mục hôm nay, tôi xem xét bức tranh thị trường lao động trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu. Nhìn bề ngoài, thị trường lao động có vẻ ổn định, với cung và cầu tương đối cân bằng. Tuy nhiên, tăng trưởng việc làm đang chững lại — một tín hiệu không tích cực, đặc biệt trong bối cảnh áp lực kinh tế gia tăng từ cuộc chiến với Iran.

Nếu có một yếu tố đang chi phối tâm lý và biến động giá trên thị trường tài chính hơn bất kỳ yếu tố nào khác, thì đó chính là kỳ vọng về thời điểm eo biển Hormuz được mở cửa trở lại. Phiên giao dịch thứ Năm là minh chứng rõ ràng cho điều này.

Ông Trump tuyên bố vào thứ Tư rằng chưa có lệnh ngừng bắn, thỏa thuận hay lối thoát nào trong tầm nhìn. Ngay lập tức, cổ phiếu giảm mạnh trong khi giá dầu tăng vọt. Tuy nhiên, sang thứ Năm, một phần biến động đã được đảo ngược khi xuất hiện thông tin Iran và Oman có thể phối hợp giám sát lưu thông qua eo biển, làm dấy lên hy vọng về khả năng mở cửa trở lại. Trong khi đó, cuộc xung đột đang tiến gần đến tuần thứ sáu.

Sự bất ổn trên thị trường tín dụng tư nhân gia tăng trong phiên thứ Năm sau khi Blue Owl Capital thông báo hạn chế rút tiền từ hai quỹ do lượng yêu cầu rút vốn đạt mức kỷ lục. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về tiêu chuẩn cho vay và những rủi ro tiềm ẩn trong lĩnh vực vốn được xem là kém minh bạch.

Đây không phải là trường hợp cá biệt, khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tìm cách rút vốn khỏi các quỹ tín dụng tư nhân nhưng lại gặp phải các giới hạn rút tiền. Những biện pháp hạn chế này càng làm gia tăng lo ngại và nhiều khả năng sẽ thu hút sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý.

Báo cáo việc làm tháng 3 của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu, với kỳ vọng nền kinh tế tạo thêm khoảng 60,000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.4%. Thoạt nhìn, các con số này có vẻ ổn định, nhưng thực tế lại cho thấy nhiều dấu hiệu đáng lo ngại bên dưới.

Tăng trưởng việc làm đang chững lại rõ rệt, với mức trung bình bảng lương trong sáu tháng gần như đi ngang. Mức tăng trưởng hòa vốn cũng tiệm cận mức 0, trong khi nguồn cung lao động suy giảm đáng kể. Đây không phải là một thị trường lao động khỏe mạnh, và những áp lực từ lạm phát cũng như hệ quả kinh tế của cuộc xung đột Iran có thể làm lộ rõ hơn các điểm yếu này.