Trung Quốc tăng mạnh lượng bạc nhập khẩu khi nhu cầu đầu tư và sản xuất tăng

Nhu cầu tăng do nhà đầu tư mua bạc như lựa chọn chi phí thấp thay thế vàng, trong khi các nhà sản xuất đẩy mạnh sản xuất tấm pin mặt trời trước khi ưu đãi thuế kết thúc vào ngày 1/4. Ngành năng lượng mặt trời tiêu thụ khoảng 20% nguồn cung bạc toàn cầu, phần lớn tập trung tại Trung Quốc.

Một số ý kiến cho rằng nhu cầu này chỉ mang tính ngắn hạn do yếu tố thuế. Tuy nhiên, nguồn cung hạn chế, tâm lý đầu tư tích cực và xu hướng chuyển sang năng lượng sạch có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trong dài hạn.

Theo khảo sát thường niên của Silver Institute công bố ngày 15/4, thị trường bạc có thể tiếp tục biến động và đối mặt rủi ro thanh khoản do thiếu hụt nguồn cung.

Báo cáo của Metals Focus dự báo thị trường sẽ thiếu hụt năm thứ sáu liên tiếp, với mức thiếu khoảng 46.3 triệu ounce vào năm 2026. Tình trạng thiếu hụt kéo dài đang làm giảm lượng dự trữ và khiến thị trường dễ biến động hơn.

Nguồn cung bạc tương đối ổn định, với sản lượng khai thác gần như không đổi và tái chế tăng, nhưng vẫn không đủ đáp ứng nhu cầu.

Philip Newman, Giám đốc Metals Focus, cho biết thị trường ngày càng bị chi phối bởi dòng tiền đầu tư, yếu tố kinh tế vĩ mô và điều kiện thanh khoản thắt chặt.

Nhu cầu công nghiệp dự kiến giảm 3% xuống 639.6 triệu ounce, là năm giảm thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, mức này vẫn cao so với trước đại dịch.

Ngành năng lượng mặt trời, trước đây là động lực chính, dự kiến giảm tiêu thụ 19% do giá cao buộc doanh nghiệp tiết kiệm bạc hoặc tìm vật liệu thay thế.

Newman cho biết xu hướng thay thế đã xuất hiện từ trước, và đà tăng giá gần đây càng thúc đẩy quá trình này.

Tuy vậy, nhu cầu công nghiệp vẫn được hỗ trợ bởi các lĩnh vực khác như trung tâm dữ liệu, điện khí hóa và xe điện.

Trong khi đó, nhu cầu đầu tư đang trở lại vai trò chính.

“Dòng tiền đầu tư có thể bù đắp cho sự suy giảm trong công nghiệp,” Newman nói.

Một thay đổi quan trọng là vai trò ngày càng lớn của nhà đầu tư cá nhân và các quỹ ETF.

Lượng nắm giữ ETF dự kiến tăng trở lại sau năm 2025. Metals Focus dự báo dòng vốn vào khoảng 30 triệu ounce, dù con số này có thể che giấu biến động lớn bên trong.

“Đây là thay đổi lớn so với các đợt bán ra trước đó,” Newman nói.

ETF ngày càng ảnh hưởng đến thị trường vật chất. Dòng vốn vào có thể làm giảm nguồn cung lưu thông, trong khi dòng vốn ra có thể làm tăng biến động giá.

Khảo sát cũng dự báo nhu cầu tiền xu và thỏi bạc sẽ tăng 18% vào năm 2026, đạt mức cao nhất từ năm 2022. Nhu cầu vật chất tiếp tục là yếu tố quan trọng, đặc biệt trong giai đoạn thị trường biến động và giá có xu hướng tăng.