Vì sao platinum và palladium có thể vượt trội so với vàng

Biểu đồ khung tháng giá hợp đồng tương lai vàng

Không thể phủ nhận, vàng là tài sản nổi bật trong năm 2025, được hỗ trợ bởi chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed. Ngân hàng trung ương Mỹ đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm, qua đó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi và gia tăng sức hấp dẫn của vàng. Thị trường cũng đang định giá khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026, củng cố thêm tâm lý lạc quan.

Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cũng là một trụ cột hỗ trợ quan trọng khác, khi nhiều quốc gia thị trường mới nổi tiếp tục gia tăng dự trữ vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa, giảm phụ thuộc vào USD.

Song song đó, các căng thẳng địa chính trị kéo dài, bao gồm xung đột tại Đông Âu và Trung Đông, đã duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng trong suốt cả năm.

Biểu đồ khung tháng giá hợp đồng tương lai bạc

Các kim loại quý khác thậm chí còn ghi nhận mức tăng ấn tượng hơn. Giá bạc tăng gần 150% trong năm 2025, nhờ vừa đóng vai trò là kim loại tiền tệ, vừa hưởng lợi từ sự gia tăng mạnh của nhu cầu công nghiệp.

Tiêu thụ mạnh từ các lĩnh vực năng lượng mặt trời, xe điện, điện tử và trung tâm dữ liệu đã làm thắt chặt nguồn cung, trong khi hoạt động đầu cơ đã khuếch đại đà tăng giá trong một thị trường có quy mô tương đối nhỏ.

Biểu đồ khung tháng giá hợp đồng tương lai bạch kim

Bạch kim cũng trải qua một năm bùng nổ, tăng hơn 110% khi những hạn chế về nguồn cung và nhu cầu cải thiện đã đẩy giá đi lên. Các nhà phân tích cho rằng sản lượng khai thác hạn chế và nhiều năm thiếu đầu tư đã khiến thị trường bạch kim trở nên dễ biến động mạnh khi nhu cầu phục hồi.

Dù đã điều chỉnh nhẹ từ các đỉnh gần đây, nhìn chung nhóm kim loại quý vẫn vượt trội so với hầu hết các loại tài sản khác trong năm 2025. Dòng vốn vào các quỹ ETF và nhu cầu đầu tư bán lẻ mạnh mẽ tiếp tục củng cố đà tăng, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường biến động cao.

Mặc dù hợp đồng tương lai đồng của Mỹ giảm 1.9% xuống còn 5.67 USD mỗi pound, giá bạch kim vẫn đang hướng tới tháng tăng mạnh nhất trong gần bốn thập kỷ vào tháng 12, được thúc đẩy bởi việc Liên minh châu Âu đảo ngược quyết định cấm động cơ đốt trong vào năm 2035, bối cảnh nguồn cung thắt chặt và nhu cầu đầu tư vào kim loại quý gia tăng.

Biểu đồ khung tháng giá hợp đồng tương lai palladium

Không thể phủ nhận, bạch kim và palladium, hai kim loại được sử dụng trong bộ xúc tác ô tô nhằm giảm khí thải, đã tăng mạnh trong năm nay khi những bất định về thuế quan của Mỹ cùng với đà tăng của vàng và bạc giúp bù đắp các lực cản dài hạn đến từ xu hướng xe điện hóa trên toàn cầu.

Kế hoạch được Liên minh châu Âu công bố vào tháng 12 năm 2025 là một “liều doping” đối với nhóm kim loại PGM, khi kéo dài vai trò của chúng trong bộ xúc tác khí thải. Dù không phải là sự gia hạn vô thời hạn, EU vẫn sẽ yêu cầu các tiêu chuẩn khí thải ngày càng nghiêm ngặt hơn, đồng nghĩa với việc cần hàm lượng PGM cao hơn.

Bạch kim, vốn còn được sử dụng trong các ngành khác như trang sức, đã tăng 33% tính riêng trong tháng 12, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1986, theo dữ liệu từ LSEG.

Sau khi chạm đỉnh kỷ lục 2,478.50 USD mỗi ounce vào thứ Hai, kim loại này đang hướng tới mức tăng cả năm cao nhất từ trước đến nay, lên tới 146%. Các kim loại “anh em” của nó là palladium và rhodium lần lượt tăng 80% và 95% trong năm 2025.

Bạch kim và palladium cũng được hưởng lợi từ hoạt động tích trữ mang tính phòng thủ và nguồn cung vật chất thắt chặt tại các thị trường khu vực, do dòng chảy hàng hóa sang Mỹ sau khi Washington đưa các kim loại này vào danh sách khoáng sản chiến lược. Đồng thời, thị trường cũng kỳ vọng sẽ sớm có thêm sự rõ ràng về chính sách thuế quan của Mỹ vào tháng 1 năm 2026.

Việc khởi động giao dịch hợp đồng tương lai PGM tại Trung Quốc cách đây một tháng đã mang lại cú hích mới, thu hút dòng vốn đầu cơ lớn và buộc Sở giao dịch kỳ hạn Quảng Châu phải điều chỉnh biên độ giá.

Đây là cơ chế phòng ngừa rủi ro giá trong nước đầu tiên dành cho nhóm PGM tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, đồng thời cũng là quốc gia tiêu thụ PGM lớn nhất, với mức độ phụ thuộc cao vào nhập khẩu.

Không thể phủ nhận, nếu nhu cầu nhập khẩu giao ngay của Trung Quốc vẫn duy trì ở mức cao, phép thử lớn đối với nhóm kim loại bạch kim nhiều khả năng sẽ đến sau khi có sự rõ ràng về chính sách thuế quan của Mỹ.

Cuối cùng, diễn biến của hợp đồng tương lai kim loại quý trong tuần trước có thể cho thấy rủi ro giảm giá vẫn còn hiện hữu, khi các mô hình kỹ thuật trên biểu đồ khung tuần và khung tháng hàm ý xu hướng trượt giảm của vàng và bạc có thể tiếp diễn trong những tuần tới. Điều này có thể kéo dài áp lực bán sang cả bạch kim và palladium. Tuy nhiên, cả hai kim loại này đều có dư địa giảm hạn chế so với mặt bằng hiện tại và đang tiệm cận các vùng hỗ trợ quan trọng trên biểu đồ khung tháng.