Wells Fargo: Giá năng lượng đẩy lạm phát toàn cầu tăng trở lại

Dữ liệu lạm phát Mỹ được dự báo tăng nhẹ trong tháng 4, với CPI toàn phần lên khoảng 3.8% và CPI lõi duy trì quanh 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Áp lực từ giá năng lượng tiếp tục lan sang thực phẩm, dịch vụ và một số nhóm hàng hóa, dù lạm phát nhà ở vẫn có xu hướng giảm bớt. Trong khi đó, doanh số bán lẻ có thể tăng khoảng 0.7% so với tháng trước, nhưng chủ yếu do giá cả tăng thay vì nhu cầu thực tế cải thiện, phản ánh sức mua người tiêu dùng đang chịu áp lực ngày càng lớn.

Tại Anh, tăng trưởng kinh tế đang chậm lại sau giai đoạn tích cực đầu năm, với GDP quý 1 dự kiến đạt 0.5%, phù hợp với quan điểm thận trọng và phụ thuộc dữ liệu của BoE. Tại Brazil, lạm phát tiếp tục nóng lên khi IPCA tháng 4 được dự báo tăng gần 0.9% theo tháng và khoảng 4.5% theo năm, cho thấy áp lực từ năng lượng và thực phẩm vẫn rất lớn, khiến lộ trình nới lỏng chính sách trở nên khó khăn hơn.

Hoa Kỳ:

• CPI (Thứ Ba), Doanh số bán lẻ (Thứ Năm)

Các nền kinh tế G10:

• GDP Anh (Thứ Năm)

Các thị trường mới nổi:

• CPI Brazil (Thứ Ba)

Tuần tới tại Mỹ

CPI • Thứ Ba

Báo cáo CPI tháng 4 được dự báo cho thấy lạm phát tiếp tục chịu tác động từ giá năng lượng cao do căng thẳng Trung Đông. Wells Fargo kỳ vọng CPI toàn phần tăng 0.63% trong tháng và đạt 3.8% theo năm.

Giá năng lượng có thể tăng mạnh khoảng 6%, trong khi giá thực phẩm cũng chịu áp lực từ chi phí vận chuyển, nhiên liệu và phân bón tăng cao. CPI lõi được dự báo tăng 0.50% trong tháng và 2.9% theo năm, chủ yếu do dịch vụ tăng giá, đặc biệt là vé máy bay và chi phí nhà ở.

Dù lạm phát nhà ở được kỳ vọng tiếp tục giảm bớt trong các tháng tới, áp lực giá ở nhiều lĩnh vực khác vẫn dai dẳng. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương chậm lại có thể hạn chế khả năng doanh nghiệp tiếp tục chuyển chi phí sang người tiêu dùng, góp phần giúp lạm phát giảm dần về cuối năm.

Doanh số bán lẻ • Thứ Năm

Doanh số bán lẻ tháng 4 có thể tăng khoảng 0.7%, nhưng phần lớn phản ánh giá cao hơn thay vì sản lượng tiêu dùng thực tế cải thiện. Sau điều chỉnh lạm phát, tăng trưởng doanh số thực tế nhiều khả năng rất yếu hoặc âm.

Dữ liệu thẻ tín dụng gần đây cũng cho thấy chi tiêu tiêu dùng đang chậm lại khi giá xăng cao gây áp lực lên thu nhập hộ gia đình. Người tiêu dùng hiện phải giảm tiết kiệm và phụ thuộc nhiều hơn vào tín dụng để duy trì chi tiêu, cho thấy triển vọng tiêu dùng sẽ yếu hơn trong thời gian tới.

Tuần tới tại G10

GDP Anh • Thứ Năm

GDP quý 1 của Anh được dự báo tăng khoảng 0.5%, dù GDP tháng 3 có thể giảm nhẹ khoảng 0.2%. Các chỉ số PMI gần đây cho thấy cả sản xuất và dịch vụ đều suy yếu do bất ổn từ Trung Đông.

BoE gần đây giữ lãi suất ở mức 3.75% với lập trường hơi hawkish. Nếu GDP mạnh hơn kỳ vọng, BoE nhiều khả năng vẫn sẽ thận trọng do lo ngại tăng trưởng hiện tại có thể chỉ mang tính tạm thời. Ngược lại, số liệu yếu hơn sẽ củng cố quan điểm chờ thêm dữ liệu trước khi thay đổi chính sách. Tuy nhiên, giá năng lượng và phân bón tăng vẫn làm gia tăng nguy cơ lạm phát vòng hai, khiến khả năng tăng lãi suất thêm trong năm nay vẫn được duy trì.

Tuần tới tại các thị trường mới nổi

IPCA Brazil • Thứ Ba

IPCA tháng 4 của Brazil được dự báo tăng mạnh 0.9% theo tháng và quanh 4.5% theo năm, chủ yếu do giá năng lượng và thực phẩm leo thang.

Dù lạm phát lõi vẫn được kiểm soát nhờ lãi suất thực cao, kỳ vọng lạm phát đang tăng trở lại. Trong bối cảnh đó, BCB nhiều khả năng vẫn sẽ cắt giảm lãi suất một cách thận trọng trong tháng 6, nhưng triển vọng nới lỏng sau đó đang trở nên kém chắc chắn hơn.