Westpac: Kinh tế Úc tạm thời ổn định, song triển vọng vẫn phụ thuộc vào nguồn cung năng lượng

Tại Úc, chỉ số CPI tháng 2 thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng, với lạm phát toàn phần giảm xuống 3.7%/năm từ mức 3.8%/năm, trong khi lạm phát trung vị giữ ổn định ở 3.3%/năm. Các yếu tố tích cực trong chi tiết bao gồm: giá mua nhà ghi nhận mức tăng thấp nhất trong mười tháng; giá giáo dục tăng theo năm thấp hơn dự báo; và chi phí giữ trẻ giảm nhờ mức sử dụng Trợ cấp Giữ trẻ tăng sau khi triển khai chính sách bảo đảm ba ngày. Tuy nhiên, vẫn xuất hiện một số bất ngờ theo hướng tăng giá, đáng chú ý nhất là nhóm quần áo và một số mặt hàng thực phẩm. Tác động từ các chương trình giảm giá điện cũng đã suy yếu, đưa giá điện báo cáo trở lại sát với mức giá thực tế.

Kết quả tổng thể cho thấy nhịp độ lạm phát của Úc trước đợt tăng giá nhiên liệu hiện tại đang mềm hơn so với kỳ vọng. Dù giá nhiên liệu gần như chắc chắn sẽ đẩy lạm phát tiêu đề tăng từ tháng 3, lạm phát trung bình điều chỉnh nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức trên nhưng vẫn gần vùng trên của dải mục tiêu cho đến năm 2026.

Trong khi đó, Khảo sát Xu hướng Công nghiệp Q1 của Westpac-ACCI cho thấy sự cải thiện được chờ đợi từ lâu trong điều kiện sản xuất đang dần hiện hữu, với chỉ số Tổng hợp Thực tế tăng lên 59.3 – phản ánh mức mở rộng mạnh. Động lực chính đến từ tăng trưởng sản lượng, sự phục hồi vững của đơn đặt hàng mới, cùng với tín hiệu tích cực từ việc làm và số giờ làm thêm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phần lớn khảo sát được hoàn thành trước khi xung đột Trung Đông bùng phát. Với mức độ nhạy cảm cao của ngành sản xuất Úc đối với chi phí nhiên liệu và năng lượng, khả năng đảo chiều một phần trong Q2 là đáng lưu ý, đi kèm với rủi ro gia tăng đối với triển vọng.

Ở nước ngoài, dữ liệu công bố khá hạn chế. Các chỉ số PMI sơ bộ tháng 3 của S&P Global tại các nền kinh tế phát triển lớn không gây bất ngờ khi phản ánh đà tăng trưởng suy yếu và áp lực lạm phát gia tăng trong những tuần đầu của xung đột Trung Đông. Các thành viên FOMC Bowman và Waller trong khi đó tập trung nhiều hơn vào sự suy yếu của thị trường lao động hơn là lạm phát, dù vẫn giữ quan điểm thận trọng và chờ thêm thời gian để đánh giá tác động của xung đột hiện tại đối với rủi ro giá cả.

Liên quan đến xung đột Trung Đông, thị trường chứng khoán phần nào được hỗ trợ bởi thông tin Nhà Trắng đã tham gia các cuộc thảo luận trung gian ban đầu về lộ trình hướng tới ngừng bắn. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về vai trò lãnh đạo phía Iran trong các cuộc đàm phán chính thức tiếp tục khiến thị trường thiếu định hướng rõ ràng về thời điểm cũng như khả năng thành công của tiến trình này. Việc Tổng thống Trump gia hạn thời hạn ân hạn cho cơ sở hạ tầng năng lượng Iran từ 5 ngày lên 10 ngày được xem là tín hiệu tích cực cho triển vọng đối thoại.

Các hành động quân sự của Iran trong tuần cũng tương đối kiềm chế, trong khi việc lưu thông qua Eo biển Hormuz đã được cho phép đối với một số tàu, phù hợp với các tuyên bố trước đó rằng tàu của các quốc gia không tham chiến có thể đi qua nếu đáp ứng các điều kiện của Iran. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu điều này có bao gồm khoản phí lên tới 2,000,000 USD cho mỗi chuyến hàng như từng được đề cập hay không. Nếu các cơ quan chức năng Iran duy trì lập trường này, đội tàu Trung Quốc và các quốc gia không liên kết như Malaysia (một đối tác cung cấp quan trọng cho Úc, được cho là đã đạt thỏa thuận với Iran gần đây) có thể dần góp phần giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô và LNG toàn cầu, ngay cả khi các hoạt động quân sự giữa Mỹ/Israel và Iran vẫn tiếp diễn. Rủi ro lớn nhất vẫn là khả năng các cơ sở sản xuất hoặc hạ tầng logistics bị phá hủy, dù có chủ ý hay vô tình, khiến sự gián đoạn nguồn cung tạm thời trở thành mất mát dài hạn. Diễn biến về thời gian kéo dài xung đột và mức độ suy giảm nguồn cung sẽ có ý nghĩa then chốt đối với triển vọng lạm phát toàn cầu cũng như định hướng chính sách trong thời gian tới.