Westpac: Kỳ vọng lạm phát New Zealand tăng trở lại gây áp lực lên lộ trình lãi suất của RBNZ

Kỳ vọng lạm phát trong các năm tới đã tăng lên trước thềm cuộc họp chính sách sắp tới của RBNZ.

Khảo sát kỳ vọng lạm phát của RBNZ

• 1 năm tới: 2.59% (trước đó 2.39%, +20 bps)
• 2 năm tới: 2.37% (trước đó 2.28%, +9 bps)
• 5 năm tới: 2.31% (trước đó 2.22%, +9 bps)
• 10 năm tới: 2.30% (trước đó 2.18%, +12 bps)

Kỳ vọng lạm phát đã tăng trong khảo sát mới nhất của RBNZ đối với các nhà dự báo chuyên nghiệp và một số doanh nghiệp được lựa chọn.

Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm tới tăng lên 2.59%, so với 2.39% vào cuối năm trước. Diễn biến này không gây bất ngờ vì lạm phát thực tế cũng cao hơn dự kiến. Lạm phát toàn phần đã tăng lên 3.1% vào cuối năm trước. Dù phần lớn mức tăng đến từ các nhóm giá biến động mạnh như thực phẩm và nhiên liệu, lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao.

Đáng chú ý, không chỉ kỳ vọng ngắn hạn tăng lên. Thước đo quan trọng là kỳ vọng lạm phát 2 năm tới cũng tăng lên 2.37% từ 2.28%.

Kỳ vọng dài hạn tăng từ 9 đến 12 bps so với khảo sát trước.

Nhìn chung, kỳ vọng lạm phát trong những năm tới vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu của RBNZ. Tuy nhiên, các mức này đã tăng dần trong năm qua và cao hơn đáng kể so với mức trung điểm mục tiêu 2%.

Mức kỳ vọng hiện tại chưa buộc RBNZ phải thay đổi chính sách ngay lập tức. Tuy nhiên, đây là một phần trong bức tranh cho thấy môi trường lạm phát hiện kém thuận lợi hơn so với dự tính trước đó. Bên cạnh lạm phát cao hơn và kỳ vọng lạm phát gia tăng, các chỉ dấu gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế đang cải thiện.

Dù vẫn còn dư địa chính sách và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn mức trung bình dài hạn, RBNZ nhiều khả năng sẽ chưa tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới. Tuy nhiên, định hướng tiếp theo của lãi suất được đánh giá là tăng. Chúng tôi nhận định dự báo OCR trong Báo cáo chính sách tiền tệ sắp công bố có thể cho thấy thời điểm bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất sớm hơn so với giả định trước đây, bao gồm khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Chúng tôi dự báo RBNZ sẽ tăng 25 bps vào tháng 12 và tiếp tục tăng trong các cuộc họp sau đó. Bản xem trước đầy đủ về cuộc họp chính sách tuần tới sẽ được công bố riêng.