Westpac: RBA tiếp tục hawkish khi lạm phát dai dẳng trước bất ổn Trung Đông
Quan điểm từ bộ phận phân tích của Westpac.
Với tỷ lệ bỏ phiếu 8-1, Ban Chính sách Tiền tệ RBA (MPB) tiếp tục tăng lãi suất lần thứ ba liên tiếp, nâng lãi suất tiền mặt thêm 25 bps lên 4.35%. MPB cho biết xung đột Trung Đông đã đẩy giá nhiên liệu và hàng hóa liên quan tăng mạnh, có nguy cơ lan tỏa sang mặt bằng giá chung. Lạm phát được dự báo sẽ duy trì trên mục tiêu trong một thời gian, đồng thời rủi ro neo kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức cao vẫn hiện hữu nếu xung đột kéo dài.
Kinh tế trưởng Luci Ellis cho rằng thông điệp từ Thống đốc Bullock có phần dovish hơn dự kiến, khi các đợt tăng gần đây tạo dư địa để MPB đánh giá thêm rủi ro. Tuy nhiên, kịch bản cơ sở vẫn giả định còn khoảng 1.5 lần tăng lãi suất, với lạm phát cơ bản đạt đỉnh 3.8% trong quý 2/2026 và chỉ quay lại mục tiêu vào giữa năm 2028. Rủi ro nghiêng về lạm phát cao hơn, do đó kỳ vọng thêm hai đợt tăng vẫn được duy trì, dù khả năng tăng trong tháng 6 hiện cân bằng hơn.
Thị trường nhà ở bắt đầu phản ứng với chính sách thắt chặt, khi đà tăng giá chậm lại từ 0.6%/tháng xuống 0.2% trong tháng 4. Diễn biến giữa các thành phố không đồng đều, với Sydney và Melbourne giảm, trong khi Brisbane, Adelaide và Perth vẫn tăng. Dù phê duyệt xây dựng cải thiện, chi phí tăng do xung đột có thể làm trì hoãn các dự án mới.
Ở các lĩnh vực khác, chi tiêu hộ gia đình danh nghĩa tăng 1.6% trong tháng 3 do giá nhiên liệu cao, nhưng nếu loại trừ yếu tố giá, tiêu dùng thực chỉ tăng khoảng 0.6% trong quý 1. Ngoài năng lượng, chi tiêu vẫn yếu, cho thấy triển vọng kinh tế chịu áp lực, đặc biệt tại các bang không khai thác mỏ.
Về thương mại, cán cân hàng hóa bất ngờ chuyển sang thâm hụt trong tháng 3 lần đầu từ năm 2017, do nhập khẩu nhiên liệu tăng mạnh và biến động vàng. Đáng chú ý, nhập khẩu thiết bị xử lý dữ liệu tăng vọt 300%, phản ánh làn sóng đầu tư AI toàn cầu lan tới Úc.
Trên thị trường quốc tế, tâm điểm vẫn là Trung Đông. Mỹ khởi động dự án đảm bảo an toàn hàng hải tại Hormuz nhưng nhanh chóng đình chỉ để nhường chỗ cho đàm phán sau các va chạm với Iran. Các tín hiệu cho thấy tiến triển đang hình thành, trong bối cảnh Iran chịu áp lực gia tăng và các cuộc gặp cấp cao sắp diễn ra.
Dữ liệu kinh tế tuần qua tương đối trung tính. ISM dịch vụ giảm nhẹ xuống 53.6, trong khi các chỉ số việc làm và JOLTS cho thấy thị trường lao động đang cân bằng hơn. Với FOMC, điều này củng cố trọng tâm vào rủi ro lạm phát, phù hợp với lập trường hawkish hiện tại.
Westpac
