WGC: Nhu cầu đầu tư vàng vẫn mạnh mẽ bất chấp biến động giá

Trong tháng 2, các quỹ ETF vàng được hỗ trợ bởi vàng vật chất toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn đổ vào 5.3 tỷ USD, đánh dấu tháng thứ chín liên tiếp có dòng vốn vào ròng và là khởi đầu mạnh mẽ nhất trong một năm từng được ghi nhận. Tổng lượng vàng nắm giữ toàn cầu tăng thêm 26 tấn lên 4,171 tấn, trong khi giá vàng tăng đã đẩy tài sản được quản lý lên mức kỷ lục 701 tỷ USD, theo báo cáo dòng chảy ETF mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới được công bố vào tuần trước.

Nhu cầu đầu tư cũng vẫn kiên cường ở các khu vực khác. Các quỹ ETF vàng châu Á ghi nhận dòng vốn đổ vào khoảng 2.3 tỷ USD trong tháng 2, kéo dài chuỗi sáu tháng có nhu cầu tích cực, dẫn đầu bởi các nhà đầu tư Nhật Bản giữa bối cảnh bất ổn chính trị, đồng yên suy yếu và hiệu suất giá vàng mạnh mẽ tính theo đồng nội tệ.

Châu Âu là khu vực duy nhất ghi nhận dòng vốn ra ròng, mất 1.8 tỷ USD, chủ yếu do các khoản rút vốn vào đầu tháng sau đợt bán tháo kim loại quý vào cuối tháng 1. Tuy nhiên, dòng vốn sau đó trong tháng đã chuyển sang tích cực, cho thấy dòng vốn ra không phản ánh sự thay đổi dài hạn trong tâm lý nhà đầu tư.

Joe Cavatoni, Chiến lược gia Thị trường Cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, cho biết căng thẳng địa chính trị vẫn là một động lực quan trọng đằng sau sự quan tâm bền vững của nhà đầu tư đối với vàng. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng trong khi các cú sốc địa chính trị có thể kích hoạt các đợt tăng giá mạnh, hiệu suất dài hạn của vàng cuối cùng phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản hơn là phản ứng thị trường ngắn hạn.

“Sẽ có những mức tăng, nhưng chúng được hiểu rõ hơn một khi thị trường nhìn thấy kết quả của sự kiện hệ thống,” ông nói. “Trong tình huống này, các điều kiện sẽ trở lại với sự tăng trưởng bền vững của giá vàng bởi vì chúng ta không mất đi tầm nhìn về các yếu tố cơ bản vẫn đang thúc đẩy tài sản này.”

Mặc dù giá vàng đã bắt đầu tháng mới với tình hình yếu kém, Cavatoni cho rằng thật khó để hiểu tại sao xu hướng tăng dài hạn lại có thể kết thúc trong một thế giới đầy bất định. Ông bổ sung rằng các nhà đầu tư cần nhận ra rằng mặc dù giá sẽ biến động ở các mức này, đây vẫn là một chức năng lành mạnh của thị trường. Ông giải thích rằng biến động cao hơn phản ánh sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư vào kim loại này.

“Tôi nhìn vào biến động ở ba khía cạnh,” ông nói. “Đầu tiên là sự gia tăng quan tâm và chấp nhận vàng như một khoản đầu tư. Khi bạn thấy tốc độ chấp nhận tăng lên, bạn tự nhiên thấy biến động cao hơn cùng với hiệu suất giá mạnh hơn. Chúng tôi ước tính rằng điều này sẽ tiếp tục. Vì vậy, bạn có quỹ đạo tăng trưởng này, nâng cao mức độ biến động tổng thể. Sau đó, bạn có đà tăng, mà tôi sẽ phân loại là sự phấn khích; các nhà giao dịch sẽ gọi đó là FOMO.”

Nhận xét của Cavatoni được đưa ra khi thị trường vàng chứng kiến biến động hàng năm tăng lên khoảng 25–30%, so với kỳ vọng lâu dài của ngành gần hơn với 15%. Tuy nhiên, Cavatoni lưu ý rằng biến động giá của vàng ngày càng phù hợp với các chuyển động trên các lớp tài sản khác.

“Chúng tôi thực sự đang theo dõi cùng với các tài sản rủi ro khác,” ông nói. “Tiền đang di chuyển nhanh hơn bao giờ hết, và có nhiều người tham gia thị trường liên quan đến vàng và bạc hơn bao giờ hết.”

Ông bổ sung rằng vàng đang cung cấp thanh khoản quan trọng trong một danh mục đầu tư rộng lớn hơn, giúp các nhà đầu tư vượt qua sự bất định của thị trường chung.

Tuy nhiên, Cavatoni cũng lưu ý rằng không phải tất cả biến động đều có lợi. Những gián đoạn cấu trúc trong hệ thống tài chính — như tắc nghẽn vận tải, thuế quan, hoặc các vấn đề cơ sở hạ tầng thị trường — có thể tạo ra một dạng bất ổn thị trường khó dự đoán hơn.

“Đó là loại biến động mà tôi lo lắng,” Cavatoni nói. “Đó là những khoảnh khắc cực kỳ khó dự đoán và khó hơn cho thị trường để chuẩn bị.”

Cavatoni cho biết ông kỳ vọng rằng ngay cả trong một môi trường biến động, vàng sẽ vẫn là một yếu tố đa dạng hóa quan trọng vì nó đã trở thành hơn chỉ là một tài sản một chiều được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản về lãi suất.

Mặc dù các giao dịch mua vàng của ngân hàng trung ương đã chậm lại từ mức đỉnh cao trong ba năm qua, ông nói rằng nhu cầu từ khu vực chính thức sẽ vẫn là một lực ổn định, tạo ra giá trị dài hạn cho vàng.