Danske Bank: BoE và SNB giữ nguyên lãi suất, tâm điểm hướng về quan hệ Mỹ - Iran

Tin tức lịch kinh tế

Sự chú ý của thị trường tiếp tục hướng về thỏa thuận giữa Mỹ và Iran trong cuối tuần này. Dù các cuộc đàm phán được kỳ vọng diễn ra tại Thụy Sĩ trong ngày hôm nay, Ngoại trưởng Thụy Sĩ cho biết cuộc gặp sẽ không được tiến hành.

Thỏa thuận về cơ bản đã được hoàn tất và thị trường sẽ theo dõi sát quá trình triển khai cũng như các cuộc đàm phán tiếp theo với những điều khoản chặt chẽ hơn trong những ngày tới. Bên cạnh đó, diễn biến trên thị trường dầu mỏ cũng là tâm điểm, đặc biệt là việc hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz có bắt đầu trở lại bình thường hay không.

Diễn biến thị trường

Trên thị trường năng lượng, giá dầu đang giảm khi lưu lượng tàu thuyền qua eo biển Hormuz xuất hiện những dấu hiệu đầu tiên của quá trình bình thường hóa. Theo Phó Tổng thống Mỹ JD Vance, hơn 12 triệu thùng dầu đã được vận chuyển ra khỏi eo biển này cho tới nay, không ghi nhận bất kỳ vụ tấn công nào từ Iran nhằm vào các tàu thương mại, trong khi Mỹ đã cho phép các tàu hàng đi qua khu vực phong tỏa trước đó.

Giá dầu Brent đã giảm xuống dưới ngưỡng 77 USD/thùng trong sáng nay, tiến gần về mức trước khi xung đột bùng phát. Dù thị trường vẫn theo dõi tốc độ phục hồi nguồn cung, động lực chính chi phối giá dầu hiện nay là đồng USD mạnh lên. Kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong nửa cuối năm khiến chi phí dầu mỏ trở nên đắt đỏ hơn đối với các quốc gia sử dụng đồng tiền khác, qua đó gây áp lực lên nhu cầu và giá dầu.

Tại Anh, Thị trưởng Greater Manchester Andy Burnham đã giành chiến thắng thuyết phục trong cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield, đánh bại ứng viên Robert Kenyon của Reform UK và giành được một ghế trong Quốc hội. Kết quả này mở đường cho Burnham trở thành đối thủ tiềm năng của Thủ tướng Keir Starmer trong tương lai. Trong bài phát biểu chiến thắng, ông cho biết: "Ai cũng biết hệ thống chính trị hiện tại không còn vận hành hiệu quả. Đêm nay có thể, và chỉ có thể, là bước ngoặt." Burnham thuộc cánh tả của Đảng Lao Động và cam kết tôn trọng các quy tắc tài khóa hiện hành. Tuy nhiên, những lo ngại trên thị trường trái phiếu chính phủ Anh (Gilt) vẫn chưa hề giảm bớt.

Tại Anh, BoE giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3.75% với tỷ lệ biểu quyết 7-2. Hai thành viên là ông Pill và bà Greene tiếp tục ủng hộ tăng lãi suất nhằm hạn chế nguy cơ lạm phát vòng hai. Thành viên Mann vẫn nằm trong nhóm bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất nhưng được đánh giá là lo ngại về lạm phát nhiều hơn các thành viên còn lại. Thống đốc Andrew Bailey cho biết ông "hài lòng với việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại".

Lạm phát lõi tháng 5 ở mức 2.6%, thấp hơn kỳ vọng, cùng với lạm phát thực phẩm giảm và các chỉ báo thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt dần đã tạo điều kiện để BoE kiên nhẫn hơn. Tuy nhiên, báo cáo thị trường lao động giai đoạn tháng 4 - tháng 5 nhìn chung tích cực hơn dự kiến. Tăng trưởng tiền lương trong ba tháng tính đến tháng 4 tăng lên 3.4%, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4.9%, trong khi số lượng việc làm mới trong tháng 5 tăng thêm 2,000, đảo ngược xu hướng suy giảm trước đó.

Tại Thụy Sĩ, SNB giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, đúng như kỳ vọng của thị trường, đồng thời tiếp tục duy trì định hướng can thiệp trên thị trường ngoại hối. Dự báo lạm phát chỉ được điều chỉnh tăng nhẹ và vẫn nằm trong vùng ổn định giá cả, phản ánh áp lực lạm phát cơ bản còn khá yếu. Thông điệp tổng thể của SNB nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của đội ngũ phân tích của Danske Bank.

Tỷ giá EUR/CHF tăng sau cuộc họp, nhiều khả năng do thị trường kỳ vọng một tín hiệu hawkish mạnh mẽ hơn từ SNB. Hiện thị trường đang định giá khoảng 12 bps thắt chặt chính sách từ nay đến tháng 3/2027, trong khi nhóm phân tích không kỳ vọng SNB sẽ thực hiện bất kỳ đợt tăng lãi suất nào.

Thị trường chứng khoán

Trên thị trường chứng khoán, phần lớn các chỉ số đóng cửa trong sắc xanh trong phiên hôm qua, với nhiều chỉ số tiếp tục tiến sát các đỉnh lịch sử mới. Diễn biến này mang nhiều đặc điểm của một nhịp đảo chiều sau cuộc họp FOMC hôm thứ Tư.

Điều đáng chú ý không chỉ nằm ở mức điểm của các chỉ số mà còn ở sự luân chuyển dòng tiền bên dưới. Thị trường ghi nhận sự dịch chuyển rất mạnh giữa các nhóm ngành, giữa các khu vực địa lý, đồng thời nhóm cổ phiếu chu kỳ vượt trội rõ rệt. Đáng chú ý, cả nhóm vốn hóa siêu lớn lẫn nhóm vốn hóa nhỏ đều đồng thời ghi nhận hiệu suất tích cực.

Diễn biến này hoàn toàn phù hợp với chiến lược của đội ngũ chuyên gia. Sự kết hợp hiện tại gần như đúng với những gì nhóm phân tích đã kỳ vọng: dữ liệu kinh tế vĩ mô rất tích cực, rủi ro địa chính trị suy giảm và giá dầu lao dốc mạnh, qua đó làm giảm áp lực lạm phát cũng như lo ngại về các ngân hàng trung ương. Nói cách khác, cách thức dòng tiền đang luân chuyển trên thị trường chứng khoán hiện nay gần như được "thiết kế riêng" cho chiến lược phân bổ tài sản mà đội ngũ phân tích ưu tiên.

Một minh chứng đơn giản nhưng rất đáng chú ý kể từ khi chiến lược được công bố ngày 10/6 là: nhóm cổ phiếu năng lượng đã giảm hơn 5%, trong khi nhóm công nghệ tăng hơn 5%. Đây có lẽ là giao dịch quan trọng nhất mà nhà đầu tư cần nắm bắt đúng trong giai đoạn hiện nay.

Với giá dầu duy trì dưới ngưỡng 80 USD/thùng cùng hàng loạt yếu tố nguồn cung đang diễn biến theo cùng một hướng, bao gồm tiến triển của Kuwait trong việc khôi phục cơ sở hạ tầng dầu khí và khả năng nâng sản lượng, động lực giảm lạm phát nhiều khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ các cổ phiếu tăng trưởng và nhóm cổ phiếu động lượng.

Trong sáng nay, hợp đồng tương lai chứng khoán châu Á giảm điểm, trong khi hợp đồng tương lai của thị trường châu Âu và Mỹ cũng giao dịch kém tích cực hơn.

Cần lưu ý rằng thị trường chứng khoán cơ sở Mỹ đóng cửa trong ngày hôm nay.

Trái phiếu và ngoại hối

Thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran đã chính thức có hiệu lực, trong khi giá dầu Brent dao động dưới ngưỡng 80 USD/thùng sau khi Mỹ dỡ bỏ lệnh phong tỏa tại eo biển Hormuz.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm trong phiên giao dịch hôm qua. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đã quay trở lại mức ghi nhận trước cuộc họp FOMC hôm thứ Tư. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm vẫn duy trì cao hơn so với trước cuộc họp FOMC. Tại châu Âu, đường cong lợi suất giữa kỳ hạn 2 năm và 10 năm cũng ghi nhận mức phẳng hóa nhẹ.

SNB, BoE và Norges Bank đều giữ nguyên lãi suất chính sách đúng như kỳ vọng của thị trường. SNB cho biết áp lực lạm phát trung hạn hầu như không thay đổi so với tháng 3 và chỉ điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lạm phát trong toàn bộ giai đoạn nhận định. Việc thiếu vắng các tín hiệu hawkish đã khiến tỷ giá EUR/CHF nhích lên. Trong khi đó, định hướng tương lai của Norges Bank đã chuẩn bị khá rõ cho thị trường về khả năng tăng lãi suất trong quý III, đồng thời để ngỏ khoảng 20% khả năng tăng thêm một lần nữa trong quý IV.

Đồng GBP suy yếu nhẹ trong phiên hôm qua do BoE không phát đi các tín hiệu hawkish mới, bất chấp báo cáo thị trường lao động tích cực được công bố trước đó trong ngày. Chiến thắng của Thị trưởng Greater Manchester Andy Burnham trong cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield cũng làm gia tăng rủi ro về các gói chi tiêu tài khóa lớn hơn trong tương lai, yếu tố mà đội ngũ phân tích đánh giá là bất lợi đối với GBP.

Hôm nay không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, tuy nhiên thị trường sẽ theo dõi một loạt bài phát biểu từ các quan chức ECB.