Westpac: Fed, BoE và RBA duy trì lập trường cứng rắn giữa bối cảnh kinh tế toàn cầu phân hóa

Hội đồng Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA MPB) đã nhất trí giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4.35%, đúng như kỳ vọng. Tuy nhiên, các thông điệp sau cuộc họp cho thấy MPB chưa sẵn sàng khẳng định chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc.

RBA tiếp tục nhấn mạnh lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản vẫn ở mức quá cao, đồng thời cảnh báo nhiều doanh nghiệp đang tiếp tục tăng giá để bù đắp chi phí. Hội đồng khẳng định không loại trừ khả năng nâng lãi suất thêm nếu cần thiết để đạt mục tiêu lạm phát.

Như Kinh tế trưởng Luci Ellis đã lưu ý, thị trường gần đây tập trung nhiều hơn vào các dấu hiệu suy yếu của chi tiêu tiêu dùng, thị trường nhà ở và lao động. Tuy nhiên, Thống đốc Bullock cho rằng tăng trưởng chậm lại là hệ quả mong muốn của chính sách thắt chặt nhằm đưa lạm phát trở về mục tiêu. Với áp lực giá dự kiến tiếp tục dai dẳng, đội ngũ phân tích vẫn kỳ vọng RBA sẽ tăng lãi suất trong tháng 8 và tháng 9.

Khảo sát Xu hướng Công nghiệp Westpac-ACCI cũng cho thấy lĩnh vực sản xuất Australia mất đà trong quý II. Đơn hàng mới đi ngang, sản lượng và việc làm chậm lại, trong khi xung đột Trung Đông làm gia tăng áp lực chi phí. Tâm lý doanh nghiệp đã chuyển từ lạc quan sang bi quan, khiến nhiều kế hoạch đầu tư và tuyển dụng bị trì hoãn.

Tại New Zealand, GDP quý I tăng 0.8%, thấp hơn đôi chút so với dự báo. Động lực tăng trưởng có thể đã suy yếu trong quý II do ảnh hưởng từ căng thẳng Trung Đông, dù triển vọng đã cải thiện sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận tạm thời.

Tại Mỹ, cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh diễn ra tương đối đúng kỳ vọng. Fed đánh giá thị trường lao động vẫn cân bằng và tiếp tục nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu.

Dù một nửa số thành viên FOMC dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, ông Warsh cho biết mức độ bất định vẫn rất lớn. Trong bối cảnh rủi ro năng lượng đang giảm bớt sau thỏa thuận Mỹ - Iran, đội ngũ phân tích cho rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong các tháng sắp tới.

BoE cũng giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75%, với 7/9 thành viên bỏ phiếu ủng hộ. Hai thành viên muốn tăng thêm 25 bps do lo ngại lạm phát năng lượng có thể lan rộng sang các lĩnh vực khác.

Dù các số liệu gần đây cho thấy quá trình giảm phát đang diễn ra trước khi xung đột Trung Đông bùng phát, tuyên bố sau cuộc họp vẫn mang sắc thái hawkish, phản ánh mối lo ngại dai dẳng về lạm phát.

Tại Nhật Bản, BoJ nâng lãi suất thêm 25 bps lên 1.0%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Động thái này được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương mạnh và áp lực lạm phát dịch vụ gia tăng.

BoJ cũng xác nhận sẽ tiếp tục giảm quy mô mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản, nhưng vẫn duy trì khả năng can thiệp nếu thị trường trái phiếu biến động mạnh. Đội ngũ phân tích kỳ vọng lãi suất cuối chu kỳ của BoJ sẽ đạt khoảng 1.5% vào giữa năm 2027.

Tại Trung Quốc, các số liệu tháng 5 tiếp tục gây thất vọng. Doanh số bán lẻ giảm 0.6% so với cùng kỳ năm trước, còn đầu tư tài sản cố định giảm 4.1% tính từ đầu năm. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp vẫn tăng 5.4%, phản ánh nhu cầu xuất khẩu tiếp tục duy trì tích cực.

Tăng trưởng của Trung Quốc hiện phụ thuộc đáng kể vào xuất khẩu ròng, điều khó có thể duy trì lâu dài trong bối cảnh thặng dư thương mại đã ở mức kỷ lục. Điều này cho thấy nhu cầu cấp thiết phải có thêm các biện pháp kích thích trong nước.

Tại Trung Đông, Mỹ và Iran đã ký bản ghi nhớ gồm 14 điểm, mở đường cho việc khôi phục hoạt động tại eo biển Hormuz trong ít nhất 60 ngày tới. Các tàu chở dầu đã bắt đầu lưu thông trở lại và nguồn cung từ Iran cũng đang dần quay lại thị trường toàn cầu.

Dù các cuộc đàm phán về chương trình hạt nhân Iran vẫn còn ở phía trước và nguy cơ tái leo thang chưa hoàn toàn biến mất, phản ứng ban đầu của thị trường là tích cực. Giá dầu Brent đã giảm từ gần 110 USD/thùng xuống khoảng 79 USD/thùng, góp phần giảm bớt áp lực lạm phát toàn cầu.