Danske Bank: Giá dầu đảo chiều trong tuần, Fed, ECB và BoE phát tín hiệu chính sách hawkish
Quan điểm từ bộ phận phân tích của Danske Bank.
Giá dầu thô tiếp tục tăng trong tuần khi thị trường ngày càng nghi ngờ khả năng sớm mở lại Eo biển Hormuz. Tâm lý này đẩy giá dầu lên cao, kéo theo lợi suất trái phiếu tăng cho đến khi đạt đỉnh trước khi đảo chiều giảm mạnh vào thứ Năm. Diễn biến khủng hoảng dầu mỏ cũng lan sang thị trường ngoại hối, trong đó Nhật Bản đã can thiệp để hỗ trợ đồng yên lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2024. Nhìn về phía trước, việc UAE rút khỏi OPEC tạo ra triển vọng mang tính giảm giá đối với dầu trong trường hợp dòng chảy qua eo biển được khôi phục.
Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối cùng của Powell trên cương vị chủ tịch. Tín hiệu chính sách nghiêng về hướng hawkish khi có ba thành viên phản đối xu hướng nới lỏng hiện tại, đồng thời Powell quyết định tiếp tục ở lại vị trí thống đốc, qua đó hạn chế khả năng chính quyền Trump đề cử một nhân sự có lập trường dovish hơn. Điều này dẫn đến việc Stephen Miran rút lui, trong khi Kevin Warsh được xác nhận là người thay thế Powell làm chủ tịch Fed sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua đề cử trong tuần này. Powell cũng nhấn mạnh rằng phần lớn FOMC không muốn phát tín hiệu rằng xác suất tăng lãi suất có thể tương đương với cắt giảm lãi suất.
Tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý 1 yếu hơn nhẹ so với kỳ vọng, với GDP tăng 0.5% theo quý, chủ yếu nhờ hoạt động mở lại khu vực công, trong khi tiêu dùng tư nhân giữ ổn định nhưng có dấu hiệu dịu bớt. Khu vực Eurozone gần như đình trệ với mức tăng 0.1%, do tăng trưởng yếu tại Pháp và dữ liệu biến động từ Ireland.
Các khảo sát tháng 4 của Ủy ban EU phản ánh rõ tình thế khó khăn của ECB, tương tự như tín hiệu từ PMI tuần trước. Kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng tăng mạnh, trong khi niềm tin suy yếu. Đáng chú ý, kỳ vọng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ giảm mạnh nhất kể từ giai đoạn phong tỏa đại dịch. Tuy nhiên, lạm phát thực tế chưa cho thấy áp lực lan rộng, với lạm phát lõi giảm xuống 2.2% trong tháng 4 và lạm phát dịch vụ hạ về 3% lần đầu tiên trong bốn năm, dù lạm phát tổng thể tăng lên 3% và gây áp lực lên sức mua. Chủ tịch ECB Lagarde cho biết bà “không thấy hiệu ứng vòng hai”, đồng thời quyết định giữ lãi suất được thông qua một cách nhất trí dù có thảo luận về khả năng tăng lãi suất.
BoE cũng giữ nguyên lãi suất với định hướng “giữ chủ động” theo cách diễn đạt của Thống đốc Bailey, đồng thời không phản đối kỳ vọng thị trường theo hướng hawkish khi điều kiện tài chính thắt chặt đang làm chậm tăng trưởng. Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chu kỳ tăng lãi suất chậm, do lo ngại tác động từ biến động năng lượng toàn cầu. Đội ngũ phân tích của Danske Bank dự báo BoJ sẽ nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 6, mức cao nhất kể từ năm 1995. Tại châu Á, xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục là động lực chính khi PMI sản xuất tháng 4 vẫn trên 50, trong khi PMI phi sản xuất giảm xuống dưới ngưỡng này và lĩnh vực xây dựng chậm lại, làm gia tăng rủi ro trước suy thoái toàn cầu.
Tuần tới, Mỹ sẽ công bố loạt dữ liệu thị trường lao động, kết thúc bằng báo cáo việc làm vào thứ Sáu. Danske Bank dự báo nền kinh tế tạo thêm khoảng 80,000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp – yếu tố quan trọng hơn với Fed – được dự báo giữ ổn định ở mức 4.3%.
Danske Bank
