Danske Bank: Lạm phát Eurozone dịu bớt - ECB và BoE có khả năng giữ nguyên lãi suất

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, Danske kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2.00%, phù hợp với đồng thuận và định giá thị trường. Chủ tịch Christine Lagarde có thể sẽ đối mặt với các câu hỏi về việc đồng euro tăng giá gần đây nhưng sẽ đưa ra câu trả lời trung lập, không nhấn mạnh bất kỳ mức mục tiêu nào. Họ kỳ vọng phản ứng thị trường sẽ hạn chế nếu Lagarde không đưa ra tín hiệu chính sách mới, vì ECB đang chờ các dự báo mới từ đội ngũ vào tháng 3.

Tại Anh, BoE dự kiến giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.75%. Với việc PMI tháng 1 mạnh nhất kể từ tháng 4/2024 và lạm phát ở mức 3.4%, quyết định duy trì lãi suất có thể ít gây chia rẽ hơn so với các quyết định gần đây.

Tại Mỹ, Cục Thống kê Lao động (BLS) thông báo hôm qua về việc một số ngày công bố dữ liệu bị trì hoãn do đợt đóng cửa chính phủ một phần ngắn. Báo cáo JOLTs tháng 12 sẽ công bố hôm nay lúc 16:00 CET, cùng với dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Báo cáo Việc làm vào thứ Sáu sẽ dời sang thứ Tư tuần sau và CPI tuần tới sẽ dời từ thứ Tư sang thứ Sáu. Tuy nhiên, vì việc đóng cửa diễn ra sau giai đoạn thu thập dữ liệu, chất lượng dữ liệu không bị ảnh hưởng.

Diễn biến thị trường hôm qua

Về địa chính trị, căng thẳng Mỹ – Iran tiếp tục gia tăng trước các cuộc đàm phán hạt nhân dự kiến vào thứ Sáu tại Oman, tập trung vào chương trình hạt nhân Iran. Mỹ gia tăng hiện diện quân sự tại Vùng Vịnh và Tổng thống Trump đã cảnh báo lãnh đạo tối cao Iran, Ayatollah Khamenei, về các cuộc tấn công tiềm tàng.

Về quan hệ Mỹ – Trung Quốc, Tổng thống Trump đã điện đàm với Chủ tịch Tập Cận Bình trước nhiều cuộc họp trong năm và một hội nghị thượng đỉnh dự kiến tại Trung Quốc vào tháng 4. Họ thảo luận về việc Trung Quốc bán vũ khí cho Đài Loan, thương mại và an ninh. Tháng 12/2025, Mỹ công bố thỏa thuận bán vũ khí trị giá 11.1 tỷ USD cho Đài Loan để phòng thủ trước các nguy cơ từ Trung Quốc. Trong cuộc điện đàm, ông Tập khẳng định Đài Loan sẽ không bị tách khỏi Trung Quốc.

Tại Eurozone, lạm phát HICP tháng 1 giảm xuống 1.7% so với cùng kỳ năm trước, từ 2.0% tháng 12/2025, đúng như dự báo. Nguyên nhân chính là lạm phát năng lượng giảm mạnh xuống -4.1% so với cùng kỳ, từ -2.1% tháng 12, do hiệu ứng cơ sở. Lạm phát lõi giảm xuống 2.2% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 2.3%, do lĩnh vực dịch vụ chỉ tăng 0.15% so với tháng trước theo mùa. Đây là tín hiệu hơi dovish cho ECB.

Báo cáo PMI cuối cùng Eurozone tháng 1 được điều chỉnh nhẹ: tổng hợp 51.3 (dự báo ban đầu 51.5), dịch vụ 51.6 (dự báo 51.9). Sự thay đổi nhỏ này không ảnh hưởng đáng kể đến đánh giá của ECB. Tiêu điểm vẫn là tốc độ tăng trưởng GDP quý 4/2025 cao hơn dự kiến.

Tại Mỹ, báo cáo ADP tháng 1 cho thấy việc làm khu vực tư nhân tăng +22k, thấp hơn đồng thuận +48k. Theo ngành, giáo dục & dịch vụ y tế tăng 74k việc làm, trong khi dịch vụ chuyên nghiệp và sản xuất giảm 57k và 8k việc làm. Xu hướng này phù hợp với năm ngoái.

Báo cáo ISM phi sản xuất tháng 1 ghi nhận PMI 53.8 (đồng thuận 53.5, tháng 12: 53.8), yếu hơn lĩnh vực sản xuất. Hoạt động kinh doanh vẫn mạnh, nhưng đơn hàng mới chậm lại và áp lực giá vẫn cao.

Tại Ba Lan, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan duy trì lãi suất chính sách 4.00%, tháng thứ hai liên tiếp giữ nguyên, kết thúc tạm thời chu kỳ nới lỏng giảm 175bps trong năm 2025.

Tại Thụy Điển, biên bản Riksbank nhấn mạnh sự khác biệt trong hội đồng mặc dù quyết định tháng 1 là nhất trí. Các cuộc thảo luận tập trung vào điều kiện cắt giảm tiềm năng, ít đề cập rủi ro lạm phát tăng, mặc dù phần lớn cho rằng krona tăng giá là rủi ro giảm. Triển vọng Riksbank ổn định. PMI tổng hợp tháng 1 giảm xuống 54.8 từ 56.0, thấp hơn trung bình lịch sử 55.1, chủ yếu do PMI dịch vụ giảm từ 56.3 xuống 54.3. Tất cả thành phần đều giảm, chủ yếu do đơn hàng mới giảm.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu giảm 0.3%, diễn biến phòng thủ. Bán tháo do các công ty Mag7 dẫn dắt, mặc dù 71% công ty trong S&P500 tăng. Mag7 giảm 1.8%, chỉ số chung giảm 0.5%. Nasdaq giảm 1.5%, Russell2000 giảm 0.9%. Sau khởi đầu năm không ổn định (-4% từ đầu năm), Mag7 hiện cao hơn 4% so với chỉ số chung từ năm ngoái. Bán tháo Mag7 kéo dài sang châu Á qua đêm: Kospi giảm 3.5%, hợp đồng tương lai Mỹ giảm nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Biên bản Riksbank dovish khiến SEK giảm, EUR/SEK tăng 10 con số vượt 10.60, thị trường RIBA tăng nhẹ. EUR/NOK phục hồi nhỏ, đóng phiên Mỹ trên 11.40, NOK/SEK lên 0.93, đỉnh tháng. USD tăng so với các đồng tiền khác: EUR/USD giảm 1.18, USD/JPY tiến gần 157. Phân khúc UST10y ổn định, UST2y giảm nhẹ.