Danske Bank: Loạt dữ liệu Mỹ – châu Âu sẽ “định hướng” kỳ vọng thị trường cuối năm

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, sự chú ý chuyển sang dữ liệu PMI dịch vụ và PMI tổng hợp cuối cùng tháng 11. PMI sản xuất cuối cùng công bố vào thứ Hai đạt 49.6, gần tương đương bản sơ bộ 49.7, vì vậy Danske Bank kỳ vọng PMI tổng hợp cuối cùng sẽ sát với con số sơ bộ.

Tại Thụy Sĩ, lạm phát tháng 11 được công bố sáng nay lúc 8:30 CET. Những lo ngại về giảm phát gần đây lại xuất hiện, nhưng tiêu chuẩn để cắt giảm lãi suất xuống mức âm vẫn còn cao. Các chuyên gai dự báo không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào và cho rằng động thái đầu tiên nhiều khả năng là can thiệp ngoại hối.

Buổi chiều, chỉ số ISM Dịch vụ và báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP tháng 11 sẽ được công bố tại Mỹ. Đối với ISM, PMI sơ bộ cho thấy hoạt động tăng trưởng ổn định. Đối với ADP, các số liệu việc làm khung tuần đã cho thấy đà tăng trưởng suy yếu vào cuối tháng 10 và đầu tháng 11, vì vậy đồng thuận kỳ vọng mức tăng yếu chỉ khoảng +10k.

Sáng nay, Danske Bank công bố các dự báo kinh tế mới trên toàn cầu và cho khu vực Bắc Âu. Tại Bắc Âu, họ nâng triển vọng tăng trưởng của Thụy Điển và hiện kỳ vọng tăng lãi suất vào cuối năm 2026 và thêm một lần nữa vào năm 2027. GDP Đan Mạch cũng được nâng lên, chủ yếu do điều chỉnh kỹ thuật.

Tại Na Uy, họ dự báo tăng trưởng và lạm phát sẽ giảm cùng với một chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tăng trưởng Phần Lan gây thất vọng nhưng đang cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ. Đối với các nền kinh tế lớn, họ tiếp tục cho rằng kinh tế Eurozone ổn định, lạm phát Mỹ tăng giữa bối cảnh bất ổn cao, còn Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng xuất khẩu mạnh nhưng chật vật trong việc cải thiện nhu cầu nội địa.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Trung Quốc, PMI dịch vụ giảm xuống 52.1 trong tháng 11 (trước đó: 52.6), ghi nhận tốc độ tăng trưởng chậm nhất từ tháng 6. Số liệu đơn hàng mới giảm nhẹ dù hoạt động xuất khẩu có dấu hiệu cải thiện khi căng thẳng thương mại Mỹ–Trung hạ nhiệt. Việc làm tiếp tục giảm tháng thứ tư liên tiếp, trong khi chi phí đầu vào tăng khiến biên lợi nhuận chịu áp lực. Tâm lý kinh doanh suy yếu hơn, phản ánh thách thức lớn hơn đối với ngành dịch vụ.

Tại Eurozone, lạm phát tháng 11 cao hơn dự kiến một chút, đạt 2.2% so với cùng kỳ (dự báo: 2.1%) từ mức 2.1% của tháng 10. Mức 2.2% này tương đương “đỉnh” 2.15%, nên đây chỉ là bất ngờ tăng nhẹ. Lạm phát cơ bản giữ nguyên ở mức 2.4% như dự kiến, do lạm phát dịch vụ tăng lên 3.5% từ 3.4% và lạm phát hàng hóa giảm nhẹ. Động lực lạm phát dịch vụ giống các tháng trước, vì vậy mức tăng vừa rồi chủ yếu do hiệu ứng cơ sở và không phải tín hiệu hawkish rõ rệt.

EU đã đạt thỏa thuận loại bỏ hoàn toàn nhập khẩu khí đốt Nga vào năm 2027, nhằm chấm dứt sự phụ thuộc vào nhà cung cấp năng lượng chủ chốt trước đây.

Tại Đan Mạch, thông cáo của Nationalbanken về dự trữ ngoại hối tháng 11 cho thấy họ không can thiệp thị trường ngoại hối trong tháng, đúng như kỳ vọng. Tháng 11 là tháng thứ 34 liên tiếp không có can thiệp.

Về địa chính trị, Tổng thống Vladimir Putin có cuộc họp kéo dài năm giờ tại Điện Kremlin với các đặc phái viên của Tổng thống Mỹ Donald Trump, Steve Witkoff và Jared Kushner, thảo luận về một thỏa thuận hòa bình có thể chấm dứt chiến tranh ở Ukraine. Dù Điện Kremlin mô tả các cuộc thảo luận là mang tính xây dựng, chưa có thỏa hiệp nào đạt được về các vấn đề lãnh thổ và chi tiết vẫn chưa được tiết lộ. Các nước châu Âu và Ukraine vẫn lo ngại về khả năng Mỹ nhượng bộ Nga.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tăng rộng rãi vào ngày hôm qua. Xu hướng chu kỳ tiếp tục chiếm ưu thế, đặc biệt ở Mỹ, nơi các nhóm phòng thủ giảm, cổ phiếu vốn hóa nhỏ yếu hơn và cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn lấy lại một phần động lực. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý vẫn là đà mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu chu kỳ. Các ngân hàng châu Âu có thêm một phiên tăng mạnh sau dữ liệu lạm phát Eurozone, củng cố môi trường chính sách nới lỏng của ECB. Ngành ngân hàng tiếp tục hưởng lợi và hiệu suất 12 tháng đạt +77%, vượt xa ngành đứng thứ hai trong STOXX 600, Hàng hóa (+34%). Ngay cả mức 34% cũng trông nhỏ so với đà tăng ấn tượng của ngân hàng cả về tương đối lẫn tuyệt đối. Tại Mỹ hôm qua: Dow +0.4%, S&P 500 +0.3%, Nasdaq +0.6%, Russell 2000 -0.2%. Qua đêm, chứng khoán châu Á tăng khi Nhật Bản phục hồi một phần mức giảm của thứ Hai. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ và châu Âu sáng nay tăng nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Sau phiên đầu tuần biến động mạnh, thị trường trái phiếu hôm qua yên ắng hơn. Lãi suất giảm nhẹ, đảo chiều lại diễn biến thứ Hai, với lãi suất hoán đổi Mỹ giảm 2bp trên toàn đường cong và lãi suất hoán đổi châu Âu giảm khoảng 1bp. Dù vậy, biến động ở phần ngắn hạn thu hút chú ý khi lãi suất repo khung ngày Eurozone tăng vào cuối tháng, với lãi suất repo GC tăng khoảng 4bp. Hôm nay, sự chú ý chuyển sang các cuộc đấu giá tại Na Uy và Đan Mạch. JPY giảm từ đỉnh gần đây khi USD/JPY quay lại dưới 156. EUR/USD phục hồi nhẹ về 1.1650.