Danske Bank: Loạt dữ liệu Mỹ khả quan củng cố quan điểm hawkish của Fed

Tâm điểm hôm nay và ngày mai

Tại Mỹ, báo cáo Challenger về số lượng thông báo sa thải trong tháng 5 sẽ được công bố. Mặc dù các đợt cắt giảm nhân sự liên quan đến AI đã gia tăng từ đầu năm 2026 đến nay, tổng số lao động bị sa thải vẫn ở mức tương đối thấp so với mặt bằng lịch sử.

Tại Thụy Điển, dữ liệu CPI sơ bộ tháng 5 sẽ được công bố. Đội ngũ phân tích của Danske Bank dự báo lạm phát lõi ở mức 0.22% so với cùng kỳ năm trước, CPIF ở mức 1.28% và CPI ở mức 0.5%. Hiện chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy xung đột tại Trung Đông đang đẩy lạm phát cơ bản tăng lên đáng kể. Từ ngày 1/5, thuế nhiên liệu đã được cắt giảm 1 SEK, qua đó phần nào hạn chế tác động từ đà tăng giá năng lượng.

Tại Mỹ vào thứ Sáu, báo cáo việc làm tháng 5 sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường. Nhóm phân tích dự báo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tăng 110,000 việc làm, nhỉnh hơn mức đồng thuận của thị trường, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4.2% và thu nhập bình quân theo giờ tăng 0.3% so với tháng trước. Một báo cáo tích cực có thể khiến Fed nghiêng nhiều hơn về khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách.

Tại Eurozone vào thứ Sáu, thị trường sẽ theo dõi ước tính lần thứ ba về GDP quý I, đồng thời bao gồm cả chỉ số tiền lương trên mỗi lao động – thước đo tiền lương được ECB đặc biệt quan tâm. Các dữ liệu ban đầu cho thấy áp lực tiền lương đang hạ nhiệt trong quý I, góp phần làm giảm áp lực lạm phát dịch vụ bất chấp cú sốc năng lượng hiện nay.

Diễn biến thị trường hôm qua 

Tại Nhật Bản, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết: "Chúng tôi cần thảo luận về lợi ích và rủi ro của việc nâng lãi suất chính sách nếu đánh giá rằng rủi ro lạm phát cao hơn rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế." Phát biểu này củng cố kỳ vọng thị trường về khả năng BoJ nâng lãi suất trong tháng 6. Đây được xem là bước chuyển sang cách tiếp cận điều hành lạm phát truyền thống hơn, mở ra khả năng tăng lãi suất thường xuyên và nhanh hơn trong tương lai.

Liên quan đến xung đột Mỹ - Iran, Israel và Lebanon đã nhất trí thực hiện thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ làm trung gian, với điều kiện Hezbollah chấm dứt hoàn toàn các cuộc tấn công và rút lực lượng khỏi miền Nam Lebanon. Thỏa thuận này được đưa ra sau khi lệnh ngừng bắn hồi tháng 4 thất bại và giao tranh tiếp tục leo thang, khiến triển vọng duy trì hòa bình vẫn còn mong manh.

Tại Mỹ, báo cáo việc làm ADP tháng 5 ghi nhận 122,000 việc làm mới, gần sát với dự báo 117,000 của thị trường. Điểm đáng chú ý là tăng trưởng việc làm diễn ra trên diện rộng ở nhiều ngành nghề và quy mô doanh nghiệp khác nhau. Bên cạnh đó, chỉ số ISM dịch vụ tăng lên 54.5, cao hơn dự báo 53.8 và mức 53.6 trước đó, chủ yếu nhờ tốc độ tăng trưởng đơn hàng mới được cải thiện mạnh. Chỉ số giá đầu vào tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 8/2022, trong khi giá dầu leo thang tiếp tục làm gia tăng rủi ro lạm phát.

Trong bối cảnh đó, thành viên Fed Lorie Logan cho biết bà ngày càng lo ngại rằng Fed có thể phải nâng lãi suất vào cuối năm nay. Quan điểm này tương đồng với các phát biểu hawkish gần đây của nhiều thành viên FOMC khác.

Danske Bank tiếp tục duy trì kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất vào tháng 12 và tháng 3 năm sau, đồng thời dự báo EUR/USD sẽ giảm dần về vùng 1.12 trong vòng 12 tháng tới.

Tại Eurozone, chỉ số PMI dịch vụ chính thức của tháng 5 được điều chỉnh tăng mạnh lên 47.7 từ mức sơ bộ 46.4, kéo PMI toàn phần tăng lên 48.5 từ 47.5. Mặc dù vẫn nằm dưới ngưỡng 50 và phản ánh hoạt động kinh tế suy yếu, kết quả thực tế tích cực hơn so với những gì báo cáo sơ bộ cho thấy. Ngân hàng này dự báo nền kinh tế Eurozone sẽ gần như đi ngang trong ngắn hạn với GDP thực quý II tăng 0.0% theo quý và quý III tăng 0.1%, trước khi phục hồi từ quý IV. Dự báo tăng trưởng năm 2026 đã được hạ xuống còn 0.7% do chi phí năng lượng cao hơn.

Tại Thụy Điển, PMI dịch vụ tăng từ 52.6 lên 53.9 trong tháng 5, trong khi PMI toàn phần tăng từ 53.9 lên 54.9. Đơn hàng mới gia tăng, đồng thời thời gian giao hàng kéo dài lên mức 65.7. Thông thường, thời gian giao hàng kéo dài là tín hiệu tích cực đối với PMI vì phản ánh nhu cầu mạnh. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, nhiều khả năng nguyên nhân chủ yếu đến từ những gián đoạn trong chuỗi cung ứng. Chỉ số giá tăng lên 80.1, mức rất cao xét theo lịch sử và tương đương giai đoạn 2021-2022.

Trên thị trường dầu mỏ, tồn kho dầu thương mại của Mỹ giảm 8 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 29/5, xuống còn 433.7 triệu thùng, thấp hơn khoảng 3% so với mức trung bình 5 năm. Điều đáng chú ý là cùng thời điểm, thêm 8 triệu thùng dầu từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) cũng được đưa ra thị trường. Tổng cộng, lượng dầu thô từ kho thương mại và kho dự trữ chiến lược giảm khoảng 16 triệu thùng trong tuần, một mức sụt giảm rất lớn và góp phần giảm bớt tác động từ gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu giảm điểm trong phiên hôm qua, không phải vì dữ liệu kinh tế gây thất vọng mà hoàn toàn ngược lại. Áp lực chủ yếu đến từ các diễn biến tiêu cực tại Trung Đông và đà tăng tiếp tục của giá dầu. Theo quan điểm của chuyên gia, nhịp điều chỉnh này cũng cần được nhìn nhận trong bối cảnh thị trường đã tăng rất mạnh trong những tháng gần đây. Một đợt điều chỉnh nhẹ không làm thay đổi xu hướng chủ đạo hay tâm lý tích cực của thị trường. Khi đà tăng trước đó được dẫn dắt mạnh bởi nhóm công nghệ và AI, chỉ cần một thông tin tiêu cực từ Broadcom cũng đủ để kích hoạt hoạt động chốt lời. Diễn biến hiện tại có vẻ giống một giai đoạn tạm nghỉ hơn là sự thay đổi xu hướng.

Việc nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội hơn nhóm vốn hóa lớn ngay trong một phiên giảm điểm cũng là tín hiệu đáng chú ý.

Ở thời điểm hiện tại, xu hướng chung của thị trường cũng như sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành vẫn phụ thuộc rất lớn vào diễn biến của nhóm công nghệ.

Phần lớn các thị trường chứng khoán châu Á giảm điểm trong sáng nay, trong khi hợp đồng tương lai của chứng khoán châu Âu và Mỹ cũng đang giao dịch trong sắc đỏ.

Thị trường trái phiếu và ngoại hối

Giá năng lượng tăng trong ngày hôm qua khi căng thẳng trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran gia tăng trở lại.

Đà tăng của giá năng lượng đã kéo lợi suất trái phiếu tại cả Mỹ và Eurozone đi lên, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát trở lại mốc 4.50%.

Đồng USD vượt trội so với phần còn lại của nhóm G10. EUR/USD giảm xuống 1.1600, USD/JPY tăng lên 160.00, trong khi USD/SEK vượt ngưỡng 9.40.