Danske Bank: Nhà đầu tư tháo chạy khỏi tài sản rủi ro khi dữ liệu Trung Quốc gây thất vọng

Tin tức lịch kinh tế

Thị trường tiếp tục tập trung vào diễn biến tại Trung Đông và làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu, yếu tố đang gây áp lực lên các tài sản rủi ro toàn cầu.

Tại Thụy Điển, khảo sát kỳ vọng lạm phát Origo sẽ được công bố. Sau khi biên bản họp tuần trước của Riksbank nhấn mạnh mạnh mẽ tới uy tín của mục tiêu lạm phát, dữ liệu này trở nên đáng chú ý hơn, dù tác động của khảo sát quy mô nhỏ này với thị trường tiền tệ không nên bị phóng đại.

Trong đêm, Nhật Bản sẽ công bố GDP quý I. Khảo sát Tankan và các chỉ số PMI đều cho thấy nền kinh tế Nhật duy trì trạng thái tương đối tích cực trong quý I, dù lĩnh vực dịch vụ gần đây đã chậm lại nhưng vẫn nằm trong vùng tăng trưởng.

Trong tuần này, các dữ liệu đáng chú ý gồm CPI tháng 4 của Anh và biên bản cuộc họp Fed tháng 4 công bố vào thứ Tư, khi thị trường tìm kiếm thêm tín hiệu sau quyết định lãi suất gây chia rẽ trong nội bộ Fed. Sang thứ Năm, tâm điểm sẽ là các chỉ số PMI sơ bộ của Mỹ, Eurozone và Anh. Tuần giao dịch sẽ khép lại vào thứ Sáu với dữ liệu tăng lương thương lượng tại Eurozone và lạm phát của Nhật Bản.

Diễn biến thị trường cuối tuần qua

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc tháng 4 suy yếu trên diện rộng. Doanh số bán lẻ giảm từ 1.7% xuống còn 0.2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự báo 1.9%. Sản xuất công nghiệp cũng giảm từ 5.7% xuống 4.1%, thấp hơn kỳ vọng 6.0%. Tăng trưởng đầu tư quay trở lại vùng âm ở mức -1.3% tính từ đầu năm, sau khi đạt 1.7% trong tháng 3. Giá nhà tiếp tục giảm dù tốc độ giảm chậm hơn, với giá nhà mới giảm 0.19% theo tháng so với mức giảm 0.21% trước đó. Doanh số bán nhà cũng tiếp tục suy yếu. Sự giảm tốc đồng loạt này có thể liên quan tới bất ổn gia tăng từ xung đột Iran, khiến nhu cầu thúc đẩy thêm các biện pháp kích thích kinh tế tăng lên. GDP quý I tăng 5% giúp Trung Quốc vẫn còn dư địa để đạt mục tiêu tăng trưởng 4.5%-5%, nhưng việc động lực tăng trưởng suy yếu đang gây lo ngại, đặc biệt khi xuất khẩu vẫn là động lực chính của nền kinh tế và hiện phải đối mặt với áp lực từ giá năng lượng cao.

Diễn biến của cuộc xung đột Mỹ - Iran tiếp tục cho thấy rủi ro lớn đối với kinh tế toàn cầu. Chủ tịch Eurogroup Pierrakakis cảnh báo trước cuộc họp bộ trưởng tài chính G7 hôm thứ Hai rằng việc mở lại eo biển Hormuz và đạt được lệnh ngừng bắn lâu dài là điều cần thiết để kiểm soát áp lực lạm phát và giá năng lượng, trong bối cảnh chi phí vay dài hạn đã tăng lên. Giá dầu tiếp tục leo thang, với dầu Brent vượt 111 USD/thùng trong đêm. Tổng thống Donald Trump đã họp với các cố vấn an ninh quốc gia hàng đầu hôm thứ Bảy để thảo luận về “bước đi tiếp theo” với Iran, sau đó cảnh báo Tehran trên mạng xã hội rằng nước này cần “hành động nhanh” nếu không sẽ phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng.

IEA cảnh báo lượng tồn kho dầu toàn cầu đang giảm với tốc độ kỷ lục và tiến gần mức nguy hiểm. Trong khi đó, các vụ tấn công bằng drone mới nhằm vào hạ tầng trọng yếu, bao gồm nhà máy điện hạt nhân Barakah của UAE, cho thấy rủi ro an ninh và gián đoạn nguồn cung trong khu vực đang gia tăng.

Tại Anh, việc Công đảng cho phép Andy Burnham tìm đường quay lại Quốc hội càng làm sâu sắc thêm cuộc khủng hoảng lãnh đạo của Thủ tướng Keir Starmer sau thất bại nặng nề trong các cuộc bầu cử địa phương. Điều này làm gia tăng áp lực buộc ông Starmer phải từ chức. Burnham, nhân vật có xu hướng cánh tả hơn và được xem là ứng viên sáng giá thay thế Starmer, trước tiên phải giành chiến thắng trong cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield trước đảng Reform UK. Đồng GBP suy yếu gần đây cùng lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tăng cho thấy thị trường đang lo ngại chính phủ mới có thể theo đuổi chính sách tài khóa nới lỏng hơn.

Cuộc gặp giữa Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và Tổng thống Trump tại Bắc Kinh ngày 14-15/5 không mang lại bất ngờ lớn. Hai bên nhấn mạnh ổn định là ưu tiên hàng đầu. Trung Quốc tiếp tục đề cập tầm quan trọng của vấn đề Đài Loan nhưng không thay đổi được lập trường của Mỹ. Cả ông Tập và ông Trump đều cho rằng eo biển Hormuz cần được mở lại và đồng ý rằng Iran không nên sở hữu vũ khí hạt nhân. Tuy nhiên, cuộc gặp chưa giúp giảm đáng kể căng thẳng. Trung Quốc đồng ý mua thêm nông sản Mỹ và 200 máy bay Boeing, nhưng phần thỏa thuận thương mại nhìn chung gây thất vọng cho thị trường. Dù vậy, việc quan hệ giữa hai nước tiếp tục ổn định có lẽ là kết quả tích cực nhất mà thị trường có thể kỳ vọng ở thời điểm hiện tại.

Tại Mỹ, doanh số bán lẻ tháng 4 mạnh hơn kỳ vọng, trong đó giá xăng tăng giúp doanh số danh nghĩa tăng mạnh. Nhu cầu cơ bản cũng khá tích cực khi nhóm “core” retail control tăng 0.5% theo tháng sau mức tăng mạnh 0.8% trong tháng 3. Các số liệu này cho thấy chi tiêu tiêu dùng Mỹ vẫn khá bền vững bất chấp áp lực giá cả gia tăng.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán giảm trong phiên thứ Sáu và tâm lý thị trường tiếp tục yếu trong sáng nay. Chứng khoán châu Á đi xuống, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và châu Âu cũng giảm khi làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu kéo dài và giá dầu tiếp tục tăng do tình hình Iran và eo biển Hormuz chưa được giải quyết.

Phiên giao dịch thứ Sáu phản ánh khá rõ xu hướng thị trường. Năng lượng là lĩnh vực duy nhất tăng điểm nhờ giá dầu đi lên, trong khi các nhóm cổ phiếu phòng thủ, biến động thấp và cổ phiếu giá trị hoạt động tốt hơn thị trường chung.

Tuy nhiên, đây không hoàn toàn là kịch bản “stagflation trade” truyền thống. Cổ phiếu nguyên vật liệu và hàng hóa cũng bị bán mạnh, còn vàng và bạc đều chịu áp lực giảm trong tuần trước, đặc biệt là phiên thứ Sáu.

Điều này cho thấy thị trường không chỉ phản ánh kỳ vọng tăng trưởng danh nghĩa cao hơn. Thay vào đó, nhà đầu tư đang lo ngại nhiều hơn về việc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng do rủi ro tài khóa, lạm phát và giá dầu, chứ không phải do triển vọng tăng trưởng kinh tế mạnh hơn.

Trái phiếu và tiền tệ

Tuần trước khép lại với làn sóng bán tháo mạnh trên thị trường trái phiếu toàn cầu, trong đó trái phiếu chính phủ Mỹ ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong một năm. Xu hướng này tiếp tục kéo dài trong đêm khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên vùng đỉnh nhiều thập kỷ quanh 515 bps. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu tăng trên diện rộng ở hầu hết các kỳ hạn. Đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm - 10 năm dốc lên nhẹ, trong khi chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm - 30 năm lại thu hẹp. Việc lãi suất thực toàn cầu tăng theo hướng tiêu cực đang gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với rủi ro. Chứng khoán giảm trên diện rộng ở cả nhóm chu kỳ lẫn phòng thủ, cho thấy xu hướng giảm vị thế rủi ro đang diễn ra mạnh mẽ.

Chỉ riêng nhóm năng lượng tăng điểm nhờ giá dầu tiếp tục leo thang, với dầu Brent vượt 111 USD/thùng trong đêm.

Trên thị trường ngoại hối, USD tiếp tục mạnh lên, trong khi các đồng tiền như nhóm CEE, ZAR, AUD, NZD, SEK và GBP đều chịu áp lực giảm. EUR/USD hiện giao dịch quanh 1.1625, mức thấp nhất kể từ “TACO Tuesday” hồi đầu tháng 4.

Do phần lớn thị trường châu Âu nghỉ giao dịch hôm thứ Sáu, phiên mở cửa hôm nay được đánh giá đặc biệt quan trọng đối với cả thị trường trái phiếu và ngoại hối.