KBC Bank: Dữ liệu kinh tế Mỹ vững chắc củng cố kỳ vọng Fed duy trì lập trường hawkish

Diễn biến thị trường

Đợt bán tháo cổ phiếu từng được dự báo sau khi Broadcom công bố kết quả kinh doanh và triển vọng thấp hơn kỳ vọng cuối cùng không biến thành một đợt suy giảm diện rộng mà chủ yếu là sự dịch chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 1.7%, trong khi Nasdaq bị bán mạnh đầu phiên với mức giảm 1.1% trước khi nhanh chóng được mua trở lại. Kết phiên, chỉ số thiên về công nghệ này gần như đi ngang.

Tuy nhiên, diễn biến tại châu Á sáng nay cho thấy những lo ngại về định giá vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Các chỉ số chứng khoán Hàn Quốc, thường được xem là thước đo cho xu hướng AI, có lúc giảm tới 5%, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq dù mới giao dịch đầu phiên đã giảm khoảng 1%.

Thị trường trái phiếu lõi tăng giá nhưng đóng cửa thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh trong ngày. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm từ 1.8 đến 3.8 bps trên toàn bộ lợi suất trong bối cảnh bull steepening. Tại Đức, lợi suất trái phiếu giảm chưa đến 1.5 bps ở mọi kỳ hạn.

Giá dầu giảm là yếu tố hỗ trợ thị trường trái phiếu. Dầu Brent lùi từ mức đóng cửa gần 98 USD/thùng hôm thứ Tư xuống còn 95 USD/thùng trong phiên hôm qua sau khi Mỹ làm trung gian cho một thỏa thuận ngừng bắn mới giữa Israel và Lebanon. Tuy nhiên, các dấu hiệu cho thấy thỏa thuận này được tôn trọng gần như không đáng kể. Hezbollah, lực lượng được Iran hậu thuẫn tại Lebanon, đã bác bỏ một số điều khoản và tuyên bố sẽ không ngừng tấn công cho đến khi Israel rút hoàn toàn khỏi Lebanon.

Trong khi đó, tình trạng bế tắc giữa Mỹ và Iran vẫn tiếp diễn. Tổng thống Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán đình chiến đang ở giai đoạn cuối, trong khi phía Iran khẳng định tiến trình thương lượng đã rơi vào bế tắc.

Trên thị trường ngoại hối, biến động nhìn chung khá hạn chế. Đà phục hồi của EUR/USD gặp kháng cự quanh 1.165 trước khi đóng cửa ở mức 1.161, nhỉnh hơn không đáng kể so với mức mở cửa 1.160.

USD/JPY lấy lại phần lớn mức giảm trong ngày, vốn xuất phát từ tác động của giá dầu suy yếu đối với đồng USD và những đồn đoán về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục tăng lãi suất. Cặp tỷ giá vẫn duy trì vững chắc quanh khu vực 160, mức thường được thị trường xem là ngưỡng có thể kích hoạt sự can thiệp từ giới chức Nhật Bản.

Tâm điểm của thị trường hôm nay là báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ trong tháng 5. Chuỗi dữ liệu kinh tế đầu tháng cho đến nay đều vượt kỳ vọng, từ chỉ số ISM ngành sản xuất công bố hôm thứ Hai, báo cáo JOLTS hôm thứ Ba cho đến báo cáo việc làm ADP và chỉ số ISM dịch vụ hôm thứ Tư.

Những số liệu tích cực này đang khiến các thành viên hawkish của Fed lên tiếng mạnh mẽ hơn. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan đều cho rằng Fed có thể phải tăng lãi suất vào cuối năm nay nếu xu hướng lạm phát cao, nền kinh tế vững vàng và thị trường lao động ổn định tiếp tục kéo dài. Điều đó có thể được báo hiệu trước bằng sự thay đổi trong ngôn ngữ của tuyên bố chính sách. KBC Bank cho rằng xu hướng dovish hiện nay sẽ biến mất tại cuộc họp chính sách tháng 6.

Báo cáo thị trường lao động công bố hôm nay nhiều khả năng sẽ củng cố quan điểm này. Thị trường hiện dự báo kinh tế Mỹ tạo thêm 88,000 việc làm trong tháng 5, giảm nhẹ so với mức 115,000 của tháng trước. Tuy nhiên, vẫn có cơ sở cho rằng con số thực tế có khả năng vượt dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng duy trì ở mức 4.3%.

Hiện thị trường mới định giá đầy đủ khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 3/2027, nhưng vẫn còn dư địa để kỳ vọng này được kéo gần hơn, qua đó hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn.

Tin tức và quan điểm

RBI sáng nay giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 5.25%. RBI dự báo tăng trưởng GDP thực của năm tài khóa 2026-2027 đạt 6.6%, giảm so với mức dự báo trước đó là 6.9%. Các gián đoạn kéo dài trong chuỗi cung ứng toàn cầu, biến động mạnh trên thị trường tài chính quốc tế và những rủi ro liên quan đến thời tiết tiếp tục là các yếu tố gây áp lực lên triển vọng tăng trưởng. Lạm phát CPI cho năm tài khóa 2026-2027 được dự báo ở mức 5.1%, cao hơn mức dự báo trước đó là 4.6%, trong khi lạm phát cơ bản được kỳ vọng đạt 4.7%.

RBI cho rằng lạm phát toàn phần có thể tăng dần lên gần ngưỡng trần mục tiêu 6% trước khi hạ nhiệt khi cú sốc năng lượng suy yếu. Tuy nhiên, các dự báo này vẫn đối mặt với rủi ro tăng cao từ những gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và sự bất định về cường độ cũng như thời gian của mùa mưa. Ủy ban Chính sách Tiền tệ hiện vẫn duy trì lập trường trung lập nhưng thừa nhận rủi ro lạm phát gia tăng đáng kể.

Đồng rupee của Ấn Độ tăng nhẹ trong phiên sáng nay nhưng nhìn chung vẫn dao động gần mức đáy lịch sử so với đồng USD, với tỷ giá USD/INR ở quanh 95.35 so với mức đỉnh gần 97 trước đó. RBI cũng cho biết sẽ tiếp tục theo dõi thị trường ngoại hối, cam kết ngăn chặn các biến động mất trật tự của tỷ giá và công bố các biện pháp nhằm thúc đẩy dòng vốn vào nước này, bao gồm mở rộng lượng trái phiếu đủ điều kiện cho nhà đầu tư nước ngoài và triển khai các chương trình hoán đổi ngoại tệ với điều kiện ưu đãi.

Trong một bài viết đăng trên trang web chính thức, Anthropic cho rằng thế giới nên có lựa chọn làm chậm hoặc tạm dừng quá trình phát triển các mô hình AI tiên tiến để các cơ chế quản lý xã hội cũng như nghiên cứu về an toàn AI có thể theo kịp tốc độ phát triển công nghệ. Công ty cảnh báo các hệ thống AI đang tiến bộ rất nhanh và trong tương lai gần có thể tự cải thiện mà không cần sự can thiệp của con người theo những cách tiềm ẩn rủi ro lớn đối với xã hội. Khái niệm này được gọi là "tự cải thiện đệ quy" (recursive self-improvement). Theo Anthropic, công nghệ hiện chưa đạt đến giai đoạn đó và quá trình tự cải thiện đệ quy không phải là điều chắc chắn sẽ xảy ra. Tuy nhiên, khả năng này có thể xuất hiện sớm hơn nhiều so với mức độ chuẩn bị hiện nay của các tổ chức và cơ quan quản lý trên thế giới.