KBC Bank: USD bứt phá khi thị trường kỳ vọng Fed hawkish, chứng khoán toàn cầu chịu áp lực

Diễn biến thị trường

Kể từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát, các dữ liệu kinh tế gần như mặc nhiên bị xem là lỗi thời khi thị trường tập trung đánh giá tác động của giá năng lượng tăng cao và những gián đoạn nguồn cung ngày càng nghiêm trọng. Tuy nhiên, thời gian gần đây, đặc biệt là các dữ liệu của Mỹ đã lấy lại vai trò dẫn dắt thị trường.

Nền kinh tế vẫn duy trì sức chống chịu tốt (thể hiện qua các chỉ số ISM tích cực) thế nhưng lạm phát lại tăng mạnh, sự kết hợp này khiến cả các nhà hoạch định chính sách của Fed lẫn giới đầu tư bắt đầu cân nhắc liệu bước đi tiếp theo của Fed có phải là nâng lãi suất hay không. Báo cáo việc làm tháng 5 công bố hôm thứ Sáu càng củng cố nhận định này. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 172,000 việc làm mới, gần gấp đôi mức dự báo. Đồng thời, số liệu việc làm tháng 3 và tháng 4 được điều chỉnh tăng thêm tổng cộng 93,000 việc làm. Đây không còn là trạng thái "không tuyển dụng, không sa thải" từng khiến Fed duy trì thái độ thận trọng vào cuối năm ngoái. Báo cáo việc làm mạnh mẽ đã đưa sự chú ý quay trở lại mục tiêu ổn định giá cả của Fed, trong bối cảnh chỉ số CPI toàn phần tháng 5 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Tư, được kỳ vọng vượt ngưỡng 4%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng từ 2.1 bps ở kỳ hạn 30 năm đến 10.4 bps ở kỳ hạn 2 năm. Thị trường hiện đã hoàn toàn định giá khả năng Fed nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 12.

Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, cũng phát tín hiệu rằng việc điều chỉnh lãi suất có thể sớm trở nên phù hợp.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Đức tăng với mức độ khiêm tốn hơn, từ 0.8 bps ở kỳ hạn 30 năm đến 3.1 bps ở kỳ hạn 2 năm. Đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu tại Mỹ xuất hiện đúng vào thời điểm nhạy cảm đối với thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đồng loạt lao dốc. S&P 500 giảm 2.64%. Lợi suất trái phiếutăng cao càng làm gia tăng những nghi ngờ về mức định giá liên quan đến AI. Chỉ số Nasdaq giảm 4.18% sau đợt tăng bùng nổ kéo dài suốt hai tháng qua.

Sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, tâm lý né tránh rủi ro lan rộng và triển vọng mờ nhạt về việc sớm giải quyết xung đột Trung Đông đã tạo điều kiện lý tưởng cho đồng USD tăng giá. Chỉ số DXY bứt phá qua vùng kháng cự 99.54 và đóng cửa tuần ở mức 100.07, cao nhất kể từ đầu tháng 4. EUR/USD giảm mạnh xuyên thủng vùng hỗ trợ 1.1600-1.1575 và đóng cửa tại 1.1520. Trong khi đó, USD/JPY vượt mốc 160 và hiện giao dịch quanh 160.3. Đây là vùng tỷ giá mà thị trường thường xem là có nguy cơ can thiệp từ phía Nhật Bản. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu việc sử dụng nguồn lực để chống lại sức mạnh của đồng USD có thực sự phù hợp hay không.

Tâm lý thị trường tại châu Á sáng nay tiếp tục nghiêng mạnh về trạng thái né tránh rủi ro. Ngoài tác động từ báo cáo việc làm Mỹ và đợt điều chỉnh mạnh của nhóm cổ phiếu AI tại Mỹ hôm thứ Sáu, căng thẳng mới giữa Iran và Israel, đặc biệt là các cuộc tấn công đáp trả lẫn nhau, đang gây thêm áp lực lên thị trường. Chỉ số Kospi giảm 7.7%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm từ 3 đến 4 bps trên toàn bộ đường cong lợi suất.

Với hàng loạt bất định xuất hiện ngay đầu tuần, hiện chưa có nhiều lý do để đi ngược các xu hướng hình thành cuối tuần trước gồm lợi suất tăng, USD mạnh lên và chứng khoán duy trì trạng thái phòng thủ.

Trong tuần này, ngoài diễn biến tại Iran, báo cáo CPI của Mỹ và cuộc họp chính sách của ECB sẽ là tâm điểm chú ý. Nếu lạm phát toàn phần của Mỹ vượt 4% và lạm phát lõi tiến sát hoặc chạm ngưỡng 3%, kỳ vọng Fed nâng lãi suất có thể tiếp tục gia tăng.

ECB được dự báo rộng rãi sẽ nâng lãi suất thêm 25 bps. Câu hỏi quan trọng là liệu Chủ tịch Christine Lagarde có phát tín hiệu rõ ràng về khả năng tiếp tục nâng lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 7 hay không.

Ngoài ra, giới đầu tư cũng cần theo dõi sát các đợt đấu giá tái cấp vốn trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 năm, 10 năm và 30 năm để đánh giá nhu cầu thực tế của nhà đầu tư ở mặt bằng lợi suất hiện nay.

Tin tức và quan điểm

Số lượng tuyển dụng nhân sự chính thức tại Anh trong tháng 5 giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, theo báo cáo thị trường lao động hàng tháng của KPMG, REC và S&P. Các doanh nghiệp Anh cho rằng niềm tin yếu vào triển vọng kinh tế cùng áp lực chi phí gia tăng là nguyên nhân khiến hoạt động tuyển dụng dài hạn suy giảm. Những doanh nghiệp vẫn có nhu cầu tuyển dụng đang chuyển sang các giải pháp lao động linh hoạt hơn. Điều này giúp doanh thu từ lao động tạm thời tăng mạnh nhất trong hơn ba năm. Tổng số vị trí tuyển dụng giảm với tốc độ nhanh nhất trong ba tháng, chủ yếu do sự suy yếu của nhóm việc làm chính thức.

Trong khi đó, nhu cầu lao động tạm thời đang dần ổn định trở lại. Các công ty tuyển dụng cho biết làn sóng sa thải, cơ hội việc làm ít hơn và những lo ngại về an toàn việc làm đã khiến nguồn cung lao động tăng mạnh. Điều này góp phần làm chậm tốc độ tăng lương trong tháng 5, cùng với nhu cầu tuyển dụng yếu hơn và ngân sách khách hàng bị thắt chặt. Mức lương khởi điểm và lương lao động tạm thời đều tăng ở tốc độ khiêm tốn, thấp hơn tháng 4 và thấp đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Bảy thành viên OPEC+ tham gia cơ chế điều chỉnh hạn ngạch sản lượng hàng tháng đã quyết định tăng thêm 188,000 thùng/ngày trong tháng tới, tiếp tục từng bước đảo ngược các biện pháp cắt giảm sản lượng kép được áp dụng từ năm 2023. Tuy nhiên, quyết định này phần lớn mang tính biểu tượng bởi phần lớn sản lượng bổ sung vẫn khó có thể rời khỏi khu vực Trung Đông khi eo biển Hormuz trên thực tế vẫn bị phong tỏa. Do đó, giá dầu Brent gần như không chịu tác động từ quyết định của OPEC+ mà chủ yếu phản ứng với các diễn biến căng thẳng mới trong khu vực. Hiện giá dầu Brent giao dịch quanh 97.3 USD/thùng, tăng từ mức đóng cửa 93 USD hôm thứ Sáu.

Trong một diễn biến khác, Saudi Arabia tiếp tục hạ giá dầu Arab Light chủ lực tháng thứ hai liên tiếp. Theo Bloomberg, từ tháng tới, khách hàng châu Á sẽ được giảm giá 6 USD/thùng, đưa mức chênh lệch so với dầu chuẩn khu vực xuống còn 9.50 USD/thùng, dù vẫn ở gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Khách hàng châu Âu được giảm 10 USD/thùng đối với tất cả các loại dầu, trong khi giá bán cho thị trường Bắc Mỹ được giảm 2 USD/thùng.