Wells Fargo: CPI Mỹ tăng mạnh, ECB chuẩn bị nâng lãi suất trong bối cảnh áp lực giá lan rộng

Tổng quan thị trường

Lạm phát tại Mỹ tiếp tục chịu áp lực đi lên khi giá năng lượng tăng mạnh do tác động từ xung đột Iran. Đội ngũ phân tích của Wells Fargo dự báo CPI tháng 5 tăng 0.5%, đưa lạm phát theo năm lên 4.2%, trong khi lạm phát lõi tăng khoảng 0.2% nhờ giá hàng hóa ổn định hơn và áp lực giá dịch vụ nhìn chung không quá mạnh.

Tại Eurozone, lạm phát đang lan rộng từ năng lượng sang các lĩnh vực khác, làm gia tăng khả năng ECB bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách bằng một đợt tăng lãi suất 25 bps. Trong khi đó, BoC nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất ở mức 2.25%, còn Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) có thể đối mặt với áp lực tạm dừng chu kỳ nới lỏng khi lạm phát tiếp tục tăng cao.

Các sự kiện đáng chú ý

Mỹ

• CPI tháng 5 (thứ Tư)

G10

• Quyết định lãi suất của BoC (thứ Tư)
• Quyết định lãi suất của ECB (thứ Năm)

Thị trường mới nổi

• CPI tháng 5 của Brazil (thứ Sáu)

Mỹ: Tâm điểm là CPI tháng 5

Wells Fargo dự báo CPI tháng 5 tăng 0.52%, đưa lạm phát theo năm lên mức cao nhất trong ba năm là 4.2%. Giá năng lượng, đặc biệt là xăng dầu, được ước tính tăng 8%, trong khi giá thực phẩm tăng 0.3%.

Lạm phát lõi được dự báo tăng 0.23%. Giá xe đã qua sử dụng có thể hỗ trợ nhóm hàng hóa lõi, trong khi áp lực giá ở nhiều mặt hàng khác đang dịu bớt khi tác động từ thuế quan suy yếu và chi phí đầu vào chưa được chuyển hoàn toàn sang giá bán lẻ.

Một trong những lĩnh vực chịu tác động rõ nhất từ giá năng lượng là vé máy bay. Chi phí nhiên liệu hàng không tăng mạnh cùng việc Spirit Airlines phá sản có thể khiến giá vé tăng khoảng 3% trong tháng 5.

Tuy nhiên, phần lớn các dịch vụ còn lại được kỳ vọng duy trì ổn định. Lạm phát dịch vụ lõi, không bao gồm nhà ở và du lịch, hiện vẫn quanh mức 2.5%, tương đương giai đoạn trước đại dịch.

Eurozone: ECB chuẩn bị hành động

Nhóm phân tích kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 bps trong tuần tới, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.25% và lãi suất tái cấp vốn lên 2.40%.

Lạm phát toàn phần và lạm phát lõi tính theo tốc độ bình quân hóa ba tháng lần lượt đạt 9.6% và 8%, cho thấy áp lực giá đang lan rộng sang cả dịch vụ và hàng hóa công nghiệp ngoài năng lượng.

Do đó, ECB nhiều khả năng sẽ duy trì lập trường hawkish và phát tín hiệu về các đợt tăng lãi suất tiếp theo trong quý III.

Canada: BoC tạm dừng nhưng vẫn thiên về tăng lãi suất

Đội ngũ chuyên gia dự báo BoC sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2.25% trong cuộc họp tuần tới.

Dù GDP quý I và lạm phát lõi gần đây yếu hơn kỳ vọng, giá năng lượng cao và thị trường lao động thắt chặt vẫn tạo áp lực lạm phát. Chúng tôi cho rằng lạm phát lõi đã tạo đáy và rủi ro hiện nghiêng về chiều hướng tăng.

Kịch bản cơ sở vẫn là BoC nâng lãi suất vào tháng 7 và thêm một lần nữa trong quý IV.

Ngoài ra, đợt rà soát Hiệp định USMCA vào ngày 1/7 sẽ là yếu tố quan trọng đối với triển vọng đầu tư và thương mại của Canada.

Brazil: Rủi ro lạm phát gia tăng

Wells Fargo dự báo lạm phát IPCA tháng 5 tăng lên 4.65%, vượt mức trần mục tiêu 4.5% của BCB.

Áp lực giá đang chuyển dần từ năng lượng sang thực phẩm, trong khi các chính sách hỗ trợ tăng trưởng tiếp tục duy trì nhu cầu trong nước. Điều này làm triển vọng lạm phát trở nên khó kiểm soát hơn.

Dù BCB nhiều khả năng vẫn cắt giảm lãi suất trong tháng 6, khả năng tạm dừng nới lỏng trong quý III đang tăng lên khi rủi ro lạm phát tiếp tục gia tăng.