Westpac: Australia ghi nhận tăng trưởng quý I nhưng nền kinh tế vẫn đối mặt nhiều thách thức

Tại Australia, GDP quý I tăng 0.3% và tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng. Động lực tăng trưởng gần như hoàn toàn đến từ làn sóng đầu tư vào các trung tâm dữ liệu, giúp đầu tư kinh doanh tăng 5.7% trong quý và 10.4% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, do phần lớn thiết bị và linh kiện phải nhập khẩu, xuất khẩu ròng đã kéo giảm GDP 0.6 điểm phần trăm, đồng thời khiến thâm hụt tài khoản vãng lai mở rộng lên 27.1 tỷ AUD. Dữ liệu thương mại tháng 4 cho thấy nhu cầu nhập khẩu các thiết bị liên quan đến trung tâm dữ liệu vẫn ở mức cao, cho thấy xu hướng này sẽ tiếp tục tác động đáng kể đến tăng trưởng và năng suất trong thời gian tới.

Ngoài lĩnh vực này, phần còn lại của nền kinh tế vẫn khá yếu. Chi tiêu công gần như đi ngang khi các dự án hạ tầng dần hoàn thành và các chương trình hỗ trợ năng lượng kết thúc. Chi tiêu hộ gia đình, đặc biệt ở các mặt hàng không thiết yếu, vẫn chịu áp lực từ chi phí sinh hoạt cao, lãi suất hạn chế và gánh nặng thuế gia tăng. Thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình đã giảm 0.2% trong quý I và nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu sức ép trong các quý tới.

Ủy ban Công bằng Lao động Australia đã quyết định tăng lương tối thiểu theo thỏa thuận lao động thêm 4.75% từ ngày 1/7/2026 nhằm hỗ trợ người lao động trước áp lực lạm phát. Tuy nhiên, mức tăng này khó bù đắp hoàn toàn tác động của giá cả tăng cao, trong khi khả năng thương lượng tiền lương của người lao động vẫn bị hạn chế khi thị trường lao động dần kém thắt chặt hơn.

Trên thị trường nhà ở, tác động từ các đợt tăng lãi suất năm 2026 và những bất ổn liên quan đến kế hoạch cải cách thuế liên bang đã khiến chỉ số giá nhà Cotality giảm 0.1% trong tháng 5, sau khi giảm 0.2% trong tháng 4. Đà suy yếu chủ yếu tập trung tại Sydney và Melbourne. Trong khi đó, chi phí xây dựng tăng cao và điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn đã khiến số giấy phép xây dựng nhà ở giảm 3.4% trong tháng 4.

Các dữ liệu quốc tế công bố trong tuần không tạo nhiều tác động lên thị trường. Nhà đầu tư chủ yếu theo dõi triển vọng của các công ty công nghệ Mỹ và diễn biến tại Trung Đông. Dù các bên vẫn chưa đạt được thỏa thuận, thị trường vẫn kỳ vọng căng thẳng sẽ không leo thang mạnh. Giá dầu Brent dao động quanh 93-97 USD/thùng, thấp hơn đáng kể so với đỉnh gần đây ở mức 110 USD/thùng.

Tại Mỹ, báo cáo Beige Book của Fed cho thấy áp lực chi phí sinh hoạt đang khiến tình trạng chậm thanh toán các khoản vay thế chấp, tín dụng tiêu dùng và tín dụng nông nghiệp gia tăng tại nhiều khu vực. Thị trường lao động được đánh giá là trì trệ, trong khi chi phí đầu vào của doanh nghiệp tiếp tục tăng nhanh hơn giá bán, làm gia tăng lo ngại về biên lợi nhuận. Nếu xung đột hiện nay kéo dài, nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt với áp lực và bất ổn lớn hơn.

Tại Eurozone, số liệu lạm phát tuần này củng cố khả năng ECB tăng lãi suất trong cuộc họp tới. Tuy nhiên, thị trường vẫn cho rằng đây chỉ là một trong hai lần tăng lãi suất trong năm 2026, nhằm kiểm soát lạm phát mà không gây tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế hay thị trường lao động. Điều này giúp duy trì niềm tin vào triển vọng phục hồi của khu vực trong giai đoạn 2027-2028.