KBC Bank: USD ổn định, lợi suất trái phiếu tăng khi thị trường chờ dữ liệu ISM của Mỹ

Diễn biến thị trường

Thị trường Mỹ nghỉ lễ Quốc khánh 4/7 vào thứ Sáu nên không có giao dịch. Diễn biến trong phiên châu Âu khá đơn giản: chứng khoán tăng khoảng 0.8%, lợi suất trái phiếu tăng từ 2–3.8 bps, trong khi đồng USD nhìn chung đi ngang. USD/JPY là ngoại lệ khi đà tăng ban đầu của đồng yên nhanh chóng biến mất trong phiên. Sáng nay, đồng JPY tiếp tục suy yếu, đẩy USD/JPY tiến sát vùng 162. Như vậy, tác động tích cực đối với JPY sau báo cáo bảng lương Mỹ đã nhanh chóng phai nhạt.

EUR/GBP kết thúc tuần ở dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 0.86. Điều này khiến bức tranh kỹ thuật của cặp tiền trở nên tiêu cực hơn (tích cực hơn đối với GBP), với vùng cần theo dõi tiếp theo là mốc tâm lý 0.85. Trên thị trường trái phiếu lõi, sự chú ý đang chuyển từ kỳ hạn ngắn sang kỳ hạn dài. Các nhà hoạch định chính sách của ECB đã hạ thấp khả năng Fed sẽ tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 7, cho rằng thỏa thuận ngừng bắn và giá dầu giảm đã làm giảm tính cấp thiết của động thái này. Tuy nhiên, đáng chú ý là kỳ vọng lạm phát dài hạn, chẳng hạn kỳ hạn 10 năm, gần đây đã tạo đáy quanh mức 2%. Điều đó cho thấy dư địa để lợi suất dài hạn tiếp tục giảm nhờ giá dầu đi xuống là khá hạn chế. Kết hợp với áp lực từ tài khóa công, có cơ sở để tin rằng lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ được hỗ trợ ở vùng hiện tại.

Thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ mở cửa trở lại sáng nay với biến động không đáng kể sau kỳ nghỉ cuối tuần. Đầu tuần mới cũng thiếu vắng các thông tin có khả năng tạo tác động lớn đến thị trường. Việc quyết định hủy án treo giò đối với cầu thủ Balogun của đội tuyển Mỹ xuất hiện dày đặc trên các trang tài chính là minh chứng cho sự khan hiếm thông tin đáng chú ý.

Điểm đáng lưu ý là lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài tiếp tục tăng, đưa lợi suất kỳ hạn 10 năm và 20 năm lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Xu hướng đường cong lợi suất dốc lên này có thể lan sang châu Âu và Mỹ. Đồng USD nhích nhẹ trong bối cảnh giao dịch kỹ thuật chưa tạo nhiều ý nghĩa. Khẩu vị rủi ro nhìn chung trái chiều khi dòng tiền có dấu hiệu luân chuyển khỏi nhóm cổ phiếu AI.

Lịch kinh tế hôm nay tập trung vào chỉ số ISM dịch vụ của Mỹ trong tháng 6. Thị trường dự báo chỉ số gần như ổn định ở mức 54.1, so với 54.5 trước đó. Nếu có bất ngờ, khả năng nghiêng về hướng tích cực nhờ giá dầu giảm và tác động từ kỳ World Cup. Ngoài ra, thị trường cũng sẽ theo dõi cuộc thảo luận chính sách tại Rome với sự tham gia của Thống đốc Fed Christopher Waller cùng hai quan chức ECB là Pierre Wunsch và Isabel Schnabel.

Tin tức và quan điểm

Theo dự thảo ngân sách mà Reuters tiếp cận vào cuối tuần trước, Đức dự kiến nâng mức vay ròng năm 2027 lên hơn 203 tỷ EUR, cao hơn mức 196.5 tỷ EUR được công bố hồi tháng 4. Để so sánh, chính phủ tiền nhiệm chỉ vay ròng 50.5 tỷ EUR trong năm 2024.

Dự thảo ngân sách năm 2027 dự kiến nâng tổng chi tiêu lên 555.4 tỷ EUR, cao hơn mức 543.3 tỷ EUR được phê duyệt hồi tháng 4. Tổng vốn đầu tư sẽ đạt 117.5 tỷ EUR, cao hơn khoảng 40 tỷ EUR so với kế hoạch ban đầu.

Khoản vay mới trong ngân sách trung ương sẽ tăng lên 118.7 tỷ EUR, đồng thời huy động thêm 54.9 tỷ EUR thông qua quỹ hạ tầng và 30 tỷ EUR từ quỹ đặc biệt dành cho quốc phòng được thông qua dưới thời cựu Thủ tướng Olaf Scholz.

Chi tiêu quốc phòng từ ngân sách trung ương dự kiến tăng lên 109 tỷ EUR trong năm 2027, so với 82 tỷ EUR năm 2026. Nếu cộng thêm 11.6 tỷ EUR hỗ trợ Ukraine và 9.4 tỷ EUR cho các khoản chi an ninh khác như bảo vệ dân sự, tình báo và an ninh công nghệ thông tin, tổng chi quốc phòng sẽ đạt 130.1 tỷ EUR. Reuters cho biết dự thảo ngân sách đầu tiên này có thể được phê duyệt ngay trong hôm nay.

Trong cuộc họp trực tuyến hôm Chủ nhật, OPEC+ đã đánh giá triển vọng và điều kiện của thị trường dầu mỏ toàn cầu. Liên minh quyết định tiếp tục tăng hạn ngạch sản lượng thêm 188,000 thùng/ngày, tương đương nới lỏng thêm các mức cắt giảm sản lượng được áp dụng từ năm 2023. Việc tăng sản lượng sẽ có hiệu lực từ ngày 1/8. Bảy quốc gia chủ chốt trong liên minh sẽ tiếp tục họp vào ngày 2/8.

Tác động thực tế của quyết định này đối với nguồn cung dầu toàn cầu vẫn còn nhiều bất định, phụ thuộc vào khả năng các nước trong khu vực có thể vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz trong bối cảnh Mỹ và Iran đã ký biên bản ghi nhớ hướng tới chấm dứt lâu dài xung đột. Sau giai đoạn giảm kéo dài kể từ cuối tháng 4, giá dầu Brent hiện đã ổn định quanh mức 72 USD/thùng.