MUFG - Asia FX: Tâm điểm chuyển sang BoJ khi chính sách tiền tệ toàn cầu tiếp tục phân hóa

Đồng USD suy yếu nhẹ và các tài sản rủi ro diễn biến trái chiều, khi thị trường tiêu hóa những cập nhật mới nhất từ đàm phán Mỹ–Iran và chuẩn bị bước vào loạt cuộc họp quan trọng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, bao gồm BoJ trong ngày hôm nay. Cụ thể, theo các nguồn tin, Iran đã đưa ra một đề xuất nhằm trì hoãn các cuộc thảo luận về vấn đề hạt nhân sang thời điểm sau, đồng thời bao gồm các nội dung khác như chấm dứt phong tỏa hải quân của Mỹ, đồng ý một khuôn khổ pháp lý mới cho hoạt động lưu thông qua eo biển, và đảm bảo không có hành động quân sự trong tương lai nhằm vào Iran. Chính quyền Mỹ đang xem xét đề xuất mới nhất của Iran nhưng vẫn giữ các “lằn ranh đỏ” đối với bất kỳ thỏa thuận nào nhằm chấm dứt cuộc chiến kéo dài tám tuần, bao gồm việc ngăn chặn Iran sở hữu vũ khí hạt nhân.

Nhìn tổng thể, vượt qua các yếu tố nhiễu và những phát biểu dày đặc từ Trump, nhóm phân tích của MUFG cho rằng bức tranh lớn là Trump mong muốn đạt được một thỏa thuận, trong khi khẩu vị cho các hành động quân sự tiếp theo của Mỹ là khá thấp, một phần do cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, và một phần do kho dự trữ vũ khí của quân đội Mỹ có thể đã suy giảm đáng kể. Do đó, có thể cho rằng kịch bản hạ nhiệt vẫn là cơ sở, nhưng rủi ro phía tiêu cực vẫn đáng kể, vì vậy việc phòng hộ một phần rủi ro vẫn là chiến lược hợp lý trong thời gian tới.

Sự kiện chính trong ngày hôm nay là cuộc họp chính sách của BoJ. Thị trường OIS đã loại bỏ khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 4 và đồng thuận thị trường, cũng như quan điểm của MUFG, đều kỳ vọng BoJ sẽ không thay đổi lãi suất. Điều quan trọng hơn đối với thị trường sẽ là định hướng truyền thông về lộ trình phía trước cũng như sắc thái giọng điệu, liệu hawkish hay dovish. Nhìn chung, họ dự báo BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 6, trong bối cảnh thị trường OIS hiện đang định giá khoảng 62% xác suất cho kịch bản này, điều này có thể hỗ trợ JPY trong thời gian tới. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, biến động vẫn có thể gia tăng, với khả năng USD/JPY đạt đỉnh trên 160 nếu thông điệp từ BoJ mang tính dovish hơn kỳ vọng.

Ngoài ra, Trung Quốc thông báo đã chặn thương vụ Meta mua lại Manus AI, đánh dấu lần đầu tiên mà MUFG ghi nhận việc áp đặt hạn chế đầu tư nước ngoài đối với các công nghệ trọng yếu bao gồm AI. Mặc dù công nghệ của Manus hiện không thuộc nhóm tiên tiến, do chủ yếu đóng vai trò lớp bao bọc cho các mô hình sẵn có và nhiều công ty AI lớn đã phát triển các quy trình và sản phẩm mang tính agentic, động thái này cho thấy môi trường kiểm soát chặt chẽ hơn từ phía cơ quan chức năng Trung Quốc đối với các lĩnh vực được coi là lợi ích quốc gia, bao gồm AI, robot và thậm chí cả dược sinh học/công nghệ sinh học.

Nhóm phân tích không cho rằng điều này sẽ làm chệch hướng hội nghị thượng đỉnh Trump–Tập sắp tới, do mức độ ưu tiên của vấn đề này là không cao trong bức tranh tổng thể. Tuy nhiên, xu hướng chung trong quan hệ Mỹ–Trung vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, bao gồm các cuộc thảo luận đang diễn ra về MATCH Act liên quan đến việc áp đặt hạn chế toàn cầu đối với các công cụ bán dẫn ở các quốc gia như Hà Lan và Nhật Bản, cùng với việc Trung Quốc ngày càng sử dụng các công cụ thương mại và công nghiệp mang tính chủ động để bảo vệ lợi ích của mình – điều có thể hiểu được – bao gồm các sắc lệnh gần đây của Quốc vụ viện số 834 và 835.