MUFG - Daily FX: Thị trường chờ đợi quyết định của Fed, USD đi ngang khi rủi ro năng lượng gia tăng

USD gần như đi ngang, trong khi chứng khoán châu Á tăng nhẹ dù thị trường Mỹ giảm trước đó. Nhà đầu tư chưa muốn bán cổ phiếu Mỹ vì đang vào giai đoạn công bố báo cáo tài chính. Tính đến tuần trước, 28% doanh nghiệp đã báo cáo với mức tăng trưởng lợi nhuận 15.1%. Nếu giữ được, đây sẽ là quý thứ sáu liên tiếp tăng trưởng hai chữ số. Các công ty lớn như Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta và Apple công bố trong hai ngày này. Lợi nhuận vẫn tốt nên nhà đầu tư tạm thời bỏ qua rủi ro Trung Đông, điều này làm USD không tăng mạnh.

Ngược lại, tình hình Trung Đông xấu đi. Mỹ có thể kéo dài phong tỏa Eo biển Hormuz. Giá dầu đã vượt 110 USD/thùng, làm tăng rủi ro kinh tế, đặc biệt với châu Âu và châu Á. Nếu kéo dài, EUR và các đồng tiền châu Á có thể chịu áp lực giảm. Nguồn cung diesel có cải thiện nhờ sản xuất tăng tại khu vực ARA, nhưng tồn kho hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tháng.

Trước cuộc họp FOMC, Fed nhiều khả năng giữ nguyên chính sách và cho rằng lập trường hiện tại là phù hợp. Powell có thể không đưa ra định hướng rõ ràng mà nhấn mạnh cần thêm thời gian theo dõi dữ liệu. Các số liệu gần đây tích cực: bán lẻ ổn định, việc làm tăng tốt. Kỳ vọng lạm phát cũng ít thay đổi.

Tuy nhiên, Fed có thể phát tín hiệu hawkish hơn so với tháng Ba. Áp lực lạm phát đang tăng khi kinh tế và thị trường vẫn ổn định. Giá đầu vào sản xuất và dịch vụ đều tăng mạnh. Dù không quá cứng rắn, việc nhấn mạnh rủi ro lạm phát có thể đẩy lợi suất ngắn hạn Mỹ tăng, hỗ trợ USD. Vì vậy, EUR/USD có rủi ro giảm, còn USD/JPY có xu hướng tăng.

Tương quan giữa biến động cổ phiếu và USD mạnh sau Covid

USD/CAD gần như không đổi và CAD là một trong những đồng tiền giữ giá tốt. Hôm nay, BoC họp và dự kiến giữ nguyên lãi suất. Báo cáo có thể hạ dự báo tăng trưởng và tăng dự báo lạm phát, nhưng tác động thị trường có thể hạn chế do mức độ bất định cao.

Ngay cả khi giá năng lượng giảm, nhiều khả năng vẫn cao hơn trước xung đột, khiến lạm phát duy trì ở mức cao hơn dự kiến. Trước đây BoC ưu tiên lo ngại tăng trưởng, nhưng hiện có thể chuyển sang chú ý nhiều hơn đến lạm phát, tức là trở nên hawkish hơn.

Tuy nhiên, nếu Fed cũng hawkish, lợi suất Mỹ tăng sẽ giữ USD mạnh. Ngắn hạn, USD có lợi thế do rủi ro xung đột và giá dầu tăng. Dữ liệu mới cho thấy các quỹ đã bán CAD mạnh gần đây. CAD có thể yếu hơn USD nếu căng thẳng leo thang, nhưng vẫn có thể tốt hơn các đồng tiền phụ thuộc nhập khẩu năng lượng.

Các quỹ đòn bẩy tiếp tục bán CAD