Swissquote Bank: Tâm lý hưng phấn lan rộng khi kỳ vọng hòa bình Trung Đông gia tăng

Sự lạc quan về việc không leo thang thêm đã nhanh chóng chuyển thành hưng phấn trong phiên hôm qua khi xuất hiện thông tin về một đề xuất hòa bình có thể chấm dứt xung đột tại Iran. Đến sáng nay, các tiêu đề gần như không thay đổi, với thông tin chủ đạo vẫn là Mỹ và Iran “đang cân nhắc một thỏa thuận tiềm năng”.

Giá dầu WTI đã giảm xuống dưới 90 USD/thùng trong phiên trước, trong khi Brent rơi dưới 97 USD. So với mức quanh 115 USD/thùng chỉ vài ngày trước, việc giảm dưới ngưỡng tâm lý 100 USD đã khiến thị trường phản ứng khá mạnh. Lợi suất giảm, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, USD suy yếu diện rộng và quay về mức trước khi chiến sự bắt đầu, trong khi chứng khoán tăng mạnh.

Nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt thị trường với nhiều chỉ số lập đỉnh mới, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tích cực từ các hãng chip và câu chuyện tăng trưởng AI. Samsung gia nhập nhóm vốn hóa nghìn tỷ sau khi lợi nhuận mảng chip tăng gần 50 lần, chiếm phần lớn tổng thu nhập. AMD tăng hơn 18% nhờ kết quả kỷ lục và triển vọng tích cực, trong khi Nvidia vẫn tăng gần 6%. Nasdaq 100 tăng hơn 2%, còn Vàng tăng gần 3% khi USD và lợi suất giảm, qua đó hạ chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi.

Tuy nhiên, đà hưng phấn này có thể khó duy trì. Những tuần gần đây đã chứng kiến nhiều kỳ vọng hòa bình tương tự nhưng đều kết thúc trong thất vọng. Khi bối cảnh ngoại giao còn nhiều bất ổn và các tín hiệu tiến triển chưa chắc chắn, rủi ro đảo chiều vẫn rất lớn. Chỉ một tin tức tiêu cực cũng có thể khiến thị trường thay đổi hoàn toàn.

Vấn đề nằm ở chỗ giao dịch theo tin tức dễ dẫn đến phản ứng quá mức. Nhà đầu tư không chỉ phản ứng với tin tức mà còn đặt cược trước kỳ vọng, điều này làm gia tăng biến động. Sáng nay, giá dầu đã phục hồi so với đáy gần nhất, cho thấy rủi ro vẫn tồn tại theo cả hai chiều.

Tại châu Á, các chỉ số như Topix và Hang Seng tăng trở lại sau kỳ nghỉ, trong khi Kospi chỉ tăng nhẹ sau khi đã tăng mạnh trước đó. Động lực chính vẫn đến từ nhu cầu chip nhớ tăng cao, đẩy giá lên mạnh. Tuy nhiên, chu kỳ ngành bán dẫn vốn mang tính bùng nổ rồi suy giảm. Hiện tại, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng AI sẽ duy trì chu kỳ tăng dài hạn, nhưng điều này vẫn gây tranh cãi khi lợi nhuận cao có thể thu hút cạnh tranh và làm giảm biên lợi nhuận. Việc định giá tăng nhanh hơn lợi nhuận, như trường hợp Samsung, cho thấy rủi ro điều chỉnh.

Giao dịch AI cũng đang mở rộng, không còn tập trung vào một vài cổ phiếu như trước mà lan sang nhiều lĩnh vực từ nhà phát triển mô hình đến sản xuất chip và thiết bị. Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp phần mềm chịu áp lực từ các ứng dụng AI mới, dù dữ liệu vẫn là lợi thế cốt lõi của họ.

Mùa báo cáo lợi nhuận hiện diễn biến tích cực, với hơn 80% doanh nghiệp vượt kỳ vọng. Theo Deutsche Bank, đây là một trong những mùa báo cáo tốt nhất trong 20 năm, trong khi tác động từ chiến sự và căng thẳng thương mại vẫn chưa rõ rệt.

Dữ liệu ADP mới nhất cho thấy thị trường lao động Mỹ tăng 109,000 việc làm, thấp hơn kỳ vọng nhưng vẫn cao hơn tháng trước. Tuy nhiên, thị trường dường như ít chú ý đến dữ liệu kinh tế khi các yếu tố địa chính trị và lợi nhuận doanh nghiệp đang chi phối tâm lý.

Nhìn chung, tâm lý hiện tại có phần quá lạc quan. Khi thị trường tăng mạnh dựa trên kỳ vọng, rủi ro điều chỉnh cũng gia tăng tương ứng. Do đó, việc duy trì danh mục đa dạng và chuẩn bị cho biến động cao trong ngắn hạn là điều cần thiết.