TD Bank - Bình luận thị trường Bắc Mỹ: Căng thẳng Trung Đông dịu bớt khiến giá dầu lao dốc

Những điểm cần lưu ý tại thị trường Canada
 

• Iran thông báo eo biển Hormuz sẽ được mở lại cho hoạt động vận chuyển thương mại trong thời gian ngừng bắn giữa Israel và Lebanon. Đây là tuyến vận chuyển dầu quan trọng nên thông tin này tác động trực tiếp đến giá năng lượng. Dù chi tiết vẫn đang được làm rõ, thị trường đã phản ứng ngay khi giá dầu giảm mạnh sau tin tức này.
• Chính phủ Canada đã chủ động giảm áp lực chi phí nhiên liệu bằng cách tạm thời đình chỉ thuế tiêu thụ đặc biệt liên bang đối với xăng, dầu diesel và nhiên liệu hàng không cho đến Ngày Lao Động.
• Doanh số sản xuất và bán buôn phục hồi trong tháng 2 đã bù đắp một phần cho sự suy yếu kéo dài của thị trường nhà ở. Dữ liệu lạm phát công bố trong tuần tới sẽ giúp xác định liệu các yếu tố nền tảng của nền kinh tế có đủ ổn định để Ngân hàng Canada giữ nguyên lãi suất trong quyết định ngày 29/4 hay không.

Những điểm cần lưu ý tại thị trường Hoa Kỳ
 

• Giá dầu giảm mạnh vào sáng thứ Sáu sau khi Iran xác nhận eo biển Hormuz được mở hoàn toàn cho vận tải thương mại trong thời gian ngừng bắn 10 ngày giữa Israel và Lebanon.
• Chỉ số giá sản xuất tăng lên mức 4% so với cùng kỳ trong tháng 3, đây là mức cao nhất trong ba năm và nguyên nhân chính đến từ giá năng lượng tăng.
• Các quan chức Fed thể hiện quan điểm thận trọng trong tuần này vì chưa xác định được thời điểm kết thúc xung đột, điều này khiến việc đưa ra quyết định chính sách tiền tệ trở nên khó khăn hơn.

Canada – Giảm thuế và mở eo biển

Kỳ vọng giảm căng thẳng tại Trung Đông tăng lên khi Iran thông báo mở lại eo biển Hormuz trong thời gian ngừng bắn. Do đây là tuyến vận chuyển dầu quan trọng, thông tin này khiến giá dầu WTI giảm mạnh xuống dưới 84 USD/thùng và giảm khoảng 13% trong tuần. Tuy nhiên, Iran cho biết việc mở lại chỉ mang tính tạm thời và phụ thuộc vào việc duy trì thời gian đình chiến, vì vậy thị trường vẫn có thể biến động nếu tình hình thay đổi. Trong bối cảnh đó, chỉ số TSX tăng khoảng 1.5% nhờ cổ phiếu năng lượng, trong khi nhu cầu nắm giữ USD giảm và giá hàng hóa tăng đã hỗ trợ CAD tăng khoảng 1.2% lên 73.2 cent/USD.

Để giảm tác động của giá nhiên liệu cao, chính phủ đã tạm thời đình chỉ thuế tiêu thụ đặc biệt đối với nhiên liệu. Mức thuế này tương đương khoảng 10 cent/lít đối với xăng và 4 cent/lít đối với dầu diesel và nhiên liệu hàng không. Chính sách được áp dụng từ ngày 20/4 đến ngày 7/9 và ước tính giúp giảm khoảng 2.4 tỷ USD tiền thuế. Đây là biện pháp hỗ trợ ngắn hạn nhằm giảm chi phí cho người dân và các ngành sử dụng nhiều nhiên liệu. Đồng thời, chính phủ Tự do cũng củng cố vị thế chính trị khi giành thêm ghế trong quốc hội sau các cuộc bầu cử bổ sung.

Bản cập nhật kinh tế mùa xuân dự kiến công bố ngày 28/4 sẽ cung cấp thông tin về tác động của xung đột và các chính sách hỗ trợ đến ngân sách và triển vọng tài chính. Đây là lần đầu áp dụng lịch tài chính mới nên thị trường sẽ theo dõi cách chính phủ cân đối giữa chi tiêu hỗ trợ, đầu tư và kiểm soát thâm hụt.

Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy hoạt động vẫn yếu nhưng có dấu hiệu ổn định. Doanh số bán nhà gần như không thay đổi trong tháng 3 và giá giảm nhẹ, trong khi hoạt động xây dựng tiếp tục yếu. Thị trường nhà ở vẫn chịu áp lực từ chi phí cao và sự bất ổn. Ngược lại, doanh số sản xuất và bán buôn tăng trong tháng 2 nhờ ngành ô tô phục hồi sau khi các nhà máy hoàn tất nâng cấp. Tuy nhiên, mức tăng này chỉ đưa hoạt động kinh tế lên cao hơn nhẹ so với cùng kỳ năm trước.

Tuần tới, dữ liệu lạm phát tháng 3 sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá mức độ lan tỏa của việc giá năng lượng tăng sang các nhóm giá khác. Nếu lạm phát cơ bản vẫn ổn định, Ngân hàng Canada có thể giữ nguyên lãi suất ở mức 2.25% trong cuộc họp ngày 29/4. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn sẽ theo dõi sát diễn biến để điều chỉnh nếu cần thiết.

Hoa Kỳ – Việc eo biển Hormuz tạm thời mở lại thúc đẩy thị trường tài chính

Khi xung đột tại Trung Đông kéo dài sang tuần thứ bảy, thị trường tập trung vào khả năng đạt được giải pháp lâu dài. Việc mở lại eo biển Hormuz trong thời gian ngừng bắn giúp cải thiện tâm lý thị trường, nhưng rủi ro vẫn tồn tại cho đến khi có thỏa thuận chính thức. Trong tuần, chỉ số S&P 500 tăng 4.4% và đạt mức đỉnh mới, trong khi giá dầu WTI giảm khoảng 16% xuống còn 81 USD/thùng.

Dữ liệu kinh tế trong tuần không nhiều. Doanh số bán nhà hiện tại giảm 3.6% trong tháng 3 do lãi suất thế chấp tăng. Lãi suất này hiện khoảng 6.4%, gần mức cao trong 6 tháng, làm giảm nhu cầu mua nhà.

Về lạm phát, chỉ số giá sản xuất tăng mạnh trong tháng 3 chủ yếu do giá năng lượng, đưa mức tăng hàng năm lên 4%. Tuy nhiên, tác động này chưa lan sang lạm phát cơ bản. Nếu giá dầu tiếp tục giảm nhờ nguồn cung ổn định hơn, tác động lạm phát có thể chỉ mang tính tạm thời. Ngược lại, nếu tình hình kéo dài, chi phí cao sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Sách Beige của Fed cho thấy xung đột là yếu tố gây ra nhiều bất ổn, ảnh hưởng đến quyết định tuyển dụng, định giá và đầu tư của doanh nghiệp. Ngoài chi phí năng lượng, doanh nghiệp còn chịu áp lực từ thuế nhập khẩu kim loại và chi phí công nghệ tăng. Những yếu tố này làm giảm lợi nhuận và có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng trong tương lai.

Các quan chức Fed trong tuần qua đưa ra quan điểm thận trọng. Chủ tịch Fed New York Williams cho rằng cần theo dõi rủi ro lạm phát đình trệ nhưng chính sách hiện tại vẫn phù hợp. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee cho rằng nếu xung đột kéo dài, khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay sẽ giảm. Sau khi giá dầu giảm, thị trường hiện đánh giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào cuối năm ở mức gần 50%.