TD Bank: BoC giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng nhấn mạnh bất ổn gia tăng

Ngân hàng Canada (BoC) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.25%, đúng như kỳ vọng của thị trường.

Tuyên bố mở đầu ghi nhận rằng triển vọng tăng trưởng và lạm phát của Ngân hàng “không thay đổi đáng kể” kể từ dự báo tháng 10, nhưng bất ổn về triển vọng là một chủ đề chung. Bất ổn kéo dài và các mức thuế quan dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế Canada, với nền kinh tế có khả năng đình trệ vào cuối năm 2025. Báo cáo Chính sách Tiền tệ cập nhật cho thấy tăng trưởng dự kiến đạt 1.1% vào năm 2026 và 1.5% vào năm 2027.

Ngân hàng dự kiến rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới. Hiệu ứng cơ sở từ kỳ nghỉ GST/HST của năm ngoái cuối cùng sẽ không còn ảnh hưởng đến tính toán giá cả, và lạm phát dự kiến sẽ duy trì quanh mức mục tiêu 2% “trong giai đoạn dự báo khi áp lực chi phí liên quan đến thuế quan được bù đắp bởi nguồn cung dư thừa”.

Quan trọng hơn, thông báo nhấn mạnh rằng, “[d]ù Hội đồng đánh giá lãi suất chính sách hiện tại là phù hợp dựa trên triển vọng của chúng tôi, sự đồng thuận cho rằng bất ổn gia tăng khiến việc dự đoán thời điểm hoặc hướng đi của thay đổi tiếp theo trong lãi suất chính sách trở nên khó khăn”.

Ý nghĩa chính

Không có gì bất ngờ từ BoC khi dòng dữ liệu cơ bản phù hợp với kỳ vọng của Ngân hàng. Lạm phát tiếp tục giảm (không tính đến hiệu ứng cơ sở từ kỳ nghỉ GST/HST), và tăng trưởng kinh tế nhìn chung phù hợp với dự kiến, khiến Ngân hàng duy trì lộ trình hiện tại.

Quyết định giữ nguyên lãi suất được dự đoán rộng rãi, nhưng sự nhấn mạnh về bất ổn trong tuyên bố rất nổi bật. Ngân hàng nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu trong những tháng tới khi việc xem xét lại CUSMA và các sự kiện địa chính trị có thể thay đổi triển vọng vào năm 2026. Dù vậy, triển vọng cơ bản của chúng tôi tương đối phù hợp với BoC – tăng trưởng dưới mức xu hướng giúp lạm phát tiếp tục giảm. Trong những điều kiện này, chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc trong những tháng tới.