TD Bank: NFP tăng mạnh trong tháng 1, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3%

Bảng lương phi nông nghiệp tăng 130,000 trong tháng 1, vượt xa dự báo đồng thuận là 65,000.

Báo cáo công bố sáng nay cũng bao gồm các điều chỉnh chuẩn mực toàn diện được thực hiện hàng năm nhằm hiệu chỉnh khảo sát cơ sở theo dữ liệu việc làm từ hồ sơ thuế. Các điều chỉnh này cho thấy tổng mức việc làm tính đến tháng 3 năm 2025 thấp hơn 898,000 so với ước tính trước đó. Cục Thống kê Lao động cũng cập nhật lại các yếu tố điều chỉnh theo mùa (áp dụng từ năm 2021), cũng như các yếu tố sinh/tử được dùng để điều chỉnh tăng hoặc giảm thay đổi việc làm dựa trên ước tính tỷ lệ thành lập doanh nghiệp. Những thay đổi này cho thấy tăng trưởng việc làm trong năm 2025 đã bị điều chỉnh giảm tổng cộng 403,000 vị trí, trong đó phần lớn mức điều chỉnh giảm tập trung vào nửa đầu năm 2025. Riêng quý 4 năm 2025, số liệu việc làm được điều chỉnh tăng thêm 16,000.

Việc làm trong khu vực tư nhân tăng mạnh 172,000 trong tháng 1, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 44,000 trong sáu tháng trước đó. Phần lớn số việc làm tăng thêm tập trung ở lĩnh vực giáo dục và y tế (+137,000), trong khi dịch vụ chuyên nghiệp và kinh doanh (+34,000) cùng xây dựng (+33,000) cũng đóng góp tích cực. Ngược lại, khu vực chính phủ liên bang giảm 34,000 việc làm.

Trong khảo sát hộ gia đình, số việc làm dân sự tăng mạnh (+528,000), cao hơn mức tăng của lực lượng lao động (+387,000), qua đó kéo tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4.3%. Tuy nhiên, tỷ lệ phản hồi của khảo sát trong tháng trước thấp hơn bình thường do điều kiện thời tiết xấu trên diện rộng tại Hoa Kỳ.

Thu nhập trung bình theo giờ (AHE) tăng 0.4% theo tháng (m/m), cao hơn mức tăng 0.1% m/m trong tháng 12. Tính theo 12 tháng, AHE giữ ổn định ở mức 3.7%.

Ý nghĩa quan trọng

Đây là một kết quả gây bất ngờ. Không chỉ hoạt động tuyển dụng tăng mạnh trong tháng 1, với tăng trưởng việc làm tư nhân đạt tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, mà tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm trong tháng thứ hai liên tiếp.

Mặc dù không nên đặt quá nhiều trọng số vào một điểm dữ liệu đơn lẻ, diễn biến này cho thấy các rủi ro giảm đối với thị trường lao động đã phần nào suy yếu. Trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn ở mức cao, Fed có thể duy trì cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Sau báo cáo này, thị trường hợp đồng tương lai quỹ Fed đã lùi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sang tháng 7 (từ tháng 6 trước đó), trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 6 bps lên 4.2%.