Tiến trình kiểm soát lạm phát chậm lại trước cú sốc dầu mỏ

CPI tăng 0.3% theo tháng trong tháng Hai, phù hợp với dự báo đồng thuận của Bloomberg. Tính trên cơ sở 12 tháng, CPI giữ nguyên ở mức 2.4%.

Chi phí năng lượng tăng 0.6% m/m khi giá xăng tại các trạm bán lẻ và chi phí tiện ích tăng nhẹ. Giá thực phẩm cũng tăng nhanh hơn trong tháng Hai, tăng 0.4% m/m sau mức tăng 0.2% của tháng trước. Mức tăng này chủ yếu đến từ việc chi phí tạp hóa và chi phí “thực phẩm ăn ngoài” đều tăng nhanh hơn.

Nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, lạm phát lõi tăng 0.2% m/m, thấp hơn một chút so với tháng trước. Tính theo 12 tháng, chỉ số lõi giữ ổn định ở mức 2.5%, mặc dù nếu xét trong ba tháng gần đây thì tốc độ tăng theo năm đang cao hơn một chút, khoảng 3.0%.

Sự giảm nhẹ của lạm phát lõi theo tháng chủ yếu đến từ việc lạm phát dịch vụ hạ nhiệt. Nguyên nhân chính là chi phí liên quan đến du lịch giảm và giá các dịch vụ giải trí cũng đi xuống. Trong khi đó, chi phí nhà ở chính vẫn tăng gần tương đương với mức tăng của tháng Một, khiến chỉ số lạm phát dịch vụ lõi so với cùng kỳ năm trước giảm xuống mức 2.9%.

Giá hàng hóa lõi tăng nhẹ 0.1% m/m sau khi gần như không thay đổi trong hai tháng trước đó. Giá quần áo tăng mạnh 1.3% m/m, trong khi đồ nội thất gia đình và các mặt hàng giải trí cũng ghi nhận mức tăng. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này bị bù đắp bởi sự sụt giảm mạnh của nhóm hàng hóa giáo dục và truyền thông (-3.0% m/m) cùng với việc giá xe đã qua sử dụng tiếp tục giảm (-0.4% m/m).

Ý nghĩa quan trọng

Báo cáo lạm phát công bố sáng nay phần nào phản ánh dữ liệu của giai đoạn trước các biến động địa chính trị gần đây, vì vậy có thể chưa phản ánh đầy đủ tác động từ những diễn biến mới trên thị trường năng lượng. Điểm đáng chú ý là ngay cả trước khi giá dầu tăng mạnh gần đây, tiến trình kiểm soát lạm phát đã bắt đầu có dấu hiệu chậm lại.

Trong thời gian tới, khả năng lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm thêm là không lớn. Đồng thời, việc các doanh nghiệp chuyển chi phí thuế quan vào giá bán và tác động lan tỏa từ giá dầu cao hơn có thể tạo thêm áp lực tăng đối với lạm phát. Trong bối cảnh đó, Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì trạng thái chờ đợi và theo dõi dữ liệu, trừ khi thị trường lao động xuất hiện thêm các dấu hiệu suy yếu trong những tháng tới.