Vàng giảm giá khi sức mạnh của USD và lợi suất trái phiếu gia tăng gây áp lực lên thị trường
Diệu Linh
Junior Editor
Giá vàng gặp khó khăn khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và USD mạnh lên gây áp lực lên triển vọng thị trường vàng. Lo ngại lạm phát đình đốn gia tăng khi giá dầu tăng mạnh, làm phức tạp thêm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và gây áp lực lên giá vàng. Phân tích vàng cho thấy động lượng đang suy yếu sau khi hình thành tín hiệu đảo chiều trên biểu đồ khung tuần, báo hiệu rủi ro giảm giá.
Vàng gặp khó khăn khi lo ngại stagflation gia tăng và USD mạnh lên
Giá vàng giao ngay (XAUUSD) đang chịu áp lực vào đầu tuần. Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn có thể xuất hiện do chiến tranh, nhưng dường như lực cầu này chưa đủ mạnh để tạo ra một đợt tăng đáng kể, dù có thể đủ để ngăn thị trường giảm sâu. Theo quan điểm của tôi, lo ngại về giá năng lượng tăng cao đã trở thành yếu tố trung tâm trong tâm lý thận trọng của thị trường. Khi kết hợp với nỗi lo stagflation do thị trường lao động suy yếu, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi liệu Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu hay không.
USD mạnh hơn tiếp tục gây áp lực
Việc thị trường dời kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang sau tháng Sáu đang hỗ trợ USD tăng giá. Một đồng USD mạnh thường làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư quốc tế đối với các tài sản được định giá bằng USD như vàng.
Chỉ số USD khung tuần (DXY)
Ngoài lo ngại về lạm phát đình đốn, việc trì hoãn cắt giảm lãi suất cùng với USD mạnh hơn, các nhà giao dịch vàng còn theo dõi sát sự gia tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Lợi suất này đã đạt mức cao nhất trong một tháng vào sáng Chủ Nhật, làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, tài sản không mang lại lợi suất.
Các diễn biến dẫn đến tình huống này
Trước tiên cần nhìn vào diễn biến của giá dầu thô. Vào thứ Hai tuần trước, giá dầu đã tăng mạnh sau khi Mỹ và Israel tấn công Iran. Mặc dù biến động giá khi đó vẫn tương đối ổn định, các nhà giao dịch bắt đầu thể hiện sự lo ngại nhẹ về lạm phát và triển vọng cắt giảm lãi suất. Khi đó, nhiều người có thể vẫn kỳ vọng cuộc chiến sẽ sớm kết thúc. Giá vàng tăng vọt trong giai đoạn đầu của cuộc tấn công nhưng nhanh chóng suy yếu trong ngày khi thị trường cho rằng xung đột có thể kết thúc nhanh chóng.
Tuy nhiên, khi tuần trôi qua, ngày càng rõ ràng rằng cuộc chiến có thể kéo dài và giá dầu có khả năng tăng cao hơn do gián đoạn nguồn cung lớn quanh Eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển quan trọng chiếm khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu.
Đến khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu, giá dầu đã tiến gần mức $90 mỗi thùng và thị trường kỳ vọng giá còn có thể tăng thêm nếu Eo biển Hormuz tiếp tục bị đóng trong hai tuần. Điều này là tin không tích cực đối với thị trường vàng vì giá năng lượng cao trong thời gian dài sẽ làm gia tăng lạm phát, điều mà Fed không muốn phải đối mặt vào thời điểm hiện tại. Áp lực đối với vàng còn gia tăng sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Sáu cho thấy thị trường lao động suy yếu.
Fed đang rơi vào tình thế khó khăn
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khung tuần
Fed đang rơi vào thế khó khi phải cân bằng giữa nhu cầu cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm và nguy cơ để lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Đây là lý do khiến nhà đầu tư đẩy kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sang tháng Bảy. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đang khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên. Đồng thời, nhà đầu tư cũng đang đóng các vị thế bán khống USD, trong khi lực mua từ giới đầu cơ đang đủ mạnh để đưa chỉ số DXY hướng về mốc 100.00.
Người mua chuyên nghiệp đang đứng ngoài thị trường
Điều này không có nghĩa là thị trường vàng hoàn toàn không có người mua. Các ngân hàng trung ương nhiều khả năng vẫn đang nắm giữ các vị thế mua, nhưng chưa rõ họ còn tiếp tục tăng thêm vị thế hay không. Điều đang thiếu trên thị trường vàng hiện nay là sự tham gia của các nhà đầu tư chuyên nghiệp như quỹ đầu cơ và các nhà quản lý quỹ.
Những nhà đầu tư này thường tìm kiếm giá trị rõ ràng. Họ sẵn sàng mua khi Fed phát tín hiệu rõ ràng về hai hoặc nhiều lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Tuy nhiên, điều kiện đó hiện không còn tồn tại, vì vậy các nhà đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng bán ra thay vì mua vào. Tương tự cổ phiếu, vàng là một tài sản đầu tư cần môi trường lãi suất thấp để duy trì xu hướng tăng mạnh, nhưng điều kiện đó hiện chưa xuất hiện.
Các mức quan trọng cần theo dõi trên biểu đồ
Vàng khung tuần (XAU/USD)
Về mặt kỹ thuật, xu hướng tổng thể vẫn là tăng, nhưng mức đóng cửa đảo chiều trên biểu đồ khung tuần của tuần trước đã làm suy yếu đáng kể động lực tăng. Khi khả năng đảo chiều xuống bắt đầu hình thành, các nhà giao dịch cần chuyển sang tìm kiếm các vùng hỗ trợ tiềm năng.
Một kịch bản tương đối tích cực có thể xuất hiện nếu giá vượt qua ngưỡng kháng cự Fibonacci tại $5,143.89. Tuy nhiên, cũng tồn tại khả năng thị trường giảm mạnh nếu mức Fibonacci 50% tại $5,002.31 không giữ được vai trò hỗ trợ. Nếu điều này xảy ra, giá có thể giảm nhanh về vùng Fibonacci 50% tiếp theo tại $4,744.34 và đường xu hướng quanh $4,708.94.
Tin tức
fxempire
